在今天看見明天
熱門: 房價 遺產稅 fed 00919 美元

人民幣升值的憂與喜

人民幣升值的憂與喜
谷月涵

2013-05-02 11:22

不少人誤以為央行對新台幣採取緊釘美元或以「浮動匯率」管理,但過去五年來,新台幣與人民幣的連動比全球其他貨幣都來得密切;不管與人民幣的相關性是否為央行的潛規則,但這確實合乎現況。

不少人誤以為央行對新台幣採取緊釘美元或以「浮動匯率」管理,但過去五年來,新台幣與人民幣的連動比全球其他貨幣都來得密切;不管與人民幣的相關性是否為央行的潛規則,但這確實合乎現況。

台灣對中國出口幾乎占總出口的半數,在中國投資的資本也相當於每年GDP的一半。此外,中國觀光客對台灣內需的重要性也與日俱增,因此新台幣的波動無法自外於人民幣的走向。

一月起,新台幣快速重貶,幾與韓元同步,想必是對日圓劇貶做出的回應;但意外的是,人民幣匯價卻創了一九九三年貶值三三%後以來的新高。部分分析師認為,九七年的亞洲金融風暴,人民幣先前的劇貶,導致其他亞洲國家出口大量萎縮,要負一部分責任。現在日圓大貶二三%,貶勢似乎還沒結束,亞洲出口商恐怕要面臨另一波沉重壓力。然而,這回中國儼然成了救「市」主。

人民幣與亞幣脫鉤有兩個重要原因,一是中國試圖扮演區域領導者的角色,代亞洲國家承受經濟衝擊,以贏得各國信任,進而擴張其影響力。其二,北京決策者衡量各方要素後認為,中國不可能亦步亦趨地跟著日圓走,因此不宜蹚這趟渾水。

 

人民幣緊釘美元長達十一年,自二○○五年匯改後,人民幣便持續升值,只有在○八、○九年金融海嘯期間,暫緩升值腳步。人民幣升值的部分原因,一是全球貿易夥伴要求中國進行貨幣改革,另一則是來自國內政策的考量。

中共中央政治局近期召開會議強調,要穩中求進,堅持以提高經濟發展品質和效益為中心,並提出宏觀政策要穩住、微觀政策要放活,金融領域潛在風險也需要加強防範,暗示中國無意採取如○八年金融海嘯後積極的擴張性政策。

如果北京認為他們無法或不想追隨日圓貶值腳步,並不會尋求進一步的刺激政策,那麼仰賴資本支出和出口的經濟肯定會衰退。因此,決策者就被迫追尋更深層的金融改革;也就是說,不僅匯改,包括價格和利率改革、資本帳自由化,以及稅務改革等都箭在弦上。

尤其是資本帳自由化,可望鬆綁流入中國資本限制,讓外國投資人更易買入股票、不動產或投資廠房,這樣的資本帳流入,可望帶動人民幣進一步升值。在資本成本降低及競爭提高下,也有助刺激國內經濟。

這樣的趨勢發展將有利台灣的金融業。因為隨著台商擴大中國的投資活動,銀行擴大放款基礎,人民幣離岸交換市場可望活絡起來,並成為獲利豐碩的籌資中心。不過這樣也會加速台灣的資本流出,使得原本已趨低迷的台股成交量進一步萎縮。

儘管到目前為止,這個發展規畫僅止於想像,但台灣未來只有兩條路可走,一是提高兩岸資金流動門檻,以減緩資本流出速度;另一個就是讓資本市場更加自由化,強化台灣金融業的競爭力。

延伸閱讀

曾窮到身上只剩1萬元...傳奇台商給兒子的3個忠告:股票一夜醒來會變壁紙「不要炒股,要買房」

2023-02-16

蘇州台商告白:台商三分之一落跑,剩下工廠還在「產能也不在了」...直擊中國揭「被掩蓋的裁員潮」

2023-05-03

80萬台商恐成習近平人質!深耕中國20年傳產老闆:林瑞陽案例很清楚,就是要「留下買命錢」

2022-11-23

00929準備配息0.2元,年化配息率12%!買19.X元會被套?兩達人喊免操煩:存股只怕1件事

2024-04-22

存股族注意!7金控股東會紀念品哪個你最尬意?中信金、開發金、永豐金...實用度比一比,零股能領嗎

2024-04-24