元月以來美股牛氣沖天，道瓊指數順利攻上25000點，3萬點的呼聲已經在市場上流傳，不過就在大家開香檳慶祝的同時，英國金融時報和中國人民日報，卻當起烏鴉，齊聲唱衰美股。
中國官媒人民日報分析，造成美股去年牛市依然奔騰的主要原因有三個：
第一，美國經濟持續復甦，且持續了99個月，是二戰以來復甦最長的時期，企業利潤也持續在改善。
第二，儘管聯準會2017年共升息3次，但美國國內的流動性還是很充裕，全球市場流動性更是處於非常寬鬆的狀態，這是美股表現紅火的本錢。
第三，2017年底美國國會通過川普的稅改方案，企業所得稅稅率明顯下調，提振了市場對於上市公司稅後利潤增長的信心。
從市場氣氛來看，美股投資人現階段追逐風險性資產相當有信心，買股票的心態已經不再有戒心。
例如，衡量美國股市波動性的芝加哥期權交易所波動率（VIX）指數（又名恐慌指數），在過去10年的平均值為20，在美股頻創新高的同時，2017年VIX的平均值降至11，今年年初再進一步下跌至10以下。這一狀況在歷史上非常少見，投資人對股市的樂觀情緒表露無遺。
然而，在股市盛世的背後，卻悄悄埋下回檔修正的引線。
首先，美股的本益比已經不低。例如，席勒週期性調整本益比（計算過去10年經過通膨調整後的盈利）今年初已達到33.38，僅次於2001年網路泡沫前的最高水準，但超過1929年經濟大恐慌前的數字。
此外，如果美國的核心通膨率明顯上升，那麼，聯準會可能會加快貨幣緊縮的節奏，倘若流動性突然收緊造成融資成本增加，投資人受不了拋售，美股可能會出現急劇的調整。
因此，人民日報預估，2018年美股恐會出現20%左右的回檔。
至於金融時報則從IPO（初次掛牌上市）角度提出美股的隱憂，「美股正經歷史上一場不尋常的繁榮，但IPO活動卻不如預期，可能有某些因素在作祟」。
金融時報寫道，上世紀的80年代，美國每年的IPO數量平均超過200件，在1999年和2000年網路股熱鬧期間，IPO數量分別為547件和439件。但去年卻只有189件，許多公司一直推遲或無法上市，這在科技股尤其明顯。
去年唯一一家上市的大型科技公司，只有照片分享應用Snapchat的母公司Snap，一位風險投資公司Canaan合夥人Deepak Kamra表示：「如果在那斯達克指數7000點時都不能成功上市，那就不知道什麼時候能上市了！」IPO活動不如預期的背後，似乎暗指美國經濟存在不可知的危機。
「IPO的數量對美國經濟發展十分重要，」美國證管會（SEC）委員Michael Piwowar在2017年的一次演講中憂心指出，「一個IPO活絡的市場會鼓勵創業、創造就業並促進經濟增長，同時可以為投資人提供獲取財富的管道。」
