找尋「銅」聲喝采的投資機會——論連接線廠萬泰科

2019-03-13 10:51

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銅是電動車、半導體等產業中重要的原材料，價格影響企業成本甚巨，
在中國基礎建設及電動車驅動下，未來三年全球需求龐大，銅價可望持續強勢。

銅價年初至今漲幅達七％（鋁：二．三％、鋼：跌二．九％），並創下八個月新高。漲價帶動銅礦開採業者獲利看俏，採銅大廠必和必拓（市值一千三百億美元）、江西銅業（市值八十三億美元）、雲南銅業（市值二十六億美元），今年初至今漲幅達十二％、十五％、三一％，投資人似乎從銅價內容中看到景氣春燕，紛紛湧入股票市場。

美國過去五次經濟衰退中，有三次（一九八一年、二○○一年、二○○七年）可透過銅價看出端倪，原因為銅在工業用途廣泛，其用量與產業景氣的活絡程度關聯密切，如同經濟博士對景氣做預測，因此銅金屬享有「銅博士」的美名。

回顧台灣與銅的歷史，日治時代，日本在太平洋戰爭拓展版圖時以台灣做南進基地，一九三九年台灣總督府宣布台灣工業化政策，日本財閥如三井、三菱、古河、日產紛紛前往台灣設立公司，日本技術在台落地生根；觀察台灣公司，相關銅線產業仍有日廠蹤跡，例如古河電工（TYO：五八○一，市值二十億美元）持有漆包線大廠榮星（代號：一六一七）股權超過兩成；電纜公司第一伸銅（代號：二○○九）與日本三菱採取技術合作，透過歷史淵源讓台灣擁有深厚的銅製品技術。

台灣過往銅礦產量最高達四千噸，僅占全球銅產量萬分之一，但觀察進出口貿易，小小的台灣進口精煉銅量高達全球第五，且出口加工銅製品（Semi-Fabricated Copper Products）接近四十萬噸，僅次於德國，排名世界第二，在銅價強勢下，台灣相關企業將可受惠銅製品成長的浪潮。

銅對電力電纜、建築、半導體等產業都是重要的原材料，價格影響企業成本甚巨，從目前供需看，二○一八年全球精煉銅總產量約二三五○萬噸，中國為最大生產國，產量自○六年達三○○萬噸後超越智利成全球第一，到一四年增產快速成長，複合年增約十三％，但中國產量大幅成長導致一二年至一五年全球產能過剩，銅價下跌逾四成，產銅企業叫苦，紛紛放緩新產能投入，產量年增率驟降至約五％，中國不再大舉擴產，供需趨平衡，銅價不易再下跌。