專訪華爾街最具影響力經濟學家　這一次別指望聯準會能緩解衝擊

陳怡芬

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1181期

2019-08-07 14:42

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「這不是個好決策！」史蒂芬．羅奇（Stephen Roach）這麼說。

七月三十一日，美國聯準會宣布以「預防經濟風險」為由降息一碼；事隔不到三十六小時，美國總統川普宣布將對中國輸美的三千億美元商品加徵一○％關稅，也等於要把貿易戰線推進到「與人民距離最近」的終端消費品。瞬間，世界經濟進入了一片暗黑的未知風險領域，就像日本財務大臣麻生太郎的形容：「美中衝突自此已超出貿易戰的範圍。」

被喻為「華爾街最具影響力經濟學家」，曾任摩根士丹利首席經濟學家、亞洲區主席的羅奇，一直都是川普對中國發動貿易戰的堅定反對者；他信奉全球化、自由化經濟，認為美國對中國出手的理由荒誕無稽。現在，這位耶魯大學經濟系教授更有理由因為川普的暴衝，而看壞下半年全球經濟。

不過，羅奇這次批評美國政府決策失當，槍口並不是對著狂總統川普，十字準星的焦點，是聯準會主席鮑爾。

指Fed聲明欠邏輯條理

非理性決策如另類凌遲

這個批判有些令人意外。降息，理論上有助於刺激景氣，鮑爾畢竟是在川普暴走的前一刻宣布降息，時間點看似恰到好處。那麼，羅奇何出此言？

「這不會有任何正面幫助！」電話那頭，羅奇的音調沒有太多抑揚頓挫，保持著全球頂尖學者該有的穩健風範，但語氣十足篤定。接下來，他開始解釋「預防性降息」無效的原因，並且鋪陳一個在貿易戰升級之下，衍生「聯準會進退失據」的世界經濟新風險。

「降息○．二五個百分點，無論是對實體經濟或刺激通膨，這個幅度本來就沒有太多意義。」別誤會，羅奇並不是認為應該要有更生猛的降息幅度，他很快補充說明，既然聯準會有意為貿易戰的惡化風險設下防護罩，那麼，就必須透過聰明的對外溝通，營造出「聯準會已經做好應變準備」的市場預期心理，才能穩定市場。