謝金河：國內外基金大推的「它」未來可能引爆眾多地雷

2019-11-05 23:46

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小心下一個地雷！亞洲高收益債

這些年一直都是國內外基金大推的亞洲高收益債，因為投資回報高、收益穩定，一直是投資人熱烈追逐的標的，但這個追逐高收益的債券，多數以中資企業發行的美元債為標的，未來可能引爆眾多地雷，投資人要開始有戒心。

今年初在香港掛牌的一家民企房地產公司佳源國際控股，因為發行利率8.25%的美元債到期無法給付，股價從16.36港元慘跌至1.4港元，將近一年了，股價一直在低檔盤旋，其實類似佳源，滿手美元債的地產公司很多，像碧桂園，恆大，中國融創手上都有很多美元債。

這兩天媒體報導紫光、方正發行的美元債券價格急跌，可以看出中資企業的美元債壓力逐漸浮現。

台灣的投資人對紫光的趙偉國印象深刻，2015年趙偉國高調來台，指名要併矽品、入股力成與南茂，但是被投審會擋下，那時紫光股價139.5元人民幣，一付要把台灣的半導體企業全吃下的態勢，但幾年過去了，紫光股價跌到30元人民幣左右。

▲紫光目前的股價跌到30元人民幣左右。（圖片來源：謝金河臉書）

這次紫光發行的美元債2023年到期，息率5.375%，現在價格跌到75.5美分，也就是在面額以下，深究之下才發現紫光背負1500億人民幣的龐大債務。另一家也是校辦企業的方正科技，這兩年股價從14.71跌到2.27人民幣，息率5.35%的美元債券2022年到期，現在跌到63.2美分，也背負2000億人民幣的大債。

紫光和方正集團都是著名的校辦企業，如今都深䧟債務違約的風險。

日經亞洲評論指稱，2019年上半年中國不良貸款增加10%，達到2.24兆人民幣，有70家公司爆發危機，其中有5家國企。大家喜歡的亞洲高收益債有多少比率投資中資企業高息美元債？財訊雙週刊跑缐的記者告訴我是六成，這個比率有點嚇人。現在手上有亞洲高收益債的投資人，最好檢視一下你投資的高收益債券，投資的內容是什麼？