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Delta病毒肆虐全美》消費信心創13年來最大跌幅! 為何對美國經濟是好事? 陶冬告訴你「這樣看」

Delta病毒肆虐全美》消費信心創13年來最大跌幅! 為何對美國經濟是好事? 陶冬告訴你「這樣看」

陶冬

國際總經

今周刊資料庫

2021-08-15 11:50

疫情主導了上周風險資產市場的走勢,結果卻不盡相同。

在美國,Delta病毒再次掀起疫情高潮,密西根大學消費信心指數暴跌,美債認為貨幣政策正常化會降速而上升,美股認為經濟受害不大而上升,Goldilocks(金髮女孩經濟)故事再次出籠。

歐洲股市多數地方跟隨美國。疫情在中國也出現了反復,人員流動在部分城市受到限制,加上中國政府加強行業監管,A股、港股表現不佳。

奧運榮光敵不過對病毒的恐慌,日經225下挫。上周美元先跌後回,黃金上揚。

OPEC(石油輸出國家組織)調低原油需求預測,美國則呼籲對方增加產能,布倫特原油止跌回升。

 

「只要疫情不導致醫療體系崩潰,相信美國政府不會再封城」

 

密西根大學消費信心指數大跌13.5個百分點,上次出現這樣的信心暴跌,是2008年全球金融危機期間。

 

出現這種情況唯一原因,是Delta病毒。疫情反復,肯定對經濟復甦不是好事,但新增病例猛增,住院率、死亡率卻沒有相應的猛增

 

只要疫情不導致公共醫療體系崩潰,筆者相信美國政府及各地方政府輕易不會再次封城,封城不封城對經濟活動影響大不相同。

 

筆者認為,疫情拉長了美國經濟復甦,但沒有改變復甦方向。溫和一點的復甦,對於美國經濟、通貨膨脹、勞動市場、聯準會政策都是好事

 

美國7月CPI增幅 創2008年以來最大

 

美國7月CPI同比(較去年同期)成長5.4%,是2008年以來的最大增幅;環比(較6月)增加0.5%,符合市場預期。

 

核心CPI環比增加0.3%,低過市場預期的0.4%,這是三個月來首次核心通膨沒有超過預期。

 

CPI資料中,過去幾個月暴漲的單項開始舒緩,比如二手車上個月暴漲超過10%,這個月只有0.2%了。

 

二手車是典型聯準會口中的過渡性通膨,去年新車生產停了,租車公司幾乎沒再進新車,今年就少了二手車供應。而地方政府的封城政策一開放,大家迫不及待地買車出去旅行。供應鏈缺口仍然存在,但是最壞時間應該已經過去了。

 

聯準會主要看就業市場 而非消費信心

 

美國通貨膨脹的最壞時間是不是已經過去了?這取決於工資上漲。

 

供應鏈錯位帶來的物價上漲,只要假以時間,都可以解決,但工資上漲就未必是暫時性,這類通膨往往時間拖得長,易升難跌,還向各行各業擴散,乘數效應驚人。

 

上週五出來的消費信心指數雖然下跌比較兇猛,但筆者認為對聯準會的決策暫時影響不大。聯準會主要看就業市場,看通膨背後的邏輯。

 

日本民眾肯定奧運會 菅義偉民調卻低到不行

 

在極端困難的情況下,日本成功地舉辦了第32屆奧運會。日本運動員一舉拿下了27枚金牌,日本民眾滿意奧運會的成功舉辦,更滿意日本運動員的表現。

 

不過,日本首相菅義偉卻高興不起來,他不僅沒有承接到奧運會的榮光,支持率更創下新低。菅政府原本希望成功舉行奧運會可以為民望低下的菅義偉沖喜,順勢在11月或更早的大選取得連任。

 

菅義偉兩難 疫苗注射率偏低 + 經濟復甦太弱

 

朝日新聞最新民意調查顯示,56%日本選民認為,如期舉辦奧運會是正確的選擇,但是菅的支持率卻跌到30%以下,進入在任首相的民意危險區。

 

疫情改變了菅的政治命運。日本政府主導的疫苗注射計畫遠遠落後美中歐英各大國,經濟復甦勢頭也較遜色。

 

菅義偉的自民黨總裁任期將於9月30日到期,本屆眾議院任期於10月21日結束。根據憲法,11月30日前必須舉行新的大選。

 

菅的如意算盤是,挾奧運會之勢提前舉行大選,然而,奧運會後民望調查卻令他失望;疫情肆虐之時提前大選,也冒天下之大不韙。

 

自民黨內可能反對勢力 是菅義偉麻煩事

 

對菅來講,好消息是反對黨多已奄奄一息,沒有一個替代勢力可以取代自民黨的;壞消息是,自民黨內部開始有人蠢蠢欲動了;看不清楚的是會不會憑空跑出一個第三勢力來攪局。

 

對於他,最關鍵的是率先出手,以霹靂之勢制止黨內大佬出場叫陣,不讓黨內反對派聯合成勢力。

 

本周總經焦點 看聯準會7月會議記錄

 

本周焦點是,聯準會公開市場委員會的7月會議紀要,從最近各位成員的講話看,他們對政策減碼的意見分歧,所以這份紀要對窺探聯儲未來政策走向、力度和時機相當重要。

 

日本第二季GDP,預計環比(較第一季)折年率0.2%,另外關注美國的零售數據。

 

 

本周記闡述作者對經濟、政策與市場的理解、認識,為個人觀點,並非投資建議或勸誘。

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