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陶冬看世界

陶冬
瑞士信貸私人銀行部高級顧問; 研究興趣側重中國經濟, 兼顧亞洲及其他國家地區經濟分析。

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今年經濟復甦是「史無前例」? 陶冬:疫情造成的衰退,產生結構性的變化...影響深遠

今年經濟復甦的力道,儘管史無前例,但終究是根基不牢;這場因疫情造成的衰退,觸發了幾個結構性的變化,影響將十分深遠。

歐美股市同創新高,派對繼續?陶冬:這2個可預期風險不可不慎

上周市場重點新聞是兩個大反彈,已開發國家新冠疫情大爆發、美國國債發行數量大反彈,不過股市卻迎來了資產價格的反彈,歐美股市同創新高,而A股港股落後。

全球經濟:共同復甦、不同政策

四大經濟體中,美國和中國大幅領先,歐洲、日本乏善可陳,各國財政貨幣政策明顯分道揚鑣,對資金流向和資產價格走勢具有重大影響。

長榮貨輪何時脫困? 仍是本周市場焦點 陶冬:卡愈久這兩個衝擊愈大

上周發生了兩件大事,首先美國財政部長葉倫在國會聽證時表明,拜登政府正在準備推出巨額的財政刺激方案,並直言可能需要加稅。 隨後一艘貨櫃超級巨輪在蘇伊士運河出口處擱淺,早期的幾次清理活動失敗。 美國的3兆美元(紓困)觸發了股市債市不同的反應,股市看好經濟復甦,再通膨故事帶來舊經濟股的反彈; 債市擔憂財政赤字和通貨膨脹,七年期(美國)公債拍賣又顯疲態,長端美國公債殖利率再次上行。 總體而言,市場繼續朝著reflation(再通膨)方向進行交易,S&P 500 VIX指數回落到19以下。

陶冬:美債殖利率2%只是時間問題!股市最大的風險在於…

美國標準普爾500指數(S&P500)上週五微跌,連續數週上升的勢頭就此打住。不過這是一個不錯的結局,因為美國國債市場拋壓繼續,中美阿拉斯加會談刀光劍影,美股四大結算日重疊出現,銀行資本槓桿比率面臨調整。

不急,轉彎

去年底,中國宏觀政策提出了「不急轉彎」的基調,以穩住經濟; 但今年以來,中國央行卻一直收回流動性,究竟這四個字該怎麼讀?

人造的增長、驚顫的債市

美國經濟正在復甦,但復甦的勢頭中有許多人造因素,要回到疫情前水平與達成完全就業需要較長的時間;筆者相信,聯準會不敢輕易調整政策。

美股債動盪加劇 陶冬:迴避通膨「數據噪音」、爭取實體經濟復甦,拜登政府大考驗

美國國債利率,點燃了全球資金的焦慮,各大資產種類均受到衝擊,股市尤甚。美國債市延續了近期的弱勢,聯準會主席鮑威爾在國會兩院聽證會上的鴿派言論,也無法平息投資者對通膨再起的擔心,上週四美國國債拍賣情形冷淡,不少大戶選擇觀望。

上周兩件大事! 陶冬:美債遭拋售 港股被吸納

再通脹(reflaction )主題,在上週籠罩著全球金融市場,帶出不同的資產價格反應。擔憂拜登的巨額財政刺激觸發經濟過熱和通脹升溫,美國國債遭到拋售,美國十年期國債利率升到 1.34% ,這是過去一年所未見的高點,歐洲、中國的債市也受到類似的衝擊,債市恐慌。

美國疫情見頂 陶冬估:美經濟今年超預期 GDP有機會達6%

全世界有超過千萬人因疫情失去工作,前歐洲央行總裁德拉吉被正式任命為義大利總理,另一位剛剛上任的美國財長葉倫,在G8財長/央行會議上振臂高呼,“the time to go big is now” (現在該幹大的了),預示全球範圍內的大規模財政擴張。

美國今年GDP成長恐上看6%! 陶冬:若夏天已有1億美國人打疫苗 並滿足「這條件」

上周全球股市終於離開了短期題材,如美國總統選舉、散戶對決大鱷,將焦點放回到企業獲利和經濟基本面,美歐股市出現去年11月以來的最大單周漲幅。