Delta病毒肆虐全美》消費信心創13年來最大跌幅！ 為何對美國經濟是好事？ 陶冬告訴你「這樣看」

「只要疫情不導致醫療體系崩潰，相信美國政府不會再封城」

密西根大學消費信心指數大跌13.5個百分點，上次出現這樣的信心暴跌，是2008年全球金融危機期間。

出現這種情況唯一原因，是Delta病毒。疫情反復，肯定對經濟復甦不是好事，但新增病例猛增，住院率、死亡率卻沒有相應的猛增。

只要疫情不導致公共醫療體系崩潰，筆者相信美國政府及各地方政府輕易不會再次封城，封城不封城對經濟活動影響大不相同。

筆者認為，疫情拉長了美國經濟復甦，但沒有改變復甦方向。溫和一點的復甦，對於美國經濟、通貨膨脹、勞動市場、聯準會政策都是好事。

美國7月CPI增幅　創2008年以來最大

美國7月CPI同比（較去年同期）成長5.4%，是2008年以來的最大增幅；環比（較6月）增加0.5%，符合市場預期。

核心CPI環比增加0.3%，低過市場預期的0.4%，這是三個月來首次核心通膨沒有超過預期。

CPI資料中，過去幾個月暴漲的單項開始舒緩，比如二手車上個月暴漲超過10%，這個月只有0.2%了。

二手車是典型聯準會口中的過渡性通膨，去年新車生產停了，租車公司幾乎沒再進新車，今年就少了二手車供應。而地方政府的封城政策一開放，大家迫不及待地買車出去旅行。供應鏈缺口仍然存在，但是最壞時間應該已經過去了。

聯準會主要看就業市場　而非消費信心

美國通貨膨脹的最壞時間是不是已經過去了？這取決於工資上漲。

供應鏈錯位帶來的物價上漲，只要假以時間，都可以解決，但工資上漲就未必是暫時性，這類通膨往往時間拖得長，易升難跌，還向各行各業擴散，乘數效應驚人。

上週五出來的消費信心指數雖然下跌比較兇猛，但筆者認為對聯準會的決策暫時影響不大。聯準會主要看就業市場，看通膨背後的邏輯。

日本民眾肯定奧運會　菅義偉民調卻低到不行

在極端困難的情況下，日本成功地舉辦了第32屆奧運會。日本運動員一舉拿下了27枚金牌，日本民眾滿意奧運會的成功舉辦，更滿意日本運動員的表現。

不過，日本首相菅義偉卻高興不起來，他不僅沒有承接到奧運會的榮光，支持率更創下新低。菅政府原本希望成功舉行奧運會可以為民望低下的菅義偉沖喜，順勢在11月或更早的大選取得連任。

菅義偉兩難　疫苗注射率偏低 + 經濟復甦太弱

朝日新聞最新民意調查顯示，56%日本選民認為，如期舉辦奧運會是正確的選擇，但是菅的支持率卻跌到30%以下，進入在任首相的民意危險區。

疫情改變了菅的政治命運。日本政府主導的疫苗注射計畫遠遠落後美中歐英各大國，經濟復甦勢頭也較遜色。

菅義偉的自民黨總裁任期將於9月30日到期，本屆眾議院任期於10月21日結束。根據憲法，11月30日前必須舉行新的大選。

菅的如意算盤是，挾奧運會之勢提前舉行大選，然而，奧運會後民望調查卻令他失望；疫情肆虐之時提前大選，也冒天下之大不韙。

自民黨內可能反對勢力　是菅義偉麻煩事

對菅來講，好消息是反對黨多已奄奄一息，沒有一個替代勢力可以取代自民黨的；壞消息是，自民黨內部開始有人蠢蠢欲動了；看不清楚的是會不會憑空跑出一個第三勢力來攪局。

對於他，最關鍵的是率先出手，以霹靂之勢制止黨內大佬出場叫陣，不讓黨內反對派聯合成勢力。

本周總經焦點　看聯準會7月會議記錄

本周焦點是，聯準會公開市場委員會的7月會議紀要，從最近各位成員的講話看，他們對政策減碼的意見分歧，所以這份紀要對窺探聯儲未來政策走向、力度和時機相當重要。

日本第二季GDP，預計環比（較第一季）折年率0.2%，另外關注美國的零售數據。

本周記闡述作者對經濟、政策與市場的理解、認識，為個人觀點，並非投資建議或勸誘。