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最懂聯準會的避險基金天王 新報告深解二○二二大勢 斷通膨、論升息、談台海 達里歐三大預言

最懂聯準會的避險基金天王  新報告深解二○二二大勢  斷通膨、論升息、談台海  達里歐三大預言
達里歐預言未來通膨問題將持續存在,而聯準會升息卻受限, 使現金及債券的收益空間受到侵蝕。

陳姿蓉

國際總經

Getty

1312期

2022-02-09 14:14

數次成功預言聯準會政策的達里歐,其所創辦的橋水聯合發布了今年度的展望報告,內容指出未來高通膨隱憂將持續存在,聯準會的升息動作將受牽制,此外,他近期也公開談論了台灣問題。


一直以來,這位華爾街大咖從不避諱自己對中國經濟的長期看好,落實於投資決策上,他所創辦的全球最大避險基金橋水聯合也確實重押中國,於是在陸股低迷的2021年,橋水旗下招牌基金Pure Alpha II的報酬率難免受到牽制,去年前8月僅有1.4%,但意外的是,到了年底結算全年績效,這檔基金卻猛然回魂,年度報酬率暴增至8.14%。

 

橋水創辦人達里歐變了什麼魔術?用了什麼法寶?雖然他的資產配置調整細節尚未公布,但已經引發華爾街的熱烈討論,而據外媒披露,「他大膽押注美債殖利率曲線會在12月間趨於平緩……。」也就是,避險基金天王成功命中了聯準會貨幣政策快速由鴿轉鷹的驚天逆轉。

 

要在這一場「賭盤」中獲勝,需要的不僅是對當下市場環境的判斷,更難得的是對聯準會政策的準確預測。一月下旬,橋水發表最新的2022年展望報告,文中可發現,達里歐之所以勇敢斷定聯準會的態度必將逆轉,來自一套嚴謹的經濟週期推論;更甚者,從這套邏輯向下推演,他也針對攸關整體金融局勢的許多懸念提出預言。

 

預言一:聯準會難壓抑通膨

 

第一點,是全球市場念茲在茲的「通膨」。報告指出,「全球央行、尤其是聯準會,正在面臨四十年以來最嚴峻的通膨情勢。」過去對抗高通膨的教科書策略,是聯準會積極的緊縮政策,但這個方法,現在卻出現兩難局面。簡言之,達里歐認為在2022年聯準會將無法壓抑通膨。

 

「一趟經濟週期,從頭到尾,大約需要7年時間……,」在一月間的一次採訪中,他稍稍解釋了「通膨壓力必將持續」的理由,達里歐認為,聯準會的無限量化寬鬆啟動了新一輪的經濟週期,「現在進入這趟週期的第3年,以循環節奏來看,本來就該是通膨加速升溫的時刻。」這,就是他之前能斷定聯準會在去年底必會態度轉變的原因。

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