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新一輪金融超限戰:中國首當其衝

新一輪金融超限戰:中國首當其衝

謝金河

國際總經

1323期

2022-04-27 14:44

為宣示力抗通膨,聯準會強採升息姿態,牽動全球股、債、匯市表現動盪,其中,美國與中國債券殖利率倒掛的罕見現象,恐將加速中國資金外流的力道。

 

面對節節升高的通膨壓力,美國財政部長葉倫(Janet Yellen)、聯準會主席鮑爾(Jerome Powell)雙雙出席G20財長會議,再度重申美國堅定升息的意志。財政部、聯準會的態度在過去半年來從鴿派、鷹派,變成超級鷹派,今年聯準會升息有人喊升11碼,也就是利率衝到3%,這個堅定的升息態度,立刻帶給全球金融市場莫大衝擊,股市、債市、匯市都出現巨大改變。

 

在預期大升息之下,4月21日美國10年債殖利率一度衝到2.98%,目前約2.85%,30年債突破3%,來到3.03%。美債殖利率快速衝高,也拉大債市「跨國利差」,這個跨國利差通常以10年債殖利率來衡量,對比目前日本10年債約0.242%,法國1.37%,英國1.85%,德國0.85%,中國是2.85%。美債與日債利差極大化,使得美元更強勢,日圓貶值成了勢不可當的態勢。

 

去年以來,美元指數從89.53起漲,4月25日來到101.33,日圓急貶到129.38,也加大了亞洲貨幣貶值的壓力,韓元去年大貶9.65%,今年再創1250.03的新低匯價,過去2年來升升不息的新台幣,今年也呈現快速貶值走勢,最低跌到29.30,從最高的27.37回貶已近1成。

 

最關鍵的是美債殖利率衝高,對中國形成新一輪金融超限戰,美元強升,人民幣也抵擋不住,人民幣兌美元從6.30急跌到6.55,俄烏開戰以來,中國面臨股、債、匯市三殺的景況。首先是過去中國10年債殖利率遠高於美債,這回出現美中債券殖利率倒掛的罕見現象,美國10年債一度跑到2.98%,超過中國的2.85%,利率倒掛加速中國資金外流力道,下一個要觀察的是,中國這一輪「走資」的力道衝擊。

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