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產業前景、現金流穩建,具低波動、穩定成長優勢 通膨居高不下 基建類股基金逆勢勝出

產業前景、現金流穩建,具低波動、穩定成長優勢  通膨居高不下  基建類股基金逆勢勝出

吳佳穎

國際總經

1332期

2022-06-29 14:39

今年以來「通膨」主導市場走勢,在全球股市跌深下,基建類股因具通膨轉嫁力逆勢抗跌;近期基建類股基金雖受全球股市拖累跌深,專家仍建議,投資人可逢低分批加碼。

今年以來,在通膨火爆及美國聯準會鷹派升息的態勢下,全球股市在歷經近兩年的資金派對後,罕遇超強逆風。截至六月二十四日,標普五百指數跌幅達十九.七七%、以科技等成長股為主的那斯達克指數更重挫二七.九二%,至於MSCI歐洲指數及新興市場指數,亦分別有十四至十八%不等的跌幅。

 

但,就在標普五百指數十一大類股幾乎全線下挫、市場高呼「現金為王」之際,有一個類股卻展現了罕見的抗跌能力,它,是基建類股

 

根據國際數據機構Refinity盤點二○○二年至二一年底,近二十年來經濟數據,發現通膨高於二%時,標普五百指數平均漲幅近一成,相較之下,標普全球基建指數有近十五%的漲幅;進一步分析,若通膨高於三%,標普五百指數平均漲幅陡然變成負二%,但標普全球基建指數依舊享有近六.二%的正報酬。

 

通膨轉嫁  挹注基建股營收

 

今年以來,通膨屢屢達到近兩位數的四十年高點,相較美股主要指數動輒兩至三成的深度跌勢,標普全球基建指數儘管也同步跟跌,但跌幅僅「區區」負一.三九%。

 

盤點標普全球基建指數抗跌原因,PGIM保德信全球基礎建設基金經理人王翔慧分析,該指數成分股中,有四成為「公用事業」,產業具備立即且直接的通膨轉嫁能力。

 

以台灣為例,王翔慧指出,近期受國際能源價格飆漲,台電已宣布調漲電價,在歐美,電、水價費率更是直接參照當前通膨情形寫進計價公式內,「多數企業營運、獲利承壓環境下,公用事業可立即且直接轉嫁通膨壓力,不僅挹注自身營收表現,也能避開相關衝擊。」

 

除抗通膨外,基建題材在疫後復甦環境下,部分產業也具想像空間。王翔慧舉例,如占比約三八%、僅次於公共事業的「交通運輸基建產業」,因其涵蓋港口、機場、鐵路運輸等,即使需求不若過去一年強勁,但因受惠疫後解封,觀光、商旅產業接棒,「目前相關企業展望,如解封進程快的歐美機場業者,預期明後兩年營收有望回到疫前水準,預估將支撐相關股價走勢。」王翔慧說。

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