聯準會未採更激進的四碼升息措施，加上美國經濟連兩季衰退，市場估明年第二季轉向降息；但國內智庫認為，考慮到物價僵固性，貨幣緊縮政策時間可能維持到二○二三年底或二四年初。
美東時間七月二十七日，美國聯準會（Fed）利率決策一如預期升息三碼，政策利率來到二．二五％到二．五％，會後聲明，除重申將通膨率降溫至二％目標，也提及目前美國經濟，包含消費支出與生產端均出現放緩跡象，隨後公布的美國第二季經濟成長率衰退○．九％，也顯示美國經濟正出現 「技術性衰退」。
雖然這次聯準會維持三碼升息幅度，且聯準會主席鮑爾在會後記者會上強調，不排除下次將出現「異常大的升息幅度」（unusually large increase），但市場仍以鴿派解讀這次聯準會會議決策，會後標普五百指數收漲二．六四％。
以期貨市場FedWatch資料觀察，目前市場近半數認為，至今年底，聯準會將升息四碼至三．二五％到三．五％，且將是這波升息高點，以當前期貨數據觀察，市場預估聯準會可能在明年第二季轉為降息。
不過，元大寶華綜經院董事長葉銀華認為，這次會議結果，的確透露出鴿派訊號，但若要以經濟出現技術性衰退等，解讀聯準會可能轉向，或顯過度樂觀。
葉銀華解釋，這次聯準會升息後，依據六月會期釋出的點陣圖，目前政策利率上限，已升抵長期中性利率二．五％。中性利率意指，在最大就業、潛在經濟成長率下的最適利率水準，若目標利率超過中性利率，經濟可能陷入實質緊縮貨幣環境，造成負向產出缺口、負向通膨缺口，「因此當政策利率觸及中性利率水準時，升息決策將更為審慎。」
- 負向產出缺口：指經濟體產出低於最有效率下的潛在產能，可能存在大量閒置產能，有通縮壓力。
跡象：能源、糧食價格回落
此外，近幾次會議中，聯準會多次重申目標將通膨率降回二％水準，以近期經濟數據觀察，大宗商品價格已明顯回落，如與今年六月高點相比，反映主要原物料價格的CRB指數約一成降幅，因此元大寶華預期，七月CPI（消費者物價指數）、核心CPI年增率有望雙雙回降，在通膨逐漸降溫下，聯準會不至於再出現三碼的異常升息決策。
