半導體產業占台股市值超過四成，但這半壁江山將面臨庫存調整與需求降低的壓力。
本刊專訪產業專家及明星分析師，帶你看懂攸關台股整體氣勢的二○二三年半導體產業前景。
陳慧明
聚芯資本管理合夥人 陳慧明
上半年是黎明前的黑暗 下半年迎來曙光
「二○二三年半導體產業預估將衰退一○％至二○％、資本支出減少二○％至三○％。」翻出預估數字，深耕半導體行業二十五年的前外資明星分析師、現任聚芯資本管理合夥人陳慧明，開始鋪陳他對產業的定調。他說，主要的兩片烏雲，仍是「需求與庫存。」
一方面是疫情所帶來的電子產品需求紅利已經消失，另一方面，「存貨就是堆在那邊，下游廠商的需求也不會太好。」
不過，二三年半導體產業也沒有那麼悲觀，陳慧明預估，「二三年就是倒吃甘蔗。」第一季整體產業景氣「肯定不佳」，第二季也有機會繼續往下，但是到了下半年，「庫存去化告一段落，應該就會慢慢回復，迎來半導體產業的曙光。」
產業主流 都跟HPC息息相關
至於二三年哪些應用是半導體產業的曙光？陳慧明指出，「二三年的主流不外乎是台積電概念股、ABF、高速傳輸、IoT（物聯網）、電源管理等概念。」而這些，都跟HPC（高效能運算）息息相關，也就是說，明年半導體主流沒有消費性電子，也跟智慧型手機無關。
陳慧明分析，台積電在HPC營收已經超過四成，年成長五成，全球HPC的年複合成長率則在三成以上，二三年依舊是半導體的關鍵應用端。
另一個值得注意的應用，則是今年成長很快的電動車產業。陳慧明特別指出，從台積電的營收來看，automotive（車用）占比不高，一直都只有個位數。他強調，並不是電動車表現不佳，而是這個項目沒有包含所有用於電動車的晶片。他解釋，例如出貨給輝達的算力晶片，也有可能會出貨到車廠、用在電動車上，「但是營收卻可能會算在HPC頭上。」
