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科技股長夜已盡?

科技股長夜已盡?

2023-02-08 13:59

市場習以元月行情預測股市全年表現,有趣的是,去年的跌勢與今年的漲勢倒轉,跌得深的科技股表現更好,似也預告暴力升息已近尾聲。

金融市場每一年的開端都預告整年的運勢,股票市場流行「元月效應」,從元月行情的表現,幾乎可以透視全年,二○二二虎年及二三兔年,元月效應正凸顯這個微妙變化。

 

去年元月,全世界景氣熱到最高點,那個時候的車用晶片全面大缺貨,德國經濟部長緊急向台灣求援,IC設計公司紛紛以長約綁庫存。全球股市瑞氣騰騰,從道瓊、標普到費城半導體指數,包括台灣的加權指數都在二二年元月第一周創下歷史新天價。

 

但接著出現全面的跌勢,例如道瓊指數跌三.三二%,標普五○○跌五.二六%,那斯達克跌八.九八%,費城半導體指數跌十一.七三%,台股也跟著下跌二.九九%,在大家充滿熱烈期盼下,二二年的元月股市卻全面收黑。隨後二月是俄烏戰爭爆發,通膨加劇。三月聯準會加速升息力道;中國上海、鄭州相繼封城,以及八月美國發動無硝煙的晶片戰爭,隨著急速升高的債券殖利率、持續上升的美元指數,金融市場快速反轉。

 

而今年元月,所有經濟數據偏悲觀,企業營收逐月衰退,庫存水位急遽升溫,總體經濟的出口及外銷接單都下滑,台灣去年第四季經濟成長率甚至出現○.八六%的負成長。所有經濟指數黑漆漆一片,但股市卻表現亮眼,除了去年成績出色的印度、印尼小跌之外,全球股市都大漲。

 

這當中出現一個有趣現象,去年的跌勢正好與今年的漲勢倒轉過來,而且是跌得深的科技股表現更好。今年元月道瓊指數上漲二.八三%,標普漲六.一八%,那斯達克大漲一○.六%,費城半導體更是大漲十五.三九%;台股休假天數特別長,但是元月也上漲七.九八%。

 

過去這一年,美國經過七次升息,總計升息十七碼,核心利率拉升到四.二五至四.五%。科技股因為殖利率偏低,成為最沉重的殺戮戰場,而美國對中國祭出晶片全方位封鎖戰略,讓半導體產業成為這場廝殺的核心。去年費城半導體指數全年下跌三五.八三%,那斯達克也重挫三三.一%,受到衝擊最烈的輝達(NVIDIA)、超微(AMD)股價下跌逾五成,台積電ADR(美國存託憑證)也大跌三六.七五%。

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