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拒絕正視中國灰犀牛的華爾街

拒絕正視中國灰犀牛的華爾街

2023-07-19 09:55

實體經濟與金融市場兩者之間,或許是一種「幽靈關係」。

膨脹的幽靈可能倒過來反噬本體,我隱隱感覺全球股市正處在這種恐怖情境裡⋯

正常的股票市場應該是「經濟市」,也就是反映隨實體經濟起伏的企業價值變動。但這已經是古早的故事了。一九二九至三二年間的紐約股市大崩盤,觸發因素並非實體經濟的變化,而是投資人內心的貪婪和恐懼。反倒是崩盤後帶來的實體經濟大蕭條,逼出了一個真正的問題:實體經濟與金融市場,究竟哪個是本尊?哪個是分身?甚或,實體和金融之間的關係,真的只是「本尊」和「分身」的關係嗎?會不會兩者之間其實是一種幽靈關係——膨脹的幽靈,可以倒過來反噬本體,不但藥石罔效,連驅魔人都失靈,只剩下焚燒本體一途,成為中世紀焚燒女巫的翻版故事?

 

我隱隱感覺全球股市正處在這樣一種境況中。明明全球金融面對的是一隻膨脹數十年、已不受實體經濟邏輯管控的金融幽靈,華爾街卻還賴皮地告訴投資人,掛著醫生招牌的聯準會,以及各國央行的藥石,諸如利率、QE、QT等等足以降伏那個巨大的幽靈。

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