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長期性通膨「必需消費品」展現韌性 ——兼論飲料包材大廠宏全

長期性通膨「必需消費品」展現韌性 ——兼論飲料包材大廠宏全

2023-08-30 13:43

在全球AI甜蜜氛圍浪潮下,如果能保持清醒,選擇價值型業績穩定成長公司,穩中求勝控制風險,讓投資立於不敗,實為投資風控之當務之急。

回顧自二○二二年三月聯準會啟動四十年來最激烈升息,美國通膨率已從九.一%回落到三.二%,在去年七月見頂後,從去年九月八.二%一路下滑到去年十二月六.五%,觀察通膨組成細項,下滑主因為能源價格下滑,能源自去年七月通膨高峰值九.一%,貢獻其中三.一%,到今年七月通膨三.二%中,變成減項的負一.五%,能源價格下跌成為通膨往下的大助力!

 

依目前觀察,今年年底前,油價欲再往下,可能不易再見到。儘管中國當前經濟引發擔憂,但石油輸出國家組織及盟友(OPEC+)削減原油供應及俄羅斯出口下降下,油價在此得到支撐機率很大。

 

另一方面,住房成本自去年九月以來,皆維持在二%以上的通膨貢獻,未見明顯下滑,加上服務類型通膨因有黏滯性,過去一年無明顯變動。

 

整體來看,在去年九月通膨基期達頂峰後逐漸下修下,住宅成本未見明顯改變,及服務價格的黏滯,今年年底前,通膨可能不易降至三%以下,未來三%通膨伴隨五%利率水平,將可能延續至今年底。

 

近期因解封,民眾走出戶外享受生活,消費型態由商品轉向服務類,使非必需商品銷售額大幅減少,相對高通膨、高利率環境下,一般食品及必需的日用品消費,於此時展現強韌性。這可由美國企業第二季財報顯現。

 

零售巨擎Walmart(市值四二五七億美元)今年第二季營收年增五.七%達一六一六億美元,其中獲利激增五三%,另一零售巨頭Target(市值五六八億美元)營收卻年減五%至二四七億美元,從細部觀察,Target的「非必需品」營收占五二%,日常生活必需的低價雜貨僅二○%,相較於Walmart商品超過一半主打日常生活必需品的低價雜貨,影響幅度甚大。另一居家修繕產品大廠Home Depot(市值三二七八億美元)也示警消費者對於購買大型非必要家具傾向也下滑。

 

從企業端嗅出消費者在高通膨環境下,民眾雖減少非必需消費支出,但「必需消費品」依舊有剛性需求。

 

再同時觀察可口可樂(市值二六一三億美元)第二季財報營收一一九.七億美元,季增十一%,營收及獲利表現皆優於預期,銷售更不受漲價影響,公司對全年營收展望由原先七%調升至九%,顯示終端需求動能依舊。另一家碳酸飲料巨擘百事可樂(市值二四三七億美元),營收二二三.二億美元,季增二五.○八%,營收表現亮眼,同樣凸顯需求未減。

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