升息近尾聲，可稍喘口氣？謝金河：景氣下滑將是常態，縮表正默默發威，股債房市影響逐漸現形

2023-09-10 10:34

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升息近尾聲，縮表正發威

今年在懷俄明州召開的Jackson Hole的全球央行總裁年會，跟去年的大陣仗相比，今年平淡很多，只有新上任的日本銀行總裁植田和男，因為是新面孔比較吸睛。

主要原因是FED升息已經接近尾聲，即使9月再升一碼，對市場影響已經不大。不過，FED看起來也沒有降息的本錢，因為即使美國CPI已經從去年9.1%逐步下降至3%、3.2%，但俄羅斯和中東產油國聯手減產，油價仍高懸在90美元左右，FED迴旋空間不大。

在這種情況下，全球經濟必須經歷一段很長的高利率衝擊！試想，市場利率從0到0.25%，快速拉升至5.25到5.5%，這是一年半內發生的事，市場需求必定降溫，景氣下滑是常態。過去台灣的電子產業最喜歡說：下半年一定比上半年好！而且占比是4:6，不過這個結構往下一定會改變。

當大家都把眼光放在聯準會升息機制的時候，另一個逐漸被大家遺忘的縮表，正默默地在使力！過去行之有年的QE把FED的資產負債表衝高到21年底的8.868兆美元，到上個月為止，這個金額降到7.398兆美元，去大家不知不覺中，FED已經縮表1.47兆美元資金。過去聯準會放水，現在忙著收水，市場上氾濫銀根被收回，股，債，房市受到的影響也會逐漸顯現！