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擺脫通膨干擾的最後一哩路 ––2024全球經濟關鍵報告–– 撥雲見日的一年

擺脫通膨干擾的最後一哩路 ––2024全球經濟關鍵報告––   撥雲見日的一年

撰文‧黃煒軒 研究員‧黃佳盈

國際總經

達志勿轉

1407期

2023-12-06 09:02

(今周刊1407)

過去一年,「高通膨」是全球經濟的主旋律;

然而,隨著歐美央行升息循環告一段落,這場持續近兩年的抗通膨之戰,似乎也到了收尾階段。

通膨落下、利率在高位徘徊,主要央行貨幣政策即將轉向……,「撥雲見日」之後,2024年的全球經濟,也將呈現出另一番新的光景。

「現在的問題是:是否應該進一步升息?我認為,是時候『放慢腳步』。」11月1日,美國聯準會(Fed)舉行今年倒數第二場聯邦公開市場委員會(FOMC)會後記者會,當聯準會主席鮑爾(Jerome Powell)說出這段話,立刻被各方解讀,聯準會四十年來最激進的升息、貨幣緊縮週期,即將進入尾聲。

 

升息週期的預告結束,也代表過去兩年困擾全球的通膨壓力,已相當程度得到了舒緩;換言之,全球自2022年3月聯準會啟動暴力升息以來的這場「抗通膨之戰」,也正迎來接近終點線的「最後一哩路」。

 

「最困難的時刻已經過去。」11月8日,知名投資銀行高盛(Goldman Sachs)發布2024年全球經濟展望報告,報告的英文標題「The Hard Part Is Over」,即相當程度呼應了市場對高通膨即將迎來尾聲的樂觀預期。

 

在報告中,高盛觀察,全球主要國家扣除食品和能源價格的「核心通膨率」,已從2022年的6%高位,回落至目前的約3%左右,預估到2024年底,應會進一步下降到2%至2.5%的水平。

 

高盛認為,已開發經濟體無論商品、住房、勞動市場的供需狀況都在持續改善,對抗通膨的「最後一哩路」應不會太過困難。

 

至於「整體通膨率」,根據國際貨幣基金(IMF)於10月中發布的展望報告預測,全球通膨率將從2022年的9.2%,降至今年的5.9%,2024年將進一步降至4.8%,「預估多數國家的通膨,將在2025年回到目標水平。」報告如是指出。

 

然而,在歐美主要央行利率居高不下、透過壓抑消費與投資需求,牽引通膨快速降溫的另一面,也代表2024年的全球經濟成長動能,難以避免地勢將受到同樣壓力。

 

大摩預估美、歐、日通膨走勢

 

大摩預估明年美、歐政策利率走勢

 

各預測機構共識:軟著陸

全球經濟成長放緩下  有效降低通膨

 

怎樣的壓力?對此,另一指標投資銀行摩根士丹利(Morgan Stanley,下稱大摩)在最新展望報告中是這麼說的:實現通膨目標的最後一哩路,無可避免將需要一段「低於預期的成長」。

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