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全球減重藥雙強之爭 ——禮來大戰諾和諾德

全球減重藥雙強之爭 ——禮來大戰諾和諾德

2024-02-21 13:53

減重市場已在過去一年,從文化上徹底翻轉,禮來與諾和諾德已搶入灘頭堡。

2025至2026年,諾和諾德CagriSema與禮來Retatrutide都將完成三期臨床試驗,亦為勝負分曉的時刻。

挪威主權基金一月表示,美國藥廠禮來(Eli Lilly)和丹麥藥廠諾和諾德(Novo Nordisk),有可能成為第一批突破一兆美元市值的醫療保健公司。

 

目前禮來與諾和諾德市值分別為七千億與五千四百億美元,分居全球市值排行第九與第十四。高盛報告指出,減重藥物市場將從二○二三的六十億美元,成長至三○年的一千億美元,年複合增長達四九%,該複合增長率僅有當前AI相關供應鏈可比擬。

 

由於當前產能不足,且兩大藥廠透過併購或資本支出新蓋的產能,預計在二七年才會完整貢獻,因此資本市場的表現就是缺貨下的市場想像。利用市場法評估潛在願景型的公司已不合適,反倒是兩公司在未來幾年,在第一代藥物的臨床正面對決、次世代藥物布局與臨床試驗數據,才是影響市值能否繼續上漲的催化因素。

 

本文由工作夥伴黃健寧(一九九二年~,台大藥學系)、葉政毅(一九八九年~,台科大電子通訊研究所)、陳咨瑋(一九八八年~,台灣師大運動科學系)、簡立丞(一九九四年~,英國伯恩茅斯大學行銷管理研究所)共同撰述,與讀者共勉。

 

當前兩大藥廠分別已有Wegovy(諾和諾德)與Zepbound(禮來)上市,兩藥物使用約一年半,約可以減少十五%至二○%體重,不過今年底兩大藥廠將真正迎來頭對頭對決的結果。

 

第一階段對決:反超與再反超

SURMOUNT-5  vs  STEP UP

 

SURMOUNT-5試驗,此為禮來開啟的Zepbound與Wegovy正面對決三b期臨床試驗,收案人數共七百人,病人使用藥物七十二周後減重效果的直接差異,預計試驗在二四年十一月完成。如果Zepbound顯示出優於Wegovy,禮來藥廠的潛在市值擴增,將可能直接從諾和諾德的轉移過來,不過目前尚未確認該試驗是優越性試驗還是非劣性試驗,對於禮來藥廠仍有保留一手空間。

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