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看懂歷史數據 擬定利率變局應變錦囊 盤點美國九次降息 四大不敗資產出列

看懂歷史數據  擬定利率變局應變錦囊  盤點美國九次降息  四大不敗資產出列
美國聯準會主席鮑爾曾因拖延升息招致批評,如今,降息時間的拿捏再度面臨考驗。

陳怡芬

國際總經

達志

1430期

2024-05-15 14:17

在各種雜音與疑慮中,美國聯準會再次表態至今仍在朝往降息之路前進;
但降息對各類資產價格的影響究竟如何?一份關鍵報告提供重要參考。

經過五月二日美國聯準會(Fed)主席鮑爾發表相對鴿派的聲明,加上隔天公布的美國非農就業人口數據意外降溫,降低幾許「繼續打擊通膨」的壓力,四月間一度重擊全球市場的「美國利率恐怕不降反升」之說,總算暫時有所淡化。

 

「如果通膨維持的時間比預期更久,那麼,聯準會將延後降息⋯⋯,但不會升息。」老實說,鮑爾在五月二日的這句講法,並不是真的那麼「鴿」,但總是確認了聯準會仍未改變「往降息方向前進」的基本立場,不是不降,時候未到而已。於是幾番折騰之後,全球投資人再度回到了「等待降息」的基本情境。

 

然而,等待並不代表著沒事可做,現階段至少可以冷靜思考,一旦聯準會宣布降息,你的資產配置該做如何調整?資金重兵該往哪裡布局?對於這些問題,某種程度,可以從過往聯準會啟動降息週期後的各類資產表現,找到一定的解答方向。

 

分析降息週期

結果驗證「債優於股」 

 

若從上世紀一九八○年看起,即使歷經四十幾個年頭,聯準會啟動降息週期的次數,也不過只有九次;日前,安聯環球投資(Allianz Global Investors)對這九次降息期間,進行了一趟完整分析,以每次週期的第一個降息日為起點,最後一次降息的第一天為終點,盤點十一類資產在此期間的漲跌表現。

 

結果發現,以九次降息週期的整體平均表現而言,「債優於股」是最顯而易見的結論,更精準地說,固定收益資產的表現,明顯優於股票、黃金、原物料等波動風險較高的資產類型。

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