聯準會（Fed）上周按兵不動，但貨幣政策明確轉向寬鬆，市場期待已久的美國公債終於上漲，呈反向走勢的公債殖利率也開始放心往下。
本周焦點接著轉向各國央行接連發布的利率決策，從歐洲的英國、瑞士、挪威，到亞太的澳洲、中國、印尼；另外法國總統馬克宏鑒於歐洲議會慘敗給極右派領袖雷朋的政黨後，上周逕行宣布國會提前於本月底改選，投資人因憂心極右派可能掌權，已導致法國股債市狂瀉。
美債真正開始漲了！Fed 「點狀圖」預測顯示，今年最可能僅有一次降息，但預測今年降息兩次的官員也不在少數。由於消費者物價和生產者物價轉弱，投資人依然看好最快9月就會降息。
相對於Fed的保守預測，投資人看好降息的心情已寫在美國公債表現上。走勢和債券價格相反的美債殖利率，尤其是10年期公債殖利率，過去12個交易日有10天下跌，由上個月最高的4.6%降到4.21%。
蒙特婁銀行(BMO)策略師形容上周是明確的「機制轉變」；而美銀分析師預測，美國10年期公債殖利率將下探4%，並建議投資人逢低買進。
債券市場如今開始調整對利率走勢的預期，料定Fed對於通膨降溫過於謹慎，押注今年不只降息一次。截至上周五，聯邦基金期貨反映9月降息1碼的機率為61.4%，今年底前至少降息兩次的機率高達72.5%。
本周美股碰到周三的「六月節」休市、交易可能較淡，但經濟數據仍將是關注的重點。周二有美國5月零售銷售數據和工業產值，周五還將公布6月製造業和服務業採購經理人指數初值。
超級央行周 各國利率料將按兵不動
鑒於最近的數據顯示英國薪資上揚、服務業通膨居高不下，英國央行本周四預料會維持利率不變於5.25%。在7月4日舉行國會選舉、在野工黨可能勝選前，央行官員傾向按兵不動。
因此，市場焦點集中英格蘭銀行是否會在8月還是更晚降息，貨幣市場目前顯示8月降息的機率為43%。
英國本周三將發布5月消費者物價，或許可為英國央行動向提供線索。分析師預測，5月通膨可能降到英國央行的2.0%目標，但下半年仍會上揚至 2.4%。
至於同樣在周四開會的瑞士和挪威央行，預料也將按兵不動。瑞士央行已降息1碼（0.25個百分點），但由於經濟強健和通膨略為上揚，這次開會預料會將基準利率維持在1.50%。挪威央行預料也會以同樣理由，將利率維持在4.5%。
澳洲央行周二開會，也幾乎篤定會維持官方現金利率於4.35%。
另外，中國周四將發布貸款市場報價利率（LPR），也可能同步調整中期借貸便利（MLF）。MLF是中國人民銀行用來向商業銀行提供貸款的工具，與房貸和其他貸款掛鉤。花旗經濟學家認為人行會按兵不動，但彭博經濟學家認為1年期MLF利率將下調10個基點至2.40%。
法國月底才選舉 投資人已如驚弓之鳥
隨著國民議會（法國國會）30日改選迫近，投資人愈來愈緊張，且7月7日將舉行第二輪決選，金融市場勢必會隨選情變化有一番折騰。
雷朋極右翼的國民聯盟在民調支持度高漲，若順利成為國民議會（法國國會）最大黨，進而組閣，馬克宏在剩下的三年總統任期內，不得不得和他立場相左的總理合作。
法國財政部長勒梅爾上周五警告，無論極右或極左政黨上台，法國將「勢必面臨經濟崩潰」。勒梅爾指出，這兩派政黨民粹化的經濟政策對支出毫無節制，恐怕會將負債累累的國家，進一步拖進債務深淵。
在極右派政黨可能掌握國會大選的疑慮下，法國股市CAC 40指數上周大跌已超過6%，持有大量法國公債的法國巴黎銀行（BNP Paribas）和法國興業銀行（ Société Générale）在內的大銀行狂瀉逾10%。投資人要求持有法國公債高於德國公債的風險溢酬、升至2017年以來最高水準。
經濟學家認為，如果極右派贏得多數並實施其規模1,000億歐元的民粹經濟計畫，法國可能爆發兩年前英國出現過的金融動盪。2022年，英國首相特拉斯因大規模減稅並增加支出引發金融市場崩盤，最後特拉斯在上任六周後即黯然下台。
