美國要入股台積電？專家狠打臉：一句話「辦不到」！為何就算綁架1.2萬名工程師去英特爾也難成功？

美國想用行政手段入股台積電？一句話，「辦不到」！

台積電沒有庫存股可以賣美國政府或者美國政府可以影響的私募基金，台積電要發行新股給新股東認，需要經過董事會以及股東會通過，原股東可以按照原持股比例認股，美國政府或者是美國可以影響的私募基金想要買台積電股票，請依照新加坡國家基金淡馬錫模式，在市場進行收購。

台積電如要發行無投票權優先股，就如同路透社已經在新聞稿裡面清楚說明的，美國政府投資英特爾，會是無投票權的股份，也不會參與公司的管理，也就是無投票權之優先股，還是要經過台積電的董事會以及股東會通過。

以上所有行動都是重度決議，也就是一半股東以上出席；未到三分之二是三分之二通過，三分之二以上股東出席；需要一半以上通過才可以決議。

簡單講，美國政府想要用行政手段入股台積電就是一句話「辦不到」。更不要提什麼控制權或者是參與管理了！

川普政府為何要向晶片廠「討錢」？原來是為了救英特爾

川普政府要討回之前拜登政府通過的對於晶片製造廠商的補助，請提出修法並且經過國會同意後為之。被討回輔助之廠商可以循美國司法途徑提出抗告，就如同現在美國有許多民間組織以及公司，對美國地方法院以及聯邦法院提出關稅行為必須經由國會通過的訴訟一樣。

商務部長盧特尼克現在講的就是，在向這些晶片廠商拿到美國政府補助的要錢而已。英特爾因為沒有錢可以還，所以才會提出來用無投票權的特別股，簡單講就是無擔保的債權為之，如此而已。

對其他如三星以及台積電而言，如果美國法令通過，就是歸還補助款而已，因為這些公司都有錢，不缺這一點點的補助款。

英特爾因為經營不善，已經落入接近美國的重整企業的範圍，去年一年虧188億美金。按照他公司的財報來看，沒多少日子好虧啦，再虧下去就可能會落入破產的命運。

美政府不救英特爾會怎樣？「實質補助」的背後，是國防安全考量

美國因為國防工業的晶片都由英特爾代工，所以不能夠讓英特爾倒閉。英特爾雖然高端晶片的良率極差無比，只有10%，美國政府仍然不得不向英特爾下單，這就是美國政府所謂的實質的補助，因為如果美國政府可以轉向台積電下單的話，成本立刻下降90%。

這個對晶片產業的補助是在救英特爾，因為在資本市場上只能這樣子做。也就是類似美國的chapter 11，也就是重整的意思，由新投資人注入資金維持公司營運而已。

但是因為英特爾是私人上市公司，沒有私人資本肯投入來救，所以美國政府才需要出手來救。

從目前看的金額，以及強力要求日本軟銀買單的20億美金來看，也撐不了多久，這也是日本軟銀不肯投太多金額的原因。

美國是反對國營企業的，連基礎建設公司，例如水、電、瓦斯等都不是國營的。

就連2008年金融海嘯的時候，美國國會以及行政部門都全力反對由國家資本來投資這些金融機構的股份，而是以優先股，就是沒有投票權的股份來注資這些金融機構，用以提供市場大量的現金維持正常操作的。

這是美國不會變的政府原則及政策，也是資本市場的基本精神，無可挑戰。

「長臂管轄」爭議再起？專家揭真相：台積電為何要聽美國的話

台積電為台灣市場主要上市的私人公司，雖然美國2018年對中國晶片技術限制的時候，曾經對台積電提出長臂管轄，就是主張台積電有25%的技術是來自美國可以控制的上市公司，在當時也在法律上造成很大的衝突及困擾。

當時台積電是以主要客戶的利益以及立場為依歸，所以才會依照美國的要求對中國高端晶片禁運，並非美國可以影響台積電的營運。

就如同現在美國可以要求輝達公司，因為是一個美國上市公司對中國大陸的晶片禁運一樣，這個禁令，效力只及於美國公司。

我也一再說明過台積電代工生產的晶片所有權並非台積電的，所以輝達的晶片被禁運就是台積電的高端晶片被禁運中國的意思。

至於2018年對台積電的長臂管轄就是指，如中國的公司像華為或者是其他晶片設計公司向台積電下單，如果製程是屬於高端的，而且是由美國提供技術的，成分達25%以上的，就要求台積電禁運。

目前高端晶片的製作基本原理以及基礎技術都是由美國公司發明的，包括現在的兩奈米或者是18A，都是由英特爾率先量產的，連三星的量產都比台積電快。

台積電的二奈米量產要等到今年的下半年才會開始。也就是這所謂的基本技術都是不在台積電的手裡，特別是光刻機EUV等等，沒有技術可以轉移。

為什麼台積電的技術「偷不走、轉不掉」？關鍵在這12,000名工程師

所謂的台積電的技術就是對於製程的管理能力，以近乎苛求的企業精神，也就是提高良率的管理能力形成的。這個能力是由台積電近12,000名的工程師手把手，如師傅學徒一樣傳授出來的。

這個也是前幾天傳出來台積電二奈米技術的照片被偷，台積電一副老神在在，完全不予理會的理由。因為知道雞湯的成分是老母雞、金華火腿跟白菜，也燉不出來冀園的雞湯一樣的道理。

關鍵在火侯、時間、甚至氣溫、濕度、氣候都有關係。簡單講要偷沒得偷，要轉也沒得轉，除非把這12,000名工程師全部綁架，全部移民到美國，也不見得會成功，因為英特爾的製程跟台積電也有很大的不同，這個也是台積電不肯去撿英特爾這個便宜的理由。

因為現在只要花市值1000多億美金就可以把英特爾整個買下來，英特爾光是投資在晶圓廠的金額就超過2、3000億美金。

所謂取得台積電的股權這一類有關的放空台積電的言論，聽聽就好，判斷錯誤就損失慘重，之前有聽我勸的，就減少了損失，有些還賺了錢。

對於那些別有用心，放空謀利的言論，真的是要譴責，並且可能要告發檢調單位調查才對。

附路透社原文，重點請看第三點；

。Lutnick seeks equity stake in chip firms for CHIPS Act grants
。Bessent supports Intel investment to stabilize chip production
。Non-voting stake proposed, no control over company operations

作者簡介_趙堃成

勤業眾信財務顧問公司前總經理、台科大管科所前副教授、現任圓展科技獨董