「護國神山」台積電(2330)的高毛利率，一直是台灣科技業的驕傲。但你知道嗎？台股中藏著幾家「隱形冠軍」，它們的毛利率表現，竟然比台積電還要猛！到底是哪幾家公司？值得我們把錢砸下去當它的長期股東嗎？
資深分析師孫慶龍，最近在《鈔錢部署》節目中不藏私分享，他在台股1800多家公司裡，竟然找到「稀有5檔」毛利率超越台積電的「硬底子」好公司，更自曝他已經砸下數百萬，鎖定其中一檔PCB設備大廠，目標是看到2027、2028年！
到底是哪5檔？這些公司的核心競爭力在哪？孫慶龍的選股邏輯是什麼？讓我們一起來看看。
毛利率為什麼很重要？景氣差能抗壓、景氣好時賺更多
孫慶龍強調，毛利率高低，其實就是衡量一家公司「營運效率」和「產品附加價值」的關鍵指標。
簡單來說，如果一家公司的毛利率能持續上升，就代表它「每賣出一個產品，能留下的毛利越多」，不只景氣好時能賺更多，景氣差時也有更高的「抗壓性」。
孫慶龍堅信：「買一家公司的股票，不單純只是為了賺它的價差，重點應該是要當它的長期股東，認同公司的長期營運發展與企業競爭力。」而毛利率的變化，正是觀察一家公司能否帶給你長期股東報酬的關鍵！
台積電Q2毛利率58.6%已經很神？3條件篩選這5家硬體廠竟然超越
大家都知道台積電有多厲害！今年第二季的毛利率，繳出了驚豔法人圈的58.6%，這代表他們有超強的成本轉嫁和控制能力。
不過，孫慶龍好奇了：「台股1800多家上市櫃公司裡，有沒有製造業（硬體公司），毛利率可以超越台積電的58.6%？」
他設下了幾個條件：
- 製造業/硬體公司（排除軟體設計、新藥等高毛利產業）
- 毛利率比台積電高
- 2025年Q2毛利率創新高（代表營運持續走升）
經過嚴格篩選後，符合這3個條件的，竟然「只剩下5家」：
| 股票代號 | 公司名稱 | 核心產品 | Q2毛利率 | 近4季EPS | 本益比(10/1) |
|---|---|---|---|---|---|
| 2059 | 川湖 | 伺服器軌道 | 77.5% | 67.56 | 49倍 |
| 7721 | 微程式 | YouBike感應器/系統整合 | 69.8% | 2.32 | 26.2倍 |
| 6664 | 群翊 | PCB設備 | 67.9% | 13.83 | 18.4倍 |
| 2360 | 致茂 | 半導體設備 | 65.4% | 16.55 | 36.6倍 |
| 8464 | 億豐 | 窗簾 | 59.2% | 22.65 | 18.5倍 |
川湖、致茂股價「噴發」本益比高達49倍，誰才是孫慶龍眼中的「便宜好貨」？
這5家公司的毛利率之所以能超越台積電，絕非僥倖，而是它們在各自的利基市場中，築起了難以跨越的技術壁壘。
首先，川湖 (2059) 作為AI伺服器導軌的王者，第二季高達 77.5% 的毛利證明了其技術優勢，但其約 49 倍的本益比，反映了市場對 AI 成長的極度樂觀預期，但目前股價較為昂貴。
致茂 (2360) 第二季毛利率 65.4%，本益比卻飆高到 36.6 倍，顯示市場對其在半導體與電動車領域的未來訂單抱持高度期望。
PCB 設備廠群翊 (6664)，第二季毛利率 67.9%，本益比約在 18 倍左右，雖然仍在孫慶龍設定的「15倍以下」甜蜜點之上，但已是科技類股中相對合理的區間，且有 AI 題材加持。
而微程式 (7721)，是 YouBike 感應器背後的系統整合廠商，毛利率 69.8%，本益比則在 26 倍左右，反映出其軟硬整合服務帶來的穩定高獲利價值。
最後是傳產優等生「窗簾王」億豐 (8464)，它以 59.2% 的超高毛利率證明了客製化服務的價值，其本益比約 18.5 倍，與群翊相當，但因缺乏 AI 題材，通常被視為穩健型的價值股。
孫慶龍砸447萬買進群翊，長抱3年穩穩賺
在這5家公司中，以股價位階來看，群翊（18.4倍）和億豐（18.5倍）的本益比相對親民。不過，孫慶龍最終選擇了群翊(6664)，並已投入約447萬買進25張股票。
為什麼是它？因為站在法人眼光，群翊是全球最大的PCB塗佈烘烤裝置設備龍頭，且已逐步轉型為AI製造基礎建設廠。
群翊2025年的高階產品出貨佔比已達6成，更積極布局先進封裝設備，孫慶龍目標是看好楊梅新廠2027年完工、2028年投產後能帶來的營運成長。
除此之外，群翊「近四季來自本業的EPS」從2023年Q4的9.95，一路成長到2025年Q2的14.09，每一季都在進步！這就是孫慶龍喜歡的「獲利成長軌跡」。
「我看的不是群翊下一季，或者是明年的表現，而是看它2027年之後，所能夠帶給公司營運成長的條件。」孫慶龍坦言，他現在的布局幾乎九成集中在「AI」相關領域，因為他深信「台灣會因為AI旺好多年，台股會因為AI漲好多年！」
孫慶龍特別強調，在股價衝高時，投資人仍需回歸基本面，鎖定本業獲利持續成長、且本益比合理（例如跌回 15 倍以下）的時機點，才是「富貴穩中求」的長期策略。
（截圖自玩股網）
孫慶龍：群翊敢跌我就敢買「1指標找甜甜價」
孫慶龍給大家的投資忠告是：「耐心持有好公司」以及「耐心等到好價格」。
投資人最關心的是，群翊現在還可以進場嗎？多少價位可以入手？孫慶龍透露自己的買進策略是：只要公司本業獲利持續成長，且本益比掉到15倍以下，就是非常甜的價格。他過去也曾在市場恐慌時，在166、188元等價位陸續買進群翊。
他也對穩健型的長期存股投資人喊話：「我的目標放到2027跟2028，股市不會天天過年，你敢跌我就敢買！這就是價值投資一個非常重要的信念。」
因此，對於想要穩健存股的投資人來說，不妨從這5家毛利率超越台積電的「隱形冠軍」開始研究，重點關注它們的「本業獲利」和「長遠布局」，等待市場修正出現甜甜價時，再依自身能力分批進場，或許就能打造出富貴穩中求的長期報酬。
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