編按：台灣首檔「不配息的ETF」009816，一上市就大暴紅，短短一個月不僅規模飆破650億、受益人數逼近40萬大關！近日（3/2）009816首度調整成分股，採5進5出，新增南亞、南電、台塑化、藥華藥、鴻勁；刪除東元、萬海、彰銀、統一超、聯詠。權值股部分台積電維持40%權重，台達電、鴻海、聯發科都由原本的3%調升到6%左右。
原本的重倉股聯電及日月光，權重則減少7成；另外原本只佔0.57%的欣興，權重也調升至2.1%；金融股也分別調升至1.2%~2.1%不等，檔數及權重比0050更多、更高。
整體來看，009816與傳統市值型ETF最大的不同，在於除了市值篩選之外，還加入「動能因子」作為權重調整依據，將權重優先加碼給股價動能較強的股票。
雖然009816台積電占比不像0050那樣高度集中，但能透過動能分配，把更多權重配置在當下市場最強勢的個股上，不過在台股長期由台積電主導的結構下，這套「動能加碼」機制究竟能否成為擊敗傳統市值型ETF的關鍵？除了不配息之外，009816還有什麼優勢能強壓0050？請看以下財經Youtuber懶錢包的分析。
009816爆紅背後：台股首檔「不配息」市值型ETF，會是0050的新對手嗎？2026年台股ETF市場最具話題性的產品之一，莫過於新上市的市值型ETF——009816（凱基台灣Top50）。
這檔ETF在2月3日正式掛牌後，迅速成為市場焦點。其高人氣並非空穴來風：在上市前一個月，許多投資人就已在各大社群平台頻繁討論。無論是ETF績效、費用結構，甚至信用卡投資優惠，都有人提到009816，顯示市場期待度極高。
事實證明，投資人的熱情並沒有說謊。
009816上市就爆量，1個月衝進ETF人氣前10名
009816上市第一天成交量就高達36.8萬張，直接拿下台股ETF成交量冠軍。上市第一週僅四個交易日，基金規模就從90億元迅速膨脹至207億元，增幅高達130%；股東人數也達到14.7萬人，一舉衝上台股ETF第14名，人氣瞬間超越45檔前輩。
到了第二週，即便春節前只有短短三個交易日，009816規模仍進一步成長至264億元，股東人數突破20萬大關，來到21.3萬人，排名升至第12名。如此驚人的成長速度，也讓市場預期它很快就會挑戰台股ETF人氣前十名。（編按：截至3/6，009816受益人數已近39萬人，排名第8）
那麼，009816到底紅在哪裡？
與傳統市值型ETF不同的是，009816不進行收益分配，也就是不配息。這是台股ETF市場第一檔在公開說明書中明確標示「不配息」的產品。
動能加碼＋獲利篩選，會是009816的致勝雙箭？
以台灣上市股票為母體，通過流動性檢驗，篩選近四季稅後淨利為正的公司，依市值排序挑選前50大企業，採自由流通市值加權計算權重，此外，指數還設有多項限制：單一個股權重不超過30%（審核期調整）、前五大個股權重不超過65%，若個股權重超過大盤占比，則以大盤權重為上限。
整體而言，009816的成分股市值占大盤約75.1%，與傳統台灣50指數的76%相差不大，因此與大盤仍具有高度連動性。接下來就來看看009816到底有什麼亮點，讓投資人前仆後繼...
1. 力壓0050，台股ETF史上最低收費
009816最受矚目的亮點之一，就是極低的管理費。2025年初，0050宣布調降經理費與保管費，採用累進式費率，一度成為台股ETF費率新低標竿。而009816則更進一步，直接採固定費率：
經理費：0.07%
保管費：0.027%
合計：0.097%
這讓009816成為台股ETF目前費率最低的產品。
對投資人而言，費率越低，長期投資的成本越低，最終報酬率也會更高。因此低費用策略對長期投資者而言非常具有吸引力。不過也需要提醒，經理費與保管費並非ETF全部成本。實際總費用率仍需觀察完整年度運作後才能確定。此外，新ETF在成立初期需要建倉，費用可能較高，也會影響短期數據。
2. 不配息有優勢
009816另一個重大突破，就是「不配息」。傳統高股息ETF強調現金流，而009816的邏輯則更接近美股ETF，例如VTI或VOO等產品：將股息保留在基金中再投資，以提升複利效果。不配息的主要優勢包括：
- 股息可自動再投資，提升複利
- 減少配息成本
- 避免股息稅負
- 不需再支付券商手續費
若投資人需要現金，只要自行賣出部分ETF即可。從本質上來看，配息與賣股其實都是把投資資金的一部分領回，只是形式不同。因此投資重點應放在「總報酬率」，而不是單純追求殖利率或配息頻率。
3. 報酬率會贏大盤&0050嗎？
根據凱基投信公布的回測資料，從2007年至2025年約18年半期間：
特選台灣Top50指數：743%
台灣50指數：724%
加權報酬指數：574%
回測結果顯示，該指數長期表現略優於台灣50與大盤。不過回測數據畢竟是「事後驗證」，ETF上市後的實際表現才是真正考驗。例如009816上市後第一週，淨值報酬率約5.37%，而0050同期約5.64%，兩者差距並不大。短期數據仍不足以判斷長期優劣。
4. 策略式選股與動能分配權重
009816並非單純的市值ETF。除了基本市值篩選外，指數還加入「動能因子」。當權重重新分配時，部分權重會優先分配給過去52週股價接近高點的股票。換句話說，股價越接近歷史高點，代表動能越強，可能獲得更高權重。
這是一種策略型指數設計，目標是透過動能提升報酬潛力，但長期是否有效仍需要市場驗證。
5. 成分股與產業
與0050相比，009816最大的差異在於台積電權重。0050成立較早，沒有個股權重限制，因此台積電權重非常高。而009816設有權重上限，使得台積電權重比0050低超過20%。這樣的設計可以分散風險，但也可能在台積電大漲時出現績效落差。
整體來看：兩者前十大成分股中，有6檔相同，但仍存在部分差異。（編按：此為009816換股前持股比例，3/2已進行換股）
009816電子股比重：約85%
0050電子股比重：約88%
編按：009816最新10大成份股
台積電（佔比42.54%）、台達電（6.02%）、鴻海（5.91%）、聯發科（5.87%）、中信金（2.16%）、欣興（2.12%）、國泰金（2.07%）、元大金（2.07%）、台新新光金（2.05%）、日月光投控（1.58%）。
009816 vs 0050 主要成份股差異
| 僅009816持有 | 僅0050持有 | ||||||
| 代號 | 股票名稱 | 佔比 | 代號 | 股票名稱 | 佔比 | ||
| 6446 | 藥華藥（新納入） | 0.79% | 2408 | 南亞科 | 0.42% | ||
| 8046 | 南電（新納入） | 0.41% | 2002 | 中鋼 | 0.31% | ||
| 1519 | 華城 | 0.3% | 1301 | 台塑 | 0.28% | ||
| 3443 | 創意 | 0.3% | 2207 | 和泰車 | 0.22% | ||
| -- | -- | -- | 6919 | 康霈* | 0.21% | ||
註：繼009816換股生效後，0050也在3/6公布本次換股名單，納入金像電、鴻勁、京元電子、欣興、華邦電；剔除貿聯-KY（3665）、聯詠（3034）、統一超（2912）、瑞昱（2379）、萬海（2615），與009816成份股的差異縮減到10檔之內。
009816帶來兩大變革 台股ETF進入新時代
009816的快速爆紅並非偶然。它帶來兩項重大變革：
第一是史上最低費率，讓市場更加重視ETF成本；第二是「不配息」設計，將投資焦點重新拉回總報酬率。這些改變，或許有機會推動台股ETF市場進入新的競爭階段，甚至朝向美國市場的低費率模式發展。
不過009816畢竟才剛上市，長期表現仍有待時間驗證。策略選股與動能因子是否能持續創造超額報酬，也仍是未知數。唯一可以確定的是，009816的出現，讓台股ETF市場除了高股息之外，市值型ETF也再次成為投資人關注的焦點。
※ 本網站及作者所提供資訊僅供參考，投資人應自行承擔投資風險及投資結果。
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