編按：美伊之戰目前還沒看到盡頭，市場避險情緒升高，照理說黃金應該受惠，但近期金價卻出現「不漲反跌」的反常走勢，讓不少投資人開始懷疑：現在到底是進場布局的機會，還是風險尚未釋放的開始？
事實上，金價短線波動背後，往往不只是地緣政治，還牽動美元、利率與資金流向。本篇透過專家觀點與歷史經驗，推演金價可能的反彈路徑，帶你看懂：這一波到底是抄底時機，還是該暫時觀望的關鍵時刻。
近1個月金價走勢圖
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資料來源：TradingView
戰爭開打，金價卻跌破5000大關，可以抄底了嗎?
近期許多投資人納悶的是戰爭愈演愈烈，金價則反常的一路從高點拉回。
通膨、緩降息、美元反彈對金價造成短期壓力
說真的，這並不是黃金失去避險功能，而是市場在反映能源價格走高可能推升通膨，導致 FED 降息預期驟降，還有美元迅速反彈也會對金價造成壓力，這些因素我們在 3 月初的專案文章有提前分享過。
值得注意的是，這些因素並不影響黃金的中長期走勢，甚至在市場消化完利空後，有更高的機率看到近期由跌轉漲。
用白話說，我們已經知道最近金價下跌主因是戰爭引起通膨，這代表戰爭告一段落後，金價就有望大幅反彈甚至回升，而歷史經驗告訴我們戰爭不會一直擴大，所以逢低布局黃金勝率不低。
不論戰事如何發展，現在布局黃金仍有高勝率
那麼，如果戰爭不幸一直打下去，通膨也持續被推高呢?
摩根大通的報告指出，近 20 幾年來美國有 5 個時期 CPI（消費者物價指數）快速上漲超過 2.5%，以下是這些時期的金價發展。
2007/08~2008/07，金價上漲 30%
2009/07~2009/12，金價上漲 15%
2010/11~2011/09，金價上漲 17%
2015/09~2017/02，金價上漲 11%
2020/05~2022/06，金價上漲 0%
摩根大通判斷 2020年的狀況是，疫情爆發後需求飆升推高通膨，屬於特殊情況，如果這次油價大漲造成停滯性通膨，黃金對沖通膨的效果將更突出。所以說，我認為逢低佈局黃金問題不大，因為無論戰爭是好轉或惡化，黃金都有望帶來不錯的獲利機會。
當然，前提是要用低槓桿來應對近期的大幅波動。否則，無論行情是大是小，抱不住就沒有意義了。
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作者簡介_狄驤
早年為媒體工作者，也是兩岸資深投資人。目前專職寫作，為財經職場暢銷書作家，及Pressplay專欄作家，立志把資本主義的祕密公諸於世，讓散戶大眾至少可以在這個「用錢吃人」的殘酷叢林中安身立命。
本文獲狄驤的資本主義求生筆記授權轉載，原文在此
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