伴隨上交所今 (27 日鳴鑼聲響，中國國產 DRAM 龍頭長鑫科技正式在科創板掛牌交易，開盤報每股49.5元 (人民幣，下同)，較8.66元發行價大漲 471.59%，收盤亦大漲465.82%。
長鑫科技開盤總市值約 3.31 兆元，一舉超越工商銀行 (約 2.64 兆元)，登頂 A 股總市值第一，成為A股首檔開盤市值破兆人民幣的科技股。
長鑫科技 IPO 從受理到上市，全程寫滿「紀錄」二字
這場 IPO 從受理到上市，全程寫滿「紀錄」二字；2025 年 12 月 30 日，IPO 申請獲受理，今年 5 月 27 日過會，僅用 148 天，是科創板試辦 IPO 預先審閱機轉後的首單受理與過會項目。
發行層面，初始發行 66.88 億股，發行價 8.66 元，超額配售選擇權 (綠鞋) 全額行使後，募資總額達 666.07 億元，超越中芯國際 2020 年 532.30 億元紀錄，坐穩科創板史上最大 IPO，並躋身 A 股歷史 IPO 募資榜第三，僅次於農業銀行的 685.29 億元和中國石油的 668 億元。
長鑫科技是A股近19年來最大規模 IPO、2026 年亞洲最大IPO
若按行使前 579.19 億元計，長鑫科技亦是 A 股近 19 年來最大規模 IPO、2026 年亞洲最大 IPO。
申購熱度同樣空前。網路有效申購戶數 942.88 萬戶，有效申購股數 8169.20 億股；回撥後網上最終發行 38.51 億股，中籤率 0.47141739%，創科創板新高。
中一簽 500 股以開盤價拋出可獲利 2 萬 420 元，網上網下整體棄購率僅 0.17%，打新賺錢效應顯著。
交投方面，截至今日午間休市，長鑫科技單日成交額達 1221 億元，創 A 股個股單日成交歷史紀錄；首小時換手率突破 53%，流通盤近半易主，「巨量成交 + 超高換手」組合在新首秀中前所未見。
國家級長線資金站台意味濃厚
估價結構呈現罕見「矛盾體」：長鑫科技的發行價對應 2025 年扣非攤薄本益比 308.92 倍，遠高於業界平均數 76.32 倍，但若依長鑫科技的指引，今年上半年歸母淨利潤 500 億至 570 億元、營收 1100 億至 1200 億元線性外推，當前市值對應前瞻本益比僅約 5 至 6 倍，發行後市淨率 5.06 倍亦低於同業均值 9.30 倍。
30 家機構入圍此次長鑫科技的戰略配售，全國社保基金 36 檔產品組合獲配約 75 億元，中國人壽、中國人保等險資，瀾起、中微、拓荊等產業鏈夥伴悉數在列，國家級長線資金站台意味濃厚。
從市值來看，長鑫科技開盤 3.31 兆元超越寧德時代 (約 1.84 兆)、貴州茅台 (約 1.61 兆) 及建設銀行，在港股一度折算超 3.65 兆港元，逼近騰訊 (約 4.03 兆港元)。
但放至全球版圖，三星電子 (約 6.66 兆元)、美光 (約 6.8 兆元)、SK 海力士 (約 5.66 兆元) 仍居前列，長鑫距全球三強尚有差距。
長鑫科技產能居全球第四，後續業績兌現才是考題
作為中國規模最大、技術最完整 DRAM IDM 企業，長鑫科技產能居全球第四，其資本化落點，不只一家公司上市，更是 A 股硬科技權重重構與國產記憶體自主可控的節點事件，紀錄之後，週期波動與業績兌現才是更長維度的考題。
※本文授權自鉅亨網，原文見此。
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