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勇闖離岸風電場併購案 成金鑫獎贏家 國泰永續私募:每座風場發展史都得摸透

勇闖離岸風電場併購案  成金鑫獎贏家 國泰永續私募:每座風場發展史都得摸透
大彰化東南離岸風場專案,創國內私募基金攜手外企,共同投資綠能的首例。

梁任瑋

政治社會

沃旭提供

1303期

2021-12-08 16:57

國泰永續私募股權基金與加拿大退休基金共同參與台灣風電專案,過程中,無論是風險評估,或者各方角色的權利與責任釐清,都是高難度的全新工程,但也因此,讓本案別具意義。

「二○二一台灣併購金鑫獎」得獎名單日前出爐,國泰投信旗下「國泰永續私募股權基金」與加拿大魁北克退休金管理機構(CDPQ)合資,共同收購沃旭能源持有的大彰化東南離岸風場五○%股權的交易案,獲頒「年度最具代表性併購獎」及「最佳創意併購獎」兩項大獎,成為本屆大贏家之一。從投資金額七五○億元新台幣來看,本案躋身二○二○年全球前十大收購案之列;但它的「代表性」與「創意價值」,絕非只從投資金額就能衡量。

 

「一座風場從建置到維運階段,每個可能遇到的狀況我們都要考慮,都要設法做到風險控管。」回顧過程,國泰私募股權總經理胡全彥首先談到的,是風險評估的難度。

 

他表示,為了此樁收購案,必須地毯式調查全球每座風場的「發展史」,盡量掌握風場可能發生的意外細節。還要針對各種情境變化,對風場營運進行完整的敏感性分析。然而做到這些「基礎工程」,也只是完成了這趟財務投資風險評估的第一步。

 

搞懂雙方權責  靠「換位思考」

 

接下來,「合資公司如何與沃旭在風場後續營運上達成共識、併購案各方的權利義務等,都要有明確的框架。」這個攸關風險分擔的層面中,胡全彥舉例,這樁併購案相關的各項合約,牽涉多達二十種不同的權利義務,其中包含由沃旭保證風機利用率、為大部分的興建風險提供擔保等。「這些攸關投資風險的合約細節,國泰永續私募基金的團隊,都得透過技術與法律的專業能力,逐一調查、再三確認。」

 

胡全彥坦言,過去缺乏類似經驗,因此在確認權責的過程中,「我們往往需要轉換角色,才能從不同的立場中理解彼此。」無論如何,光是完成風險評估的工程,就宛若一趟摸石過河的高難度長征。

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