黑松：資產題材可望發酵 P.98

吳振宇

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2002-04-11 00:28

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未來將開放陸資來台投資不動產，及今年開始實施的土地增值稅減半與低利率環境，使得資產股色彩濃厚的黑松（一二三四〕又重燃生機。

目前黑松較受矚目的就是位於北市復興北路的廠房，已租予微風廣場，並創造出可觀的資產價值。根據估算，黑松每年可以增加三億元的租金收入，以目前股本五十三‧五八億元計算，每股貢獻度為○‧五六元。再者，黑松本身亦持有微風廣場二五％的股權，所以微風廣場未來也將是黑松的重要獲利來源。

在本業方面，今年也陸續推出韋恩咖啡新口味及新採用的小寶特新包裝，公司估計，今年的韋恩、歐香及冷藏的畢德麥雅三大咖啡產品線營收將達五億元，較去年的四億元成長二五％，加上進軍酒類市場也可望有不錯斬獲，因此今年飲料本業將較去年成長。

從黑松近年來的獲利分析，八十八年稅前盈利為四‧一六億元，換算每股稅前盈利為○‧八三元，八十九年增為四‧八七億元，換算每股稅前盈利為○‧九三元，而去年稅前盈利為四‧二九億元，折合每股稅前盈利為○‧八○元，而今年在微風廣場的租金及本業可望成長下，黑松的獲利將有進一步增長的空間。

黑松今年將發放○‧六元現金股利，目前淨值仍有十四‧六元，以黑松歷年皆持續獲利，股價起碼有反映淨值的機會。股價上，短線放量拉升，頗有脫離底區的味道，若短線能站穩十二‧五元，上檔有機會挑戰十四‧二五元以上的價位。