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暴起暴落光通訊漸漸有苗頭 P.68

暴起暴落光通訊漸漸有苗頭 P.68

今年以來,波若威大陸廠重新招募員工,美商康寧重開兩座光纖抽絲工廠,以及日本古河電工對於光纖絲價格看漲等,種種跡象似乎透露出光通訊今年將有復甦機會,這些到底是事實還是假象,大部分人抱著半信半疑的態度。

隨著股市從去年第四季回溫,今年電子產業景氣似乎有復甦跡象,正當投資人將目光緊盯在上市櫃公司的交易時,投資人似乎忽略了一個去年度極為熱門的族群,那就是光通訊產業。今年光通訊族群在前鼎光電領軍率先掛牌,未來也將有不少企業將逐步掛牌交易,光通訊景氣是否復甦,值得重新檢視。


去年光通訊慘遭滑鐵盧──產業從高點反轉直下

去年是光通訊產業由極盛到谷底的重要轉折點,去年以前,說起光通訊,懂的人還真是不多,不過去年初,各大新聞財經節目紛紛探討光通訊產業,投資界更將光通訊喻為皇冠上的明珠,人才之搶手,可以由鴻海招募年薪三千萬元人才的廣告中可以看出來,光通訊人才有如十年寒窗無人問,一舉成名天下知,只不過這份興奮來得快但又太短暫。

去年三月光通訊產業年度盛事 OFC ( Optical Fiber Conference )光通訊大展,將全球光通訊推向最高峰,參展廠家創下歷史新高,全球一古腦投入光通訊產業發展,台灣亟思轉行的傳統產業,也以光通訊產業為第一選擇,大陸更在政府鼓勵下到處籌建「光谷」。

但是這份熱情在全球不景氣狂潮吹襲下熄滅,景氣反轉之快,令光通訊業者措手不及,關廠與裁員有如滾雪球般越滾越大,由北美地區一路吹襲至亞洲,台灣業者難以置身其外,就連規畫投入三十億美元的鴻海也不得不暫緩其鳳凰計畫,另外一些小公司更是不用提了,光通訊業者可以說是哀鴻遍野。

去年光通訊景氣大熱,從事薄膜濾鏡生產廠商瘋狂訂購設備,生怕慢一步生意就會被搶走,不過這些設備今年卻成為這些業者心中的痛,機台裝置完成,良率正逐步提升時,景氣卻是急轉直下,套牢一堆台灣廠商,唯一受益的只有生產這些設備的廠商。

去年全球電子產業陷入低潮,原本光通訊產業變成電子業的最後一盞明燈,不過一到下半年,市場上的需求突然消失,加上新進者的盲目擴產,產品價格有如斷線風箏般直線掉落,庫存品堆滿各家倉庫,這也是影響光通訊今年復甦與否的主要因素。


光通訊今年會復甦?各家看法不一

對於今年光通訊產業是否復甦,光是台灣工研院經資中心與光電協進會的看法就大異其趣,至於業者也就更說法不一。

首先我們把光通訊簡化成光主動與光被動元件來看,光電協進會( PIDA )認為台灣被動元件去年產值為一.○一億美元,今年預估為一.○二億美元,可謂毫無成長。 至於工研院經資中心( IEK )則認為去年台灣被動元件產值為一.○八億美元,今年預估為一.四六億美元,成長近三四%,看法相對於 PIDA 樂觀。

廠商認為去年第三季景氣最差,情況惡劣到出口後遭到退貨,例如生產陶瓷套圈的大陶精密淨銷售呈現負數,雖然第四季有較第三季改善,不過仍在谷底盤旋。對其他業者而言,目前也只有臨時與特殊規格的短單,例如僅波若威接獲為期一季的訂單。

雖然整體狀況看起來似乎不佳,台灣業者仍持中性看法,可以確認的一點就是最壞的情況已經過了,至於今年景氣到底如何,就要靜待下半年的演變。

光主動元件去年受到不景氣衝擊不如被動元件來得嚴重, 因此 PIDA 與 IEK 對於主動元件看法也較一致,PIDA 認為今年光主動元件將較去年成長八七%;IEK認為今年成長約六五%,兩方對於今年的光通訊主動元件皆表示樂觀看法。

至於台灣生產主動元件業者也持審慎樂觀,認為日本的光纖到戶將帶動市場再度起飛,目前庫存也有加速消化跡象,預計到第二季將有明顯復甦。由捷耀今年的業績預估也可看出今年會有不錯展望,該公司去年營收為二.一億元,今年內部目標則是超越三億元、追上四億元。相對於於被動元件業者,主動元件景氣似乎較被動元件復甦快。


主動元件今年成長可期──比被動元件機會好

台灣業者投入光纖主動元件主要著重在光收發模組( Transceiver )開發,其中又以前鼎、錸德、旺錸、台達電、誼虹為主。而光收發模組多半使用於通信、資料傳輸與儲存三大方面,而通信用市場是去年主流,也是受到產業不景氣波及最為嚴重的部分,而台灣業者則鎖定資料傳輸為主要產品市場,因此受到影響較小,加上迎合日本主推的光纖到戶計畫,這也是台灣光纖主動元件發展較為樂觀的原因。

工研院 IEK 產業分析師林稚勳表示,今年台灣光纖主動元件仍具成長空間,主要是台灣業者鎖定的市場標的,正符合日本推廣的光纖到戶計畫,而且這類型產品與筆記型電腦類似,就理論上來說,組裝類型產業適合台灣業者發展,而且台灣廠商占全球比重仍是小量,待技術成熟後,台灣業者成長空間可期。

林稚勳也認為,此波不景氣將使得大廠考慮外購以減低風險,據了解,安捷倫也把生產一五五傳輸速率的收發模組由美國移往新加坡生產,用以減低成本,因此在高成本地區生產的國際大廠未來將把產能逐漸移往亞洲,這種趨勢將在此波不景氣後逐漸加快,台灣業者也有機會接獲不少訂單。

另外就是生產光收發模組的廠商增加,殺價競爭後,低廉價格將刺激大廠加快釋出訂單進而轉至亞洲。而台灣這些公司規模並不大,只要一個大廠訂單,這些業者便有可能賺一個資本額以上,公司業績的爆發力十分強勁。


被動元件尚無反彈跡象──下半年情況會較為明朗

工研院 IEK 分析師陳枚樺認為,到目前為此, 光通訊被動元件並沒有反彈跡象。導致今年被動元件成長較不易掌握的主因,是去年庫存何時消化完畢。以去年台灣投入最為熱絡的薄膜濾鏡來說,這些公司產品庫存嚴重,加上新購的高額設備更是業者沉重的負擔,為使機台不浪費,只好轉作生產較低階產品。

陳枚樺表示,被動元件發展今年仍存有不少疑問,產業前景較不明朗,如果真要說,一切還是要等到下半年後才會較明朗。

今年股市回春,電子業的燕子似乎有回巢跡象,但是光通訊的燕子似乎還不是如此明顯,不過已有一些端倪,投資界與業者正積極關切中。

去年光纖絲價格狂飆,最高曾上漲至每公里一百二十六美元,目前則下跌至二十五美元,可以說已經跌到見骨了,以卓越光纖為例,前三季公司的每股盈利已達四元,不過全年度卻只有三.五元水準,表示第四季已出現虧損。

整體大環境不佳,但是今年初康寧將重開兩座光纖抽絲工廠,這個消息一傳出來,便在業界掀起一陣討論風,似乎光通訊已有復甦跡象,加上日本古河電工也對於今年光纖絲價格有看漲言論,更加驗證了這種看法。

另外就是去年被投資人看好的波若威,該公司去年大陸廠人數最多時曾達八百人,去年十月降至五百人左右,不過今年初又提升至六百人左右,動作較其他業者明確,不過在業績方面則是保守多了,去年該公司預估營收為二十六億元,實際上只做了五億元,今年公司財測目標則小於去年度的二十六億元,或許這是泡沫後更務實的看法吧。


日本光纖到戶標案刺激景氣

去年日本喊得火熱的光纖到戶標案,只聞樓梯聲,卻是不見訂單蹤影,不過今年此部分訂單已十分明確,各家業者早已虎視眈眈,由多家公司老總勤跑日本便可觀察出來。日本光纖到戶訂單為期四年到五年,價格雖然不理想,但是量大足以讓台灣廠商降低成本求得獲利空間。據了解,台灣光通訊廠商將以生產光纖收發模組為最大受益者。

雖然投資人對於光通訊產業早已遺忘,不過外資研究員仍是緊盯產業發展,由谷底翻升的產業才是最具爆發力,隨著前鼎與卓越光纖掛牌,光通訊將再度吸引投資人目光。


全球光通訊元件市場 單位:億美元

1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005
樂觀預估 38 68 43 43 65 85 107
悲觀預估 38 68 43 31 43 58 70

資料來源:美國RHK2001/11、台灣光電協進會(PIDA)整理

台灣主動元件產值 單位:百萬台幣

2000 2001 2002 2003 2004
光放大器 180 450 900 1800 3000
光收發模組 273 1200 2300 4500 6500

資料來源:台灣光電協進會(PIDA)

台灣光被動元件產值 單位:百萬美元

2000 2001 2002 2003 2004
被動元件 92 101 102 120 141

註:1.光放大器、光收發模組屬主動元件

資料來源:台灣光電協進會(PIDA)整理




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