財管新革命系列3一資產活化新利器！倫巴底貸款、保單融資增加槓桿靈活

不用賣股票也能多元配置

倫巴底貸款、保單融資擴大槓桿

為了吸引外國貴客，不止商品要跟海外私銀比擬，在富人財務調動靈活的服務上，也要向「大聯盟」看齊，所以凱基證券也正申請高雄專區的「擴大自益信託受益權質押」的新業務。這項開放，讓高資產人士若以自益信託受益權進行質押借款，可不受現行法規的五○％放款成數限制。

事實上，提高富人的融資槓桿度，堪稱是這輪開放的關鍵，除了放寬受益權質押成數，對銀行業者，金管會也開放前面提及的保單保費融資，以及俗稱「倫巴底貸款」（Lombard Lending）的金融資產組合擔保融資等。

有錢人最缺的絕不是錢，那麼開放更多的融資空間，真能切中富人需求？

「別小看這些彈性授信，對富人來說，這是打造完整資產配置的重要一環！」中國信託銀行私人銀行經營部副總經理莊順卿說，根據中信調查，全球高資產人士約有三成比率，都曾利用金融資產進行融資操作的經驗。

就「倫巴底貸款」來說，在本次金管會的開放中，容許銀行業者針對高資產客戶以手中的股、債、基金、結構式商品等投資組合為擔保，進行授信放貸，「可以說，這就打通了富人財富管理的任督二脈。」莊順卿形容。

以中信銀行在進駐高雄專區後接觸的某位客戶為例，「他是上市公司大股東，手中一堆股票，但從來沒想過如何活用。」莊順卿簡單描述，經中信銀行建議，這位客戶首先將持股質押，換取資金後買進風險偏低、收益穩定的債券，再來，倫巴底貸款登場⋯⋯。

以這套股債搭配的投資組合為擔保品，客戶透過倫巴底貸款再一次換出資金，接下來，他又能進一步布局私募基金、未具證基金……。別忘了，這些另類投資的好處，就是「拉高長期報酬率」且「較不受市場震盪影響」，「就這樣，客戶原本的主要資產只有台股，一趟操作後，他在持續握有公司股權下，整體配置更具穩定性，長期報酬也可望更高。」莊順卿說。

另個角度思考，私募基金與未具證基金難免有流動性較低的缺點，在授信管道更彈性的情況下，富人布局這些商品時，也較不會擔心「未來臨時有資金需求」而綁手綁腳，藉此，再次擴大了「商品開放」對富人的吸引力。

首家進駐高雄專區的券商永豐金證券坦言，基金質借對高資產人士的投資配置非常重要，能更有效利用現有資產，來活化資金用途或再布局其他投資。「透過試辦，不只是銀行端能提供融資借款服務，券商這端，高資產客戶將以信託受益權做為擔保，向券商申辦不限用途的質借貸款。」永豐金證券總經理蘇威嘉說。

因應法規鬆綁及融資工具運用更高自由度與彈性，永豐銀行建立完善的資訊系統，用以評估擔保品價值並持續監控維持比率。（攝影：吳東岳）

永豐金證券財管部門由總經理蘇威嘉（左一）帶領，為首家進駐高雄「亞洲資產管理中心」專區的券商。（攝影：唐紹航）

風險管理把關挑戰

建置資訊系統完善授信評估

「過去，我們把重心放在『資產』管理，今年，我們把重點擴大到『負債面』。」台北富邦銀行以此說明「彈性授信」對該行搶攻高資產財管業務的關鍵地位。北富銀財富管理總處長吳薏菱表示，在國際市場，融資運用是整體資產結構裡甚為重要的一環，「相較之下，以往國內市場客戶在融資運用上較為保守，因此這也是我們今年推進較多的方向。」

台新銀行異口同聲表示：「自我們八月進駐高雄專區以來，除了家族辦公室，『金融資產組合貸款服務』的詢問度也相當熱絡。」但值得注意的是，台新銀行雖強調這項服務頗受客戶歡迎，卻也提醒，對銀行業者來說，種種授信必須仰賴於「完善的風險管理」。

有業者以這次開放的保單融資舉例，銀行端不只會看保單價值，更需要對客戶手中的整體資產狀況進行評估，其中涉及到多種金融資產的價值與風險計算，難度不低，「倫巴底貸款的授信評估，也是如此。」

為了解決這個痛點，永豐銀行強調該行已經建置相關資訊系統，能有效評估擔保品價值，並有助於維持擔保比率監控。永豐銀行進一步指出，該系統連結各金融資產相關資訊，可批量處理多筆擔保品資料，並輸出每筆資產的估價及整體價值變動，即時反映市場波動對維持比率的影響，讓銀行即時掌握風險。

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