寶佳敵意併購中工的消息一出，市場瞬間譁然。少東林家宏拍板，趁對手沈慶京官司纏身，啟動醞釀已久的併購行動。以精算著稱的投資獵鷹出手力求一舉中的，這場開始熱戰的併購攻防好戲，預計將延燒至明年股東會改選。
去年第四季起，併購團隊開始沙盤推演，進行前期規畫，羅列所有必須釐清的問題、建立check list，一切在「確認具備併購成功條件」下就緒。去年十二月，林家宏點頭授權下，新設立堡新投資，由鄭斯聰擔任負責人，這間公司顯然是為併購而生……。
從彼時起，收購的子彈已默默發射入空，今年四月初起，開始逐步部署股權，以堡新投資為核心，加上個人、投資公司共十五個戶頭買進中工。
直到今年十一月三日，堡新買進持股已經觸碰到《企業併購法》、《證券交易法》相關規定，單一股東持股超過一○％必須申報的臨界線，證交所、公司會計部門都通知「該輸入上傳申報了」。此時寶佳有意併購中工的消息宛如平地一聲雷，轟然炸開。
這廂，十一月四日，寶佳機構旗下的上市公司華建依規定上傳的公告，包括堡新投資、寶佳機構副董事長林家宏、和築投資有限公司等十五位自然人及法人，買入中工股票約十八．三萬張，已持有中工約十一．八％的股權，資金來源包括自有資金二十三．一七億元及貸款約九三五萬元。
經營權攻防戰一觸即發
中工控趁火打劫、回擊績效是企業責任
那廂，中工立刻在同一天連發兩聲明，直指過去被稱為股市「大鱷」、「禿鷹」的寶佳集團，旗下公司堡新投資，已發動狙擊，短短數天買進了中工逾一成股權、金額超過二十億元……，聲明中也質疑寶佳趁火打劫。
中工董事長周志明，更以〈中華工程出師表〉之名，大動作向集團員工發布了一封長信，形容即將展開的，是一場「關乎公司命運的戰役」，並急嗆：「有勢力以禿鷹般的短視手段試圖奪取公司經營權，他們只見利益，不見傳承；只求快速獲利，不顧員工生計與技術尊嚴……。」
隔天，林家宏也以個人名義犀利回應中工的〈出師表〉，強調：「企業經營責任不是『節省成本壓低薪資』而是透過正確投資、策略布局與經營效率，讓公司有足夠能力給員工加薪、讓股東有回報。」
至此，林家宏戰帖已下，沈慶京勢必應戰。
從華建公告一舉端出十五個股東陣容，可看出寶佳搶經營權的決心與籌謀。由於中工明年六月將舉行董監改選，目前中工股權分布中，董監事持股約十一．六七％、外資持股十四．六九％，散落在外股權高達五二．三一％，散戶與外資勢必成為兵家必爭之地。
威京集團小沈對中工持股，主要透過中石化、中工交叉持股，以中石化持有中工十來個百分點，加上集團持有，共約莫十一％多。
寶佳併購團隊成員坦言，接下來仍將繼續加碼，增加持股，至於會買到多少股權，「不方便透露。」但依規定，未來每增加一％持股就要公告，各方勢力必將密切關注寶佳持股動態。除了透過真金白銀買進，堡新逾一○％股權只要持有超過一年以上，明年改選之際，就可以提出「無上限」聯合徵求，搭配其他股東群，提出具有吸引力說帖，爭取其餘散戶支持。
併購中工鳴槍以來，林家宏和鄭斯聰每隔兩、三天，就會面討論中工併購案的進度。最近一次會議，林家宏關心的問題是，若接下來要繼續擴大持股，還「需要多少資金」。
精算型少東對決九命老將
謹慎籌足資金慎防奇招
趁著小沈必須分心應付京華城官司，備多力分情境下，毅然發動攻擊的背後，可看出少東主導併購戰，自有其投資邏輯。友人觀察，比起父親林陳海，林家宏是個「自成一格的精明投資人」。相較父親願意一次砸大錢，拿下企業四成股權，林家宏更重視投資效益，認為一樁投資花五十億元就能掌控，就絕不會再加五十億元。當年永大電機的經營權纏鬥許久，林陳海曾要林家宏，再拿出五十億元搞定，林家宏搖頭，認定不需要。
這一次，瞄準的中工「還需要多少資金」？再吃中石化，又要拿出多少錢？這些絕對也是林家宏腦中精算的課題。
當然，對手小沈也不是省油的燈，沈慶京像是「九命怪貓」，歷經台灣股海中浪進浪退，依舊韌性十足存活至今，很難相信他會像砧板上的魚，任由宰割，應會努力捍衛經營權。
一九九四年，中工、中石化公營轉民營，當時旗下擁有京華證券的小沈，利用主辦承銷洽特定人認股的便利，換取特定對象的支持，之後到市場大舉收集委託書，以相對少數股權，成功入主中石化、中工。一二年，中石化爆發經營權之爭，力麗集團董事長郭紹儀與專業投資人劉俊杰、前好樂迪董座盧燕賢組成反沈聯盟，以高達四成股權，挑戰持股不到兩成的公司派。但小沈就是有本事以委託書與巧計應對。當年中石化召開股東臨時會，他甚至在股東報到處前，設計一套史無前例的迷宮陣，拖延股東進場，變更議程，公司派快速投票，最後順利拿下八董三監，市場派最後也賣股走人，讓小沈持續掌權至今。
然而，寶佳這次出手顯得勢在必得。一方面，沈慶京從去年被羈押禁見到今年七月底，爭議纏身。再者，寶佳機構和其創辦人林陳海、林家宏父子絕對是市場上口袋最深的一頭大獵鷹，小沈這仗開局就處於弱勢，並不好打。
延伸閱讀：
400天謀取中工系列1一寶佳少東林家宏再扣併購扳機！命鄭斯聰領軍、挑威京小沈被羈押時機：1特點成絕佳標的
