民國八十九年舊曆年後，建弘證券資深執行副總經理莊坤榮接獲一通親戚的電話，從話機的那一端傳來極為興奮的聲音，「有人要賣我台灣固網(以下簡稱台固)的股票，一股三十元，你看怎麼樣？」「別傻了，不能買啦！」莊坤榮不假思索地阻止他的親戚；這名親戚近似自言自語地說：「很熱門，聽說不容易買得到哦。」這時，台固尚未正式成立公司。
一名台灣大哥大(以下簡稱台灣大)的高階主管，當時以面值十元，認購一千張台固的股票，投資了新台幣一千萬元；現在，股價已經腰斬，他的資產打了對折。當記者向他詢問：「 台固的股東會何時召開？聽說今年還可以配息……？」只見這名高階主管揮一揮手，一副懶得答腔的神情；最後，他訕訕地丟下自己此刻的心情，「 不要再提了，想到台固的股票，我就鬱卒，它今年能配多少股利？我也沒興趣知道。」
固網股價的真相難解
短短兩、三年間，固網股價從喊出三十元的高價，到現在三至五元不等(參見附表)，其間的數字起落彷彿變魔術一般。三年前，固網股票令全國民眾瘋狂搶進；今天，又讓老百姓欲哭無淚；藏身雲霧之後的固網股價，真相究竟如何？
「 都是台灣大哥大害的。」一名盤商將固網股價巨幅起落歸咎於台灣大；交通部電信總局的官員也饒富哲理地表示：「 從某些角度而言，成功的台灣大其實是『失敗』的。」誠然，它害得一群人誤以為台灣大的成功，就等於整個電信事業的成功；事實上，固網要想經營成功，困難度高出大哥大許多。
三年前，台灣大在電信市場攻勢凌厲，一度拿下行動電話市場的「 大哥」地位。有一回，前任中華電信董事長陳堯和台灣大董事長孫道存在公開場合碰面，孫道存禮貌性地稱呼陳堯為「 老大哥」，只見，陳堯酸溜溜地回應：「 哦，現在你們才是真正的『大哥大』了」。這一段對話，反映了當時大哥大的市況，台灣大已經超越市場獨占經營業者｜｜中華電信。
台灣大本身氣勢如虹，再加上八十九年初，台灣股市呈現大多頭走勢，指數衝上一萬點，帶動台灣大的股價於同年的五、六月間，在未上市盤交易一度飆高至一百九十元。這股電信狂潮，從大哥大一路延燒至三大民營固網業者。當時，錯過台灣大股票的投資人，怎會放過固網、再丟掉一次靠電信事業發財的機會？於是，無所不用其極地設法弄到固網股票。
一家盤商解釋，按公司法規定，新公司只能針對特定人募集資金；換言之，三大民營固網業者成立時，只有特定人才能取得固網股票。但是，有一大群非特定人想買進股票，怎麼辦呢？這一股龐大的需求，衍生出所謂「 中間人」的角色；「 中間人」有本事拿到固網股票，只是，價格高於十元；而急著抱回股票的人，並不在乎多付些「 手續費」，在供需兩造大舉炒作下，刺激固網股條(轉賣股票的文件)快速氾濫。當時，不少立委、立委助理等，一一做起賣股條的「 中間人」。
買賣股條 「 中間人」大賺手續費
「 我這裡大約成交了一萬張固網股條，價格約在十一．五元。」這名盤商還透露：「 聽說，在中南部有人買到十七、八元的台固股票；其間，七、八元的價差，養肥了許多『中間人』。」
曾任職台灣大的一名高階主管也說：「 我幫一位表妹，以面額十元，弄到了幾張台固的股票；結果，她還嫌不夠，又透過其他管道(中間人)，拿到了一些股條，成本從十一．五至十二元不等。」
最近，對於固網股價，台灣大也顯得力不從心。兩年前，台灣大的股價曾飆到一百九十元（經過兩次除權，已降至約一百元）；現在，不過四十元出頭，拉升固網股價的力道大不如前。
但，三家固網的股價，只單純地受大哥大業者的左右嗎？三家固網的財務報表(參見附表)透露出了玄機。「 三家固網經營實績不佳，股價才會被打回原形。」一名通訊產品通路商的負責人看著台固的報表指出；他甚至嚴肅地表示，台固的報表真的很可笑，資本額九百二十二億元，只做了十四億元的生意，表示公司有大筆的閒置資金，這也意味著：當初根本不需要這麼多錢。
他隨即攤開東森寬頻電信的財報不假辭色地指出，東森更差，台固尚且懂得買進台灣大十九％的股票，為股東帶來轉投資收益；反觀東森，財務槓桿運用並不理想，真是對不起股東。最後，這名通路商大膽下結語：「 單看財報，這種公司我不會投資！」
截至目前為止，三家民營固網的市場表現，遠不如國營中華電信(參見附表)。在大哥大市場殺氣騰騰的民營業者，換了一座戰場，怎麼玩不起來了？大筆的資金(參見附表)只能放在銀行裡生利息？這到底是怎麼一回事？
民營業者有錢卻難辦事
「 我們被綁死了。」東森寬頻電信高階主管委屈地表示。這名主管說明，受限於各地方對道路使用嚴格規範， 民營業者最後一哩( last mile )的建設，幾乎停擺。最後一哩的建設決定市話業務的進度，因為遭遇阻礙，使得三家民營業者自去年三月陸續開始建設，至今的市話用戶數加總起來，才只約占中華電信的三百分之一。
台固的一名主管也認同，「 這是非戰之罪。」這名主管進一步直指問題的核心表示，政府應該回想當初開放固網的立意為何？很清楚的是為了創造競爭，提供消費者選擇權；現在，最後一哩的建設受阻，將無法達成開放目的。
原來，固網建設遇上瓶頸，使得業者手中大筆資金找不到出口，拖累了股價；那麼，主管電信事業開放的電信總局，豈不成了固網股價急速滑落的元凶？
「 股票的事，很難以理性規範。」電信總局副總局長高凱聲顯得無奈。隨即，他暗示「 自己也是固網股票的受災戶」；高凱聲表示，「 我太太在中華電信服務，我們也認了中華電信的股票；當初，中華電信提供員工的認股價格是一百零四元，現在呢？只有五十元上下，我心裡也很難過啊，但是，有什麼辦法呢？當時，也沒有人強迫我買股票啊！」高凱聲不由得提高了音量。
啟動建設 股票就會上漲
但，談到固網建設，高凱聲則是自信滿滿。高凱聲說明，電信總局現在正以三管齊下的方式打通瓶頸。其中，網路互連已無大礙；號碼可攜服務五月即可推出；最後，就是鬆綁中華電信最後一哩的所有權，開放民營業者租用。經過這三帖藥方，應可望改善建設問題。
「 固網不比大哥大，經營難度高了許多。」高凱聲不忘提醒投資人。事實上，三家民營固網業者已在營運企畫書中載明：三年內達成損益平衡；現在，還不到一年，就急著看成績，確實對業者不公。
其實，多數擁有固網股票的投資者，關心股價更甚於績效，他們只想問：「 股票到底什麼時候會漲？」「 只要打通建設瓶頸，固網業者的資金開始投入建設，繼而反映至營收及市占率，股價就會上來。」高凱聲直截了當地說。
