央行總裁彭淮南近期積極打房，甚至表示以他的年薪也買不起一坪豪宅，藉此宣示打房決心；不過學者認為，讓央行總裁買不起一坪豪宅的人，其實就是他自己。
央行業務局辦事員陳姿先曾在二○一○年撰寫報告，題目是「美國房地產市場問題暨政府因應對策對我國之啟示」，文中列舉美國房市泡沫的四項成因，其中第一項，就是歸咎於美國聯準會（Ｆｅｄ）的寬鬆貨幣政策。
報告中提到，「Ｆｅｄ維持太久的寬鬆貨幣政策，造就便宜的融資機會，使借款人與貸款機構信用過度膨脹，進一步推升房價。」
由此可以得知，央行主導的貨幣政策與當地房價高度相關。長期的貨幣寬鬆政策，必將造成房價異常飆高，「所以，央行總裁說自己的年薪買不起一坪豪宅，真的，應該先從自己的貨幣政策開始檢討。」一位學者解釋貨幣政策與房價的關係。
熱錢多、利率低是炒房溫床
央行的貨幣政策，是管控新台幣的「量」和「價」。量，是新台幣的貨幣供給；價，則是新台幣的利率和匯率。貨幣供給太多導致熱錢過度氾濫、利率水準太低導致信用過度膨脹，兩者相乘就構成了房地產炒作的溫床。
五月十二日，台灣金融研訓院董事長許嘉棟在一場研討會中發表評論，「央行貢獻太多盈餘並非好事」，因為追求盈餘將造成貨幣政策向「寬鬆」的一方傾斜（原因請參閱《今周刊》第七八四期封面故事「揭開央行賺錢神話」）。
許嘉棟言畢，人在台下的彭淮南立即舉手發言，表示央行的經營目標並未包括盈餘繳庫，對許嘉棟的說法感到遺憾。
拆解這一幕備受關注的交鋒駁火，學者指出，彭淮南的回應重點只是強調央行任務非以追求盈餘為重點，「但請注意，他沒有否認許嘉棟的兩大論點。」其一，是央行貢獻太多盈餘；其二，是央行貢獻太多盈餘會造成貨幣過度寬鬆，而貨幣過度寬鬆絕非好事。「為何不否認？因為，數字太明顯了。」
關於貢獻盈餘太多，過去八年，央行盈餘上繳國庫的金額均超過一千六百億元，而在今年的預算中，仍將上繳國庫一千八百億元，超過中央政府一○一年度歲入總預算的十分之一。之所以能長期穩定地創造驚人盈餘，除了央行的外匯操盤有功，快速累積的外匯存底也是原因之一。有了龐大的外匯存底當「本金」，即使外匯投資的報酬率不高，也能更容易創造足夠的投資收益。
「異常龐大的外匯存底，正是貨幣異常寬鬆的證明。」學者指出，外匯存底來自於央行「用新台幣買外幣」，因此，外匯存底不斷快速增加會有兩個副作用：台幣匯率長期偏低、市場上的新台幣數量異常偏高。
「過去四年，台灣的外匯存底增加了超過一千億美元，就像是央行在市場上放出約當三兆元新台幣，如此龐大的資金會到哪裡去呢？」在國內投資機會有限的環境底下，「錢，自然跑到了房地產市場。」學者攤開過去十年數據，外匯存底的變化，的確與台北市平均房價亦步亦趨。
央行為拚盈餘干預外匯市場
進一步看，自○八年底至一一年底的四年間，外匯存底與北市房價的同步上揚趨勢更明顯。在這四年，外匯存底總計增加一一五二億美元，成長四二％，根據信義房屋資料，同期間台北市平均房價則是上揚四四％。
央行累積外匯存底的速度是不是過快？是不是太過用力的放出新台幣買進外幣？問題的答案，可從○七年十月立法院中彭淮南的一段詢答推敲玩味。
當時，立委費鴻泰主要針對央行近期是否積極在外匯市場干預匯率提出質詢，彭淮南提到：「你看看，我們的外匯存底非常平穩，對不對？和去年底相較，我們的外匯存底非常平穩，這表示中央銀行在外匯市場所做的調節非常非常少。」
言下之意，外匯存底的變動足以作為央行干預外匯市場的指標；那麼，過去四年台灣外匯存底暴增千億美元、過去十年暴增二．一五倍，這樣的數字，自然已可代表央行長期積極干預，放出了非常非常多的新台幣。
「盈餘繳庫雖然不是央行法定任務，但，繳庫預算卻算是央行對行政院的一種『審計承諾』，央行政策也很難不受影響。」學者直指問題核心。
許嘉棟沒有說錯，只要政府與立法院繼續為央行設定超誇張的繳庫預算，彭淮南又繼續對這個目標「使命必達」，台灣的貨幣政策繼續過度寬鬆，其結果是，央行總裁的薪水離豪宅價格將愈來愈遠，普羅大眾「望屋興嘆」的無奈，更將愈來愈深。
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