如興紡織百億併購案 神祕家族起底

消息一出，在產業界引來一個大驚嘆號，單從營運規模來看，玖地年產能是如興的二．七倍，兩者合併有望成為全球最大牛仔褲代工廠，營業額也可能成為國內成衣廠前三大。然而在資本市場，這樁收購案則引來一連串更大的問號。

首先，如興目前資本額僅十三．一五億元，為了收購玖地，竟要將額定資本額擴大至九十九億元，是目前股本的七倍以上。此外，公司表示除了將辦理規模約達一二○億元的現增外，也將透過私募方式引進玖地資金，不排除玖地反倒成為如興最大股東，介入經營管理。外界質疑，整樁收購案看來像是「假收購、真借殼」。

金融行家操刀 財務操盤高明 主導以小吃大

如興併購玖地集團的背後操盤手，是去年接手如興董事長的陳仕修，外商投資銀行出身的他，敢在併購法條落後且保守的台灣逆勢祭出「以小吃大」的策略，確實給予外界「高明財務操作」的印象，據了解，行事神祕、此時不願接受媒體專訪的陳仕修，近期將親赴證交所說明併購流程，期望能「低調」過關。

此外，行事也相當低調的玖地，據悉原本經營者是香港德發，後來國際私募基金買下後進行重整，現在可能已經到了獲利了結退場的時間點。

陳仕修，曾在外商投資銀行任職，同事對他的印象是「聰明，反應快」，這次主導如興併購玖地集團，打造全球最大的牛仔褲代工廠，熟悉他的人其實不感到意外。然而，究竟是什麼樣的背景，讓他勇於以小吃大？

「我們也不認識這個人。」年興紡織副總經理蔡樹軒說。事實上，國內紡織業界人士對於陳仕修多感陌生，即使如興創辦人陳信宏與年興創辦人陳榮秋屬兄弟關係，兩家公司也一向被稱為「兄弟公司」，但兩家公司既已無業務往來，自二○○九年陳仕修透過偉豪投資公司入主如興、一一年陳信宏卸下董事長職位後，兩公司的「兄弟」關係也已全然褪色，年興對陳仕修的經營理念與風格幾無所悉。

然而，相對於紡織界的陌生感，部分熟悉陳仕修資歷與家族的資本市場人士，卻對他「以小吃大」的企圖心不意外。

至於陳仕修的家族背景，則是更加耐人尋味。陳仕修是以偉豪投資公司的名義持有如興紡織三成股權，而偉豪投資的法人股東是亞聖投資，該公司負責人為陳家祐，此人同時也擔任睿祥投資公司董事長，陳仕修則擔任這家公司的監察人，而包含陳仕修、陳家祐在內的所有睿祥投資董監事，都代表建祥實業。

提到一九七一年即成立的建祥實業，是國內老牌紡織公司，創辦人陳遠平當年正是與黃繼俊、張國安共同成立慶豐行與台灣三陽工業的合夥人之一。陳遠平不僅擔任三陽監察人數十年，也陸續轉投資成立建祥貿易與建祥實業。

一九八一年，陳遠平交棒給第二代陳銘銓，他的弟弟陳銘達則在九一年在美國成立建高控股，鎖定高科技及房地產投資領域。而陳仕修正是陳銘達的堂弟。

曾背十二億債務 創業失敗 轉戰房地產翻身

「善於逢低進場」被認為是建高控股的特色，透過建高控股以及日後成立的相關投資公司，陳家第二代陸續投資了包括國內散裝航商益航、台晶科技與台開、華豐橡膠、日盛金，乃至於後來在香港上市的中國大洋百貨等公司。

在所羅門美邦之前，陳仕修也曾服務於勤業管理顧問公司，自行創業是在二○○○年之後。他曾於一二年在高雄第一科大演講分享創業心得，表示曾因創業失敗，積欠近十二億元的債務，隨後因轉戰房地產投資才慢慢從谷底爬起。事實上，如興紡織此前因為經營不善，本身就是紓困公司，資金運用受到銀行團控管，陳仕修六年前入主後，開始大展長才調整財務結構，據聞去年一度想購買商辦，並與殯葬業者萬安生命合作轉型開發陰宅市場，但後來因故無疾而終。

這一回，陳仕修出手引發質疑，如興發言人徐仲榮對此表示，併購玖地集團是為了協助如興營收成長，由於金額龐大，所以會尋求外部國際私募基金參股，但絕對沒有外界所說的陸資，這個案子也還要經過投審會、證期局核准，在通過之前，暫不對外發言。

至於業界反應，多半認為如興即使成功通過主管機關核准進行收購，「大家還是各做各的客戶，影響不大。」業界人士倒是提出更多疑問，「吃下玖地後，如興有三十多個廠要管，有能力管理嗎？」這個問題有待陳仕修進一步回答，但無論如何，這樁收購計畫已讓陳仕修的傳奇背景攤在陽光下。

陳仕修
出生：1967年
現職：如興紡織董事長、偉豪投資董事長
經歷：恆興利豐董事長、飛雅高科技董事長、美商所羅門美邦集團、勤業國際財顧協理
學歷：美國羅徹斯特大學金融研究所