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如興紡織百億併購案 神祕家族起底

如興紡織百億併購案 神祕家族起底

梁任瑋、鄧寧

焦點新聞

取自勤業眾信官網

978期

2022-08-03 12:10

全球最大牛仔褲代工製造商如興前負責人陳仕修,被控收購中國玖地製造公司時違法募資逾130億元,檢方命500萬元交保,依違反證券交易法特別背信罪起訴,但法院開庭陳仕修多次傳喚未到,疑似自去年12月潛逃美國不歸,台北地方法院已發布通緝,裁定沒入500萬元保證金。

事實上,陳仕修作風一直很有爭議,雖然2021年底去職,找盟友張水江接任董座,但仍在海外掌控著公司,最後2人鬧翻,為了鞏固經營權不惜鋌而走險,奇襲急換翁紹華擔任董座暨總經理。

而如興7/25以近6000字新聞稿,說明公司陷入重大財務困境,連帶拖累國發基金至少虧損11億元投資,最後恐怕被「蒸發」,全民都得一起買單;國發基金官員表示已加入投保中心集體訴訟案,將對如興進行求償。

今周刊早在2015年9月報導陳仕修的神祕背景,當時他以小吃大購併玖地集團就已顯突兀。

(原文刊載於2015/9/17,更新時間為2022/8/3)

九月八日,牛仔褲代工廠如興宣布,以不超過三.八七億美元(約合一二六億台幣)現金收購玖地集團(JD United Holdings Limited)全部股權,並間接取得該集團所有子公司,創下國內紡織業最大金額的併購案。


消息一出,在產業界引來一個大驚嘆號,單從營運規模來看,玖地年產能是如興的二.七倍,兩者合併有望成為全球最大牛仔褲代工廠,營業額也可能成為國內成衣廠前三大。然而在資本市場,這樁收購案則引來一連串更大的問號。


首先,如興目前資本額僅十三.一五億元,為了收購玖地,竟要將額定資本額擴大至九十九億元,是目前股本的七倍以上。此外,公司表示除了將辦理規模約達一二○億元的現增外,也將透過私募方式引進玖地資金,不排除玖地反倒成為如興最大股東,介入經營管理。外界質疑,整樁收購案看來像是「假收購、真借殼」。

 

金融行家操刀 財務操盤高明 主導以小吃大


如興併購玖地集團的背後操盤手,是去年接手如興董事長的陳仕修,外商投資銀行出身的他,敢在併購法條落後且保守的台灣逆勢祭出「以小吃大」的策略,確實給予外界「高明財務操作」的印象,據了解,行事神祕、此時不願接受媒體專訪的陳仕修,近期將親赴證交所說明併購流程,期望能「低調」過關。


此外,行事也相當低調的玖地,據悉原本經營者是香港德發,後來國際私募基金買下後進行重整,現在可能已經到了獲利了結退場的時間點。

 

陳仕修,曾在外商投資銀行任職,同事對他的印象是「聰明,反應快」,這次主導如興併購玖地集團,打造全球最大的牛仔褲代工廠,熟悉他的人其實不感到意外。然而,究竟是什麼樣的背景,讓他勇於以小吃大?

 

「我們也不認識這個人。」年興紡織副總經理蔡樹軒說。事實上,國內紡織業界人士對於陳仕修多感陌生,即使如興創辦人陳信宏與年興創辦人陳榮秋屬兄弟關係,兩家公司也一向被稱為「兄弟公司」,但兩家公司既已無業務往來,自二○○九年陳仕修透過偉豪投資公司入主如興、一一年陳信宏卸下董事長職位後,兩公司的「兄弟」關係也已全然褪色,年興對陳仕修的經營理念與風格幾無所悉。


然而,相對於紡織界的陌生感,部分熟悉陳仕修資歷與家族的資本市場人士,卻對他「以小吃大」的企圖心不意外。


至於陳仕修的家族背景,則是更加耐人尋味。陳仕修是以偉豪投資公司的名義持有如興紡織三成股權,而偉豪投資的法人股東是亞聖投資,該公司負責人為陳家祐,此人同時也擔任睿祥投資公司董事長,陳仕修則擔任這家公司的監察人,而包含陳仕修、陳家祐在內的所有睿祥投資董監事,都代表建祥實業。


提到一九七一年即成立的建祥實業,是國內老牌紡織公司,創辦人陳遠平當年正是與黃繼俊、張國安共同成立慶豐行與台灣三陽工業的合夥人之一。陳遠平不僅擔任三陽監察人數十年,也陸續轉投資成立建祥貿易與建祥實業。


一九八一年,陳遠平交棒給第二代陳銘銓,他的弟弟陳銘達則在九一年在美國成立建高控股,鎖定高科技及房地產投資領域。而陳仕修正是陳銘達的堂弟。

 

如興紡織

 

曾背十二億債務 創業失敗 轉戰房地產翻身


「善於逢低進場」被認為是建高控股的特色,透過建高控股以及日後成立的相關投資公司,陳家第二代陸續投資了包括國內散裝航商益航、台晶科技與台開、華豐橡膠、日盛金,乃至於後來在香港上市的中國大洋百貨等公司。


在所羅門美邦之前,陳仕修也曾服務於勤業管理顧問公司,自行創業是在二○○○年之後。他曾於一二年在高雄第一科大演講分享創業心得,表示曾因創業失敗,積欠近十二億元的債務,隨後因轉戰房地產投資才慢慢從谷底爬起。事實上,如興紡織此前因為經營不善,本身就是紓困公司,資金運用受到銀行團控管,陳仕修六年前入主後,開始大展長才調整財務結構,據聞去年一度想購買商辦,並與殯葬業者萬安生命合作轉型開發陰宅市場,但後來因故無疾而終。


這一回,陳仕修出手引發質疑,如興發言人徐仲榮對此表示,併購玖地集團是為了協助如興營收成長,由於金額龐大,所以會尋求外部國際私募基金參股,但絕對沒有外界所說的陸資,這個案子也還要經過投審會、證期局核准,在通過之前,暫不對外發言。


至於業界反應,多半認為如興即使成功通過主管機關核准進行收購,「大家還是各做各的客戶,影響不大。」業界人士倒是提出更多疑問,「吃下玖地後,如興有三十多個廠要管,有能力管理嗎?」這個問題有待陳仕修進一步回答,但無論如何,這樁收購計畫已讓陳仕修的傳奇背景攤在陽光下。

陳仕修
出生:1967年
現職:如興紡織董事長、偉豪投資董事長
經歷:恆興利豐董事長、飛雅高科技董事長、美商所羅門美邦集團、勤業國際財顧協理
學歷:美國羅徹斯特大學金融研究所

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