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國光生技如何落實公司治理?

呂玨陞

焦點新聞

陳永錚攝影

1142期

2018-11-07 16:28

如同獨董在董事會上的提醒,國光生技現增案因記載事項不充分,遭金管會卡關;然而除了資料缺漏之外,現增案背後也引發了更多面向的公司治理討論空間。

十月三十一日,金融監督管理委員會發布訊息,指國光生技的十二.五億元現金增資案,因為「申報書件應記載事項不充分」,依規定停止申報生效,需要補件後再行審閱。

 

事實上,這件現增案在九月十四日國光生技董事會討論時,擔任公司獨立董事的政大會計系兼任教授蘇瓜藤即表示反對,而且反對理由與三十一日金管會的回應幾乎一致。換言之,這是一件「顯然不符法規要求、且有獨董當場提醒」的現增案,但最後董事會卻以「十票贊成、一票反對」輕騎過關,僅蘇瓜藤一人反對,國光生技董事會的討論過程,頗有探究空間。

 

隱憂一:

大股東面臨股權被稀釋

 

不過,本次現增案背後可商榷的公司治理問題,其實不只這一樁。其中攸關全民利益的部分,就是目前持有國光生技最多的泛公股,包含國發基金、耀華玻璃、中鋼等,持股比率可能會因為現增案再度被稀釋

 

觀察國光生技近年股權比率的變動,二○一○年甫公開發行時,泛公股約持有三九.三四%的股權。在接下來的八年之間,國光生技陸續進行了三次增資,幾度遭到股權稀釋之下,到今年,泛公股只剩下二三.九八%,控制力已大不如前。

 

本次現增,國光生技擬發行十二.五萬張新股,其中一○%保留給員工認購,一○%依規定公開承銷,剩餘八○%則由原始股東依持股比率認購。換言之,這兩成無法按比率認購的額度,是原始股東必然受到稀釋的部分,即使國發基金等泛公股全部認滿,還是會減少約一.七個百分點的持股比率。

 

值得注意的是,雖然現金增資對原始股東持股比率有難以避免的稀釋效果,但在過去八年之間,國光生技董事長詹啟賢的持股倒是持續增加,從剛選任國光生技董事長時持有○.三八%,到現在已經持有一.三%股份。

 

國光生技
(圖片/國光生技提供)

 

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