Nvidia風光不再？
11月15日美股盤後，有「華爾街第一AI概念股」之稱的Nvidia發佈了最新一季度財報，營收31‧81億美元，儘管相較去年仍成長21％，相對上一季卻陷入了衰退。
更讓市場意外的是，在財報中，Nvidia所揭示的下一季度業績預期展望僅27億美元，較上一季大幅衰退近17％，更遠低於市場預期的34億美元，隔日Nvidia股價因此暴跌19％。
然而，屋漏偏逢連夜雨。三天後的19日，Nvidia股價再度無預警暴跌12％。
當日，美國商務部工業安全局（BIS）一「出口管制框架對外徵詢意見流程」正式啟動，該框架涵蓋了AI、微處理器、量子電腦及先進監控等十四項關鍵新興和基礎技術領域。於此，市場憂慮高達兩成核心業務收入來自中國的Nvidia恐受衝擊。
此外，《華爾街日報》近日亦指出，共和黨參議員魯比歐（Marco Rubio）與十六位國會議員，於八月底聯名寫信給美國國務卿蓬佩奧（Mike Pompeo）與財長梅努欽（Steven T. Mnuchin），呼籲美國政府對中國海康威視及浙江大華科技實施制裁，不巧的是，這兩家公司剛好都是Nvidia的客戶。
美國時間21日，Nvidia收盤144.71美元。相較今年10月1日292.76美元高點，在短短不到兩個月間已重挫五成，股價不僅創下五十二周以來新低，其光16日當日蒸發的市值即已超過了一家超微半導體(AMD)。
對於日前的財報不佳，Nvidia表示原因在於公司上一代的帕斯卡架構( Pascal products)顯示晶片(GPU)庫存仍待去化；然而，對於庫存為何難以消化，市場認為更深層的關鍵，在於虛擬貨幣價格今年以來的崩跌。
對此，美國知名財經媒體《Marketwatch》即於近日專文分析，隨著虛擬貨幣價格離去年創下的高價愈來愈遠，加上開採成本的不斷攀升，近期愈來愈多的礦商選擇出售礦機等挖礦設備，也因此，許多礦機內嵌的Nvidia 繪圖晶片即由此湧入市場。
儘管Nvidia對此表示預期的庫存積壓在一到二個季度內即可釋放完畢，然而部分市場分析則認為，如果虛擬貨幣價格進一步探底，釋放出來的二手GPU增量只會更多，這對Nvidia目前占比高達五成的遊戲業務勢必構成衝擊。
市場的悲觀，體現在不僅近一半追蹤Nvidia的分析師於財報公布後下調了公司目標價，多家知名投行亦對Nvidia前景轉趨謹慎。
美銀美林近期對客戶出具的建議報告即指出，公司令人失望的業績前景比其想像的更為嚴重，「我們明顯低估了Nvidia中端遊戲GPU管道庫存的壓力。」
摩根士丹利亦認為，考慮到Pascal庫存的去化壓力，以及公司雲計算業務成長的放緩，預期Nvidia未來兩季股價仍將承壓，「短期內我們不像Nvidia管理層那麼樂觀。」
再者，亦有市場人士質疑，Nvidia的數據中心(date center)業務的放緩，或也凸顯同業競爭漸趨激烈；而伴隨產業規模經濟的顯現、以及用於雲計算GDU成本的日漸下降，Nvidia的護城河優勢還能維持多久，不無疑問。
原為遊戲晶片硬體廠商、因近年向人工智慧的成功轉型而為華爾街所津津樂道的「台灣之光」Nvidia，其能否挺過這場虛擬貨幣及中美貿易戰的風暴，市場自是高度關注。
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