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台積電史上最高資本支出 ASML成半導體軍備賽最大贏家

財訊 / 林苑卿

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2019-11-07 14:47

全球半導體光刻設備龍頭艾司摩爾股價一路飆漲,營收獲利屢創新高;未來還能持續榮景,祕密武器就是EUV微影技術與機台。

 

台積電在10月17日召開的第3季法說會上,宣布上調資本支出40億元,由原先的100億~110億美元,大幅上調至140~150億美元,創下台積電單年資本支出的新高紀錄。

 

而早在10月7日,台積電搶在法說會前所發布的1則新聞稿,已悄悄凸顯出當前半導體大廠EUV(極紫外光刻)軍備競賽的熱度。新聞稿中宣布,導入EUV微影技術的7奈米強效版(N7+)製程,已於第2季開始量產。台積電宣稱,7奈米製程量產已超過1年的情況下,N7+良率與7奈米已相當接近。台積電此舉被外界解讀為,是要向搶先量產EUV但良率似乎不如預期的三星「示威」。

 

在法說會上宣布新增的40億美元資本支出,就包含採購多台單價逾1億美元的EUV微影設備。台積電企業訊息處資深處長孫又文向《財訊》證實,「除了7奈米之外,所有先進節點如6奈米、5奈米等,都將採用EUV作為製程的一部分。但浸潤式微影仍然是未來所有先進製程節點的重要工具。」

 

儘管台積電在7奈米以下的更先進奈米製程中,EUV與浸潤式微影技術將並重,但未來勢必對於EUV機台採購需求看漲。

 

波長新里程 突破摩爾定律

 

巧合的是,就在10月15日,全球半導體光刻設備龍頭艾司摩爾(ASML)在法說會前一天,其於歐洲與美國那斯達克(NASDAQ)掛牌的股票,股價分別以243.2歐元與267.54美元,雙雙創下歷史新高紀錄,今年以來的漲幅也分別高達逾76%和71%。

 

為何這個來自荷蘭費爾德霍芬市的半導體設備大廠股價會漲翻天?答案就是:由艾司摩爾獨家提供的EUV微影技術,這正是台積電為持續維持技術領先,大力加碼投資的新設備。

 

過去20年,全球半導體廠商都仰賴當時最先進的浸潤式微影機台,採用193奈米波長的光刻出電路圖案;然而,隨著晶片微縮愈來愈精細,浸潤式微影技術已無法應付,導致摩爾定律恐難以再延續。因此台積電、英特爾、三星等半導體大廠都引頸期盼著,艾司摩爾展開研發的波長僅有13.5奈米的EUV微影機台,可以突破浸潤式微影機台在半導體製程的技術瓶頸。

 

然而,EUV微影機台的研發難度更高,研發費用也持續墊高,讓艾司摩爾愈來愈吃不消,原本應該在2005年就該量產,進度卻一再延宕。為加快EUV研發進度,2012年,英特爾、台積電、三星展開一項創舉—向他們的設備供應商艾司摩爾投入了大量資金。

 

當時,3大巨頭總共投資高達38.5億歐元,取得約23%股份,其中英特爾擁有15%、三星取得3%、台積電則有約5%的股份。英特爾還額外投資艾司摩爾的研發計畫33億美元;三星也為研發計畫挹注2.76億歐元。

 

經過漫長研發,如今艾司摩爾是全球唯一可量產EUV微影設備的大廠,無論三星、台積電、英特爾、中芯國際等半導體大廠,全都要靠艾司摩爾生產的EUV微影設備,才能在先進奈米製程中導入EUV微影技術。

 

隨著三星、台積電的EUV製程相繼成功投產,英特爾也在加速EUV製程進展,未來還有更多中國半導體大廠也將在EUV製程摩拳擦掌,一場世界級的EUV軍備競賽已如火如荼開打,角色如同「軍火商」的艾司摩爾自然是最大贏家。

 

果然,就在10月16日,艾司摩爾的第3季法說會上,總裁暨執行長溫彼得(Peter Wennink)揭露令外界眼睛為之一亮的消息,「我們在第3季完成7台EUV出貨,其中3台是NXE:3400C(產能更大的最新型號)。同時接到來自邏輯與記憶體客戶的23台EUV新訂單,不僅讓創下我們單季最高訂單金額紀錄,達51.11億歐元(折合新台幣達1763.8億元),也證實邏輯和記憶體晶片客戶均積極將EUV微影技術導入晶片量產。總結來說,我們對於2019年的整體營收目標維持不變,今年對於艾司摩爾來說仍是成長的1年。」

 

訂單紛至 第4季毛利驚人

 

展望第4季,溫彼得仍深具信心地表示,預計第4季銷售淨額將達約39億歐元(折合新台幣達約1346億元),這將創下歷史新高。此外,第4季毛利率將高達48%~49%之間,大大高於第3季度的43.7%。利潤預期將會提高的主因來自於EUV微影最新型號機台NXE:3400C,具備更高的ASP(平均銷售價格)。

 

孫又文指出,「鑑於明年5G部署的前景更加樂觀,在過去的數個月中,對7奈米與5奈米的需求已顯著增加,」因此,台積電決定將2019年全年的資本支出增加40億美元,以滿足不斷增長的需求。「在新增的40億美元資本支出中,約15億美元用於7奈米產能,25億美元用於5奈米產能。」

 

而且,孫又文更進一步透露,台積電目前計畫明年的資本支出與修訂後的2019年資本支出有些相似。換言之,明年台積電的資本支出也與今年不分軒輊,當中也包含採購更多EUV微影設備的費用。

 

艾司摩爾的前景一片光明,讓外資也按讚

 

10月16日,摩根大通出具一份報告,給予艾司摩爾的評價是優於大盤,並訂定年底前目標價為240歐元,此一目標價格是由於預估2025年每股盈餘將達18歐元,本益比13倍,「我們提高了倍數,以反映出EUV在市場滲透率上有更好的能見度。」若觀察近期艾司摩爾的股價表現,可發現此一論點也頗獲市場認同。

 

若以平均每兩年推出1個先進奈米製程估算,以目前可預知的7奈米、6奈米、5奈米、3奈米、2奈米製程,憑藉著EUV微影機台,未來艾司摩爾至少有10年的好光景。特別是,隨著半導體大廠軍備競賽打得更加激烈,艾司摩爾身為全球獨家EUV設備供應商,也將更展現出贏者全拿的氣勢。…(本文節自財訊593期,詳全文)

 

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