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每張現賺9.5萬,你抽中和潤了嗎?一個車市兩個世界,和泰車大漲背後沒說的秘密

阿格力(許凱廸)

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2019-12-04 14:40

免責聲明:本文章為學術型使用,僅供讀者參考,內文為作者個人看法,無買賣建議。投資就是盡量了解公司後,做好資金分配不要影響生活,最後對自己負責,才能持盈保泰。資料來源:Yahoo股市、我是金錢爆、和潤官網、U-Car。

 

最近因為和潤上市的關係,讓台股灌入了⼀片活⽔,連隔壁阿公阿嬤都在討論。

 

這次和潤申購也吸引近百萬筆申請,凍結資金超過520億元,創下近10年公開申購筆數最大量紀錄。

 

上週⼤家都在問「你申購了嗎?抽籤了嗎?」,今天變成「你抽中了嗎?」。阿格⼒想問的是,你真的懂和潤嗎? 

 

 

一個車市兩個世界,和泰車大漲有玄機?

 

 

為何貿易戰激烈導致⾞市不佳,和泰⾞股價還能逆勢暴衝?最主要原因在於TOYOTA神⾞銷量實在太強,旗下擁有LEXUS、TOYOTA及 HINO三⼤⾞系。以⼗⽉的汽⾞銷量來看,國產轎⾞囊括第⼀、三、四名,休旅⾞前兩名同樣都是旗下所屬,別牌銷售前幾名全部加起來 也打不贏TOYOTA。連我爸也是神⾞信徒並貢獻了兩台(笑),但我⾃⼰比較敗家,買了賓⼠。

 

和泰為轎車與休旅車的雙主修霸主

 

政策利多?國產車零件進⼝調降關稅 

 

無論是汽⾞銷量狀況總在冠軍或近兩季稅後盈餘兩位數的年增率,均說明基本⾯強⽽帶動⾼本益比股價的合理性,這也呼應阿格⼒常提的 觀念:由基本⾯出發研究股票,搭配技術、籌碼及其他回測⼯具才是王道,⼀直臆測股價是沒有幫助的「低程度勤奮」。

 

 

📺節錄新聞:⾯對進⼝⾞越來越強勢,並11⽉拿下國內超過⼀半的市佔率,讓國產⾞節節敗退。因此國內六⼤⾞廠今天召開聯合記者 會,呼籲政府調降進⼝國產⾞的零件關稅,要求公平競爭。(新聞來源

 

此提案⽬前已獲得全國性的⽀持,各政府機關也均表認同希望能拯救「國慘⾞」的困境,並預計在周三(12/4)天修法進入立法院議程。若本法案順利通過,將可讓汽⾞製造的成本再降低,對雙神⾞熱銷的和泰⾞獲利勢必更如虎添翼,所以股價近期強勢。 

 

買車不如關注「車貸」公司

 

汽⾞銷售業容易受到景氣及⾞市週期變化⽽直接影響業績,如去年貿易戰就很慘烈。反觀汽⾞貸款通常介於三年到五年之間,背負貸款的 ⼈仍要按時還款,因此汽⾞⾦融業的獲利未受到影響太多反⽽持續成⻑。

 

租賃業就是向銀⾏低利貸款再⾼利放款給客⼾賺取利差的「買空 賣空」,且無論升、降息都能贏,這些特點均符合阿格⼒欣賞的持續性商業模式,⽽裕融、中租、和潤正是此趨勢的受惠者。 

 

▲和潤的業務佈局可看出同樣是基金型態企業

 

但對比裕融或統⼀超的⺟以⼦貴,和潤⽬前反⽽是「⼦以⺟貴」的現象。⺟企業和泰⾞本益比⽬前為33.61倍(12/3收盤價為617元),⽽ ⼦公司本益比則從近期20多倍飆漲⾄現在的31.71倍(12/3收盤價為144.29元),可看出⺟公司業績帶動⼦公司股價的動能有多⼤。

 

另外值得⼀提的是,台灣和泰集團與⽇本豐⽥集團⼀直保持共贏的友好關係,例如台灣和泰⾞⽬前持有⽇本豐⽥汽⾞股票810,600股(持股約 0.025%),⽇本豐⽥集團則持有和泰⾞44,406,1120股(持股約8.13%)。無論是⽇本豐⽥、和泰⾞、和潤、和運旗下多數的⼦公司都是 彼此交叉持股,也可看出「世界銷量排名第⼀」的豐⽥集團對台灣和泰及市場均⼗分重視。

 

和潤上市後不是終點,你該怎麼做?

 

相信讀者都知道阿格⼒最愛的企業營運模式就是租賃,⽽對於租賃相關類股的訂閱研究也從基本⾯出發,⼀路寫到財報⾯、技術⾯、籌碼 ⾯、消息⾯、法說會、存股⾯、波段⾯通通不放過,⽬前為⽌已累積了100篇以上的租賃分析文(裕融50篇以上、中租40篇以上、互盛電 10篇),所以接下來和潤上市後,要如何更進⼀步理解及判斷和潤後勢?請詳⾒此「獨家!和潤上市後要這樣看」。

 

和潤營收及財報:

✔ 10⽉營收10.15億元,年增8.34%

✔ 前三季稅後淨利18.15億元,年增32%。

✔ 累積前三季EPS為4.55元,年增30%。

✔ 2018年度EPS為4.7元。 

 

和泰⾞營收及財報:

✔ 10⽉營收3.38億元,年增2.17%。

✔ 前三季稅後淨利33.01億元,年增37.8%。

✔ 累積前三季EPS為16.2元,年增13.29%。

✔ 2018年度EPS為18.36元。 

 

作者簡介_阿格力(許凱廸)

台灣大學生物科技博士,靠自學練就投資之斜槓能力,不到三十歲即成為「Smart月刊」、「股感知識庫」、「商周財富網」、「日盛證券」之百萬人氣特約專欄作家。各公司及知名大學講師(Smart、TeSA、台大、淡江及台北商大等)。

 

本文由阿格力授權轉載,原文刊登於PressPlay


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