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一場美國選舉,四種美國股市的機會或命運

聯博投信

焦點新聞

2020-09-30

美國選舉結果即將在11月3日揭曉,市場逐漸將焦點轉向選情發展。觀察歷史趨勢,美國政黨輪替對經濟與市場的影響似乎有限。面對四種可能的選舉結果,投資人該如何抽絲剝繭,判讀美國選舉對市場的影響呢?

今年全球金融環境艱鉅,包括秋季疫情隱憂、美中之間新冷戰逐漸成型等因素,政府財政刺激力道將是左右金融市場表現的一大關鍵因素,使得這場美國選舉結果,更加引人矚目。

 

然而,美國總統大選結果由哪個黨派勝出,真的會影響美股行情嗎?答案出乎預料的是否定的!聯博統計,1937年以來,美國歷任共14位總統,由民主黨人出任總統期間,道瓊工業指數的平均年化報酬率是9.2%;而若是由共和黨人出任總統期間的平均年化報酬率是9.1%,兩者幾乎沒有差別。

 

無論總統大選獎落誰家 長期而言對美股走勢影響不大


回顧2016年川普勝選時,市場普遍認為,川普政府主張放鬆金融業監管、鼓勵石化能源發展,十分有利於金融股及能源股。但事過境遷,川普上任以來,標普500指數的十一大產業類別中,表現最差的,赫然是當初最看好的金融股以及能源股!反之,總部多設在美國西岸,左派作風、傾向自由派立場的科技業巨頭們,股價表現卻是相對搶眼。

 

 

因此,今年無論是拜登或川普成為白宮的主人翁,長期而言,美國股市走勢很可能不會受到影響。

 

紅色浪潮與藍色浪潮:財政支出是共同點


雖然長期而言美股走勢不受大選結果左右,但政策力道對中期、甚至短期行情的影響仍然存在。特別因新冠肺炎疫情衝擊,美國政府開支與民間消費今年都出現迥異於以往的表現,經濟復甦須政策支持,財政與賦稅政策將是影響市場走勢的關鍵。

 

聯博投信分析,因為民主黨有很高的機率續掌眾議院,此次美國大選中,共分為四種可能性。

 

 

若共和黨通吃國會、總統(左上角),政策大致仍將維持原樣;川普可能會加大財政刺激力度、甚至進一步減稅,這對美股的短中期走勢可能最有利。

 

反之,若是民主黨在參眾兩院及總統皆勝選,川普原先的減稅方案可能會減緩、甚至全面收回,但民主黨仍有可能推出大規模財政刺激方案,增加基礎建設支出;因此即使加稅可能造成美股短期震盪,但中期而言,財政支出還是有利美股(右下角)。

 

但若面臨兩黨各霸一方的僵局,如川普獲得連任、而民主黨拿下國會參議院多數,政治僵局恐難以避免。此情境在川普的第一任任期內已經出現,預料已經提出的財政支出協議仍可通過,但是得耗費更多時間,對於市場走勢較為中性。

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