中國「十四五」只許成功、不許失敗　投資市場有哪些機會與風險？

新能源車是十四五的重點項目，而台廠具有電子零件生產優勢，有機會打入相關供應鏈。

今周刊編輯團隊

國際總經

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2020-11-12 17:16

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二○二一年，中共建黨百年，因此「十四五」也被定位成「中共邁向第二個百年的第一個五年經濟計畫」，有著只許成功、不許失敗的壓力。衍生到投資市場，有哪些機會與風險呢？

「要從十四五尋找投資主軸，關鍵詞就是『雙循環』！」安聯投信中國策略基金與中華新思路基金經理人蘇泰弘表示。他攤開數字，一九年中國GDP（國內生產毛額）為九十九兆人民幣，人均GDP也突破一萬美元，躋身中等收入國家；在達到十三五的「小康社會」目標後，十四五期間進一步提升人均GDP至一萬二千美元、帶動消費能力上升，理所當然。

新機會：民生用品　中國消費者態度從「求有」轉「求好」

而十四五內需循環的內涵，又比以往更多元。蘇泰弘表示，中國城鎮居民對消費的態度已從「求有」轉為「求好」，因此中國自有的民生品牌近年業績與股價表現均不錯，例如最近在港股IPO（首度公開發行）的農夫山泉，雖然只是賣礦泉水，卻以成功的行銷包裝提升品牌價值，讓消費者印象深刻。

不過，在中美、兩岸關係較為緊繃的現階段，不少內需型台商對自家公司受惠於中國拚內需的預期，都表示「不敢太樂觀」；換言之，內循環雖然是攸關中國未來經濟、牽動內需型台商布局的十四五最強風口，但以台股投資機會來說，短期內的著力點或許相對有限。

豐彥財經創辦人兼CEO的謝晨彥，近年來研究陸港股頗有心得；他表示，雙循環是以「內需循環」、拉動內需消費為主，但除了民生用品，「新經濟」與「新基建」也是內需循環的重點；其中新經濟涵蓋電子支付、金融新科技（FinTech）、生技、新能源車等產業。

而在蘇泰弘的眼中，新能源車應是最具明日之星架式的產業。他表示，不只特斯拉（Tesla），中國的比亞迪、吉利等車廠新能源車的近期銷售，都呈現節節上升態勢。相關零件的供應鏈，也從以往僅有電池的組裝，到未來包括LED、WiFi連網及輕量化等需求，都逐漸成形。雖然蘇泰弘無法直接點名個股，但國內「特斯拉供應鏈」在中國車廠的攻略狀況，確實值得長期留意。

新經濟另一重點是金融科技，這方面蘇泰弘以近期市場討論熱烈、即將在十一月初於港股掛牌的螞蟻金服為指標。此外，在政策上，他觀察到中國已加速開放或提高外資進入中國資本市場的深度，例如近期QFII（合格境外機構投資者）與RQFII（人民幣合格境外機構投資者）已開放外資可投資金融期貨與商品期貨市場，並降低准入門檻、簡化審批流程，這些對本國金融業將是刺激成長的動力，因此蘇泰弘對於中國金融股後市，也抱持審慎樂觀的看法。