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台積電季配息2.5元一定要參加 因為法人將回補股票 理由是……

台積電季配息2.5元一定要參加 因為法人將回補股票 理由是……

孫慧芳

焦點新聞

達志

2020-12-14 09:18

台積電ADR周五(12/11)美國收盤價為104.03美元,以台幣兌換匯28.4元換算,每股相當於591元,較現股溢價達14.5%,為何價差如此大?這樣的溢價會如過去3~4%時,維持一個常態狀況嗎?什麼樣的原因造成目前溢價擴大?

台積電ADR是1997年10 月8日在美國掛牌的存託憑證,1股表彰台積電現股5股的價格,台積電ADR在美國掛牌,可以方便無法在台灣買進台積電現股的投資人,使用美金在美國買。

 

而持有台積電現股的人,如果要將現股轉換成ADR,則必須持有現股一年後,方可申請轉換為ADR,但這絕非一件簡單和容易的事情,而且在美國掛牌的ADR,所獲得的配息要扣除30%的所得稅,加上匯率的變動,因此造成過去ADR和現股之間約有3~4%的常態溢價空間。

 

依據近期統計,自去年下半年起,因中美貿易戰開打,新台幣升值趨勢逐漸形成,台積電ADR的溢價即開始擴大約6~7%,惟因為台灣股價指數容易受到國際股市盤勢影響,台積電市值又占台股加權指數比重高達30%,使得台積電現股價格受到壓制,形成ADR和現股之間逐漸擴大的價差,2020年6月起則逐漸加大為10%,至第四季更擴大為16%。

 

縱然如此,台積電2020年的獲利增加45% 成長已經蓋棺論定,2021年的成長趨勢也不在話下,因為美國半導體巨擘英特爾為了其產品的順利產出,委託台積電代工的需要已經不可避免,而台積電在美國的建廠也已然開始進行,因此即便近期在美國股市震盪下,台積電ADR價格仍然持續向上漲升,推斷預期英特爾委其代工是主要推升的原因之一,因此使ADR溢價高達15~16%。

 

台積電股價遠遠落後美國ADR 外資不久將回頭加碼

 

台積電已由台灣人民賦予「護國神山」封號,但海外投資人對台積電的營運認同是遠勝過台灣投資人,台灣現股持有人以外資為最主要,其持股比例約76.36%,較2018年中美貿易戰開打時的77.25%為低。

 

投信法人目前持有約0.79%,相較2018年底0.72%稍高,占整體國內股票型基金的規模約11%~12%左右,仍有再加碼空間;至於資金雄厚的壽險公司,根據其最近法說會揭露,大都為減碼台股,推斷其台積電持股比例應是下降居多,不過今年台積電股價已經上揚了59%,台積電的營運和獲利帶給長線投資人豐碩的收穫。

 

隨著2021年到來,疫苗注射開始和疫情趨緩後,5G晶片需求、蘋果Silicon、英特爾委外代工等都將進一步實現,在如此情勢下,法人無疑將回頭再加碼台積電,12月17日將季配息2.5元,投資人可耐心靜待未來股價持續上漲之日。

 

(作者為前元大金控集團證券公司自營部主管,現任麒鑫投資公司研究部資深副總經理)

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