謝金河：台灣正默默打造高附加價值產業鏈

2020-01-04 09:14

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一直以來，台灣的電子產業都以代工型態為主，大家依靠國際大廠餵養訂單，業者殺價搶單取量，於是形成毛利愈殺愈低的景象。

我們形容電子代工業的低毛利率，最精典的形容詞從保七總隊到保五總隊，保四總隊，一直到「毛三到四」，最具代表性的像童子賢旗下的和碩毛利率去年最低的一季只有2.27%，仁寶也只有3.42%，郭董的鴻海毛利率是5.64%。不論是代工筆電或手機，毛利率都是個位數字，不過因為量大，形成一個特殊的共生生態。

不過這些年，台灣有很多企業不再追求殺價搶單競爭的代工模式，大家努力追求高質化的產品，努力拉高毛利率。2019年結束，我把台灣的股價看一遍，這當中大立光的5000元是一枝獨秀，精測，矽力，信驊徘徊在千元附近，現在超過500元的有10家，超過300元的有31家，百元以上的大約200家，台灣的高價股愈來愈多，而且是愈高價愈漲，這是過去30年從未見過的景象。

去年超過200元的高價股，股價只有3家公司下跌，一個是大江慘跌35.83%，一個是精華光學跌10.63%，另一家是麗豐跌3.18%，都是保健食品的生技公司居多，電子高價股可說是全面上揚，這其中，競爭優勢拉動的高毛利率看得最清楚，像光學變焦鏡頭產業，老大大立光毛利率68.13%，老二玉晶光45.3%，亞光19.89，⋯⋯到墊底的今國光，毛利率只剩4.61%。用同樣標準檢視中國大陸最強大的舜宇光學毛利率只有18.95%，丘鈦科技2018年毛利率只有4.34%，台灣產業創造的高附加價值似乎高了很多。

硬體製造的大立光可以把毛利率拉升至68%，實在很了不起，像伺服器軌道的川湖毛利率52.97%，氣動元件的亞德客也有46.4%，上銀在營運低潮中也有35%以上。最整齊的是IC設計產業，毛利率都從40%起跳，而且有兩家IP授權的IC設計公司，例如力旺及M31毛利率居然高達100%⋯⋯

從台灣的電子產業默默提升毛利率的用心來看，這是台灣尋找下一個30年大運最大的憑藉，像台積電毛利率從44%起跳，聯發科從41.6%步步升高，這正是台灣產業競爭力全面提升的底藴。台灣高附加價值產業隊伍漸成型，這是台灣漸入佳境的第一道曙光。