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如果你以為麥當勞只靠漢堡和房地產賺錢,就太天真了...麥當勞的賺錢模式比你想得聰明多了

李華驎(Russell H. Lee)

產業動態

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2020-02-11 11:12

本來年前就想寫「潤寅詐貸案」,不過想想大過年的還是不要亂罵人,所以今天就來寫個人畜無傷的案例─麥當勞(McDonald's), 來談一下麥當勞的賺錢模式。

 

麥當勞是做什麼? 你可能想:廢話,當然是賣漢堡的,難道是賣房子的喔!

 

其實你會這麼想一點都不意外,因為麥當勞和可口可樂一樣是全世界最有價值的品牌,以2019年的估計,麥當勞的品牌價值高達1,300億美元,在世界很多國家中,麥當勞品牌的辦識度比耶穌基督和聖誕老人還高。所以說麥當勞是靠什麼賺錢的? 當然是賣漢堡啊!問這種問題是在哈囉嗎?
 

哈囉~要是你真的這麼想,那就錯了! 我們來看一下麥當勞2019年的年報(10-K),這裡面很清楚地告訴你,麥當勞並不認為自己是個連鎖餐廳,反而定義自己是一個品牌授權商(Franchisor)。

 

 

為什麼這麼說呢? 全世界的麥當勞大概有38, 000多家,這份年報裡提到了,這其中有93%的店都是授權的,而麥當勞長期的計劃是把這個比例提高到95%。

 

這個授權的比例在2016年時才85%,所以從這裡你就知道為何2017年麥當勞會分別出售中港台三地麥當勞的經營權(就是很多人嘲諷的「金拱門」公司),簡單地說,因為這就是這家公司長期的策略,而且不意外地,接下來還會繼續出售。

 

如果你回頭去看2017年的相當新聞,台灣有個愛唬爛的大師說,麥當勞會撤出台灣表示不看好台灣前景,或是偏綠的名嘴說,麥當勞用腳投票,看衰中國是全球趨勢,回頭看看你就知道台灣這一堆什麼大師、名嘴有多麼的不學無術。

 

那麼麥當勞的授權模式到底是怎麼賺錢的呢?首先,麥當勞會和授權經營者(Franchisee)或店主簽20年的授權合約,然後會要求店主必須要到麥當勞擁有店面去開店,或者反過來,店主看好店面後麥當勞買下來再租給你,所以麥當勞等於賺到了20年的租約(金),接下來開店的主要資本支出店主要自己出,麥當勞會賣給你廚房設備,等到你正式開業之後,麥當勞收取授權金是你營業額的1%。

 

從這裡你大概就知道,為什麼會有人說:你以為麥當勞是賣漢堡的,其實它是家不折不扣的房地產公司(其實這個模式比較像REITs),這個說法有點對,但也太小看了麥當勞,因為事實上REITs只是麥當勞賺錢模式之一

 

 

這樣的經營模式有什麼好處呢? 除了很標準的美式商業文化─盡量把資源放在高價值、捨棄低附加價值,好讓企業毛利和價值最大化之外。你或許知道,經營一家餐廳,其實很大的支出是來自初期固定成本的投資─裝潢、餐具設備……這些固定開支,這也是為什麼很多餐廳花了上千萬的裝潢,結果三個月營收不佳就倒了的原因。而且就算順利營運,其實餐廳每隔幾年都要再重新裝修一次,這些都是大型的資本支出。

 

對麥當勞來說,如果他每一家店都要自己開(直營),那他必然會受限於這些固定大型資本支出而無法大量快速擴張,所以透過授權把這些資本支出轉嫁到業主身上,對麥當勞來說,是降低財務風險下讓公司快速展店最好的辦法。

 

這就是除了維持公司高毛利外,為什麼麥當勞會把95%店都變成授權店作為公司長期策略目標的原因─因為這樣才能展更多的店,帶動公司獲利的持續成長。

 

既然如此,那為什麼不要把這個目標變成99%甚或100%不是更好? 其實前表中麥當勞也說了,作為一個授權商如果遠離了客戶,公司的產品策略或行銷策略很容易會自行其是而偏離了客戶的需求,保留5%的直營店目的,就是讓麥當勞可以直接接觸客戶而不會讓店主拉著走。

 

那麼麥當勞一家店到底可以賺多少錢呢? 美國有人做過研究,一家中型的麥當勞一年營業額約是270萬美金(約合台幣8,097萬),毛利大概是170萬美金(約合台幣5,098萬),但扣除掉薪資、水電、保險、稅….這些拉拉雜雜的,店主真的淨賺的大概是15.4萬美金(約合台幣462萬)。不過這是美國數字,台灣的我就不知道了。

 

那麥當勞這家公司呢?首先來看房地產,這麼多年搞下來,從年報上看,麥當勞帳上約有價值374億美金的不動產,比「才約35億元」的流動資產大了10倍。而在一連串把直營店轉為授權店的結果下,不意外地,營收逐年下降從2016年的246億到2019年的約210億,但同期的稅前盈利卻是從68億上升到80億。

 

你說麥當勞不賣漢堡是在哈囉嗎?

 

Hello~ 麥當勞賺錢的方式可比你想的聰明多了!

 

作者簡介_李華驎(Russell H. Lee)

1971年生,畢業於政治大學財稅學系。由公司業務員起家,進而陸續擔任傳統產業公司和投資公司總經理,具有豐富的企業經營和投資實務經驗。以Rus為名長期經營「RusRule」部落格,針對總體經濟分析、政府財政及公司治理議題發表看法,為網路知名作家。著有《公司的品格》《公司的品格2》2本書。

 

 

※本文轉載自「RusRule Financial Broadcasting」,原文:麥當勞是怎麼賺錢的?

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