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揭開油價意外飆漲的真相

揭開油價意外飆漲的真相

譯者/連育德

生活消費

ShutterStock

652期

2009-06-18 20:18

一方面有石油輸出國家組織減產,另一方面有避險基金湧入,油價於是漲聲再起,加上市場擔心美元持續貶值,油價可能更上一層樓。

說來矛盾,幾乎只升不降的原油需求,○九年卻預計萎縮三%,跌幅將近三十年最高。全球原油庫存高漲,但美國輕甜原油(sweet U.S.crude)在二月十二日達每桶三十四美元新低後,至今已成長逾一倍到七十一美元,原因何在?

 

石油輸出國家組織(OPEC)與石油交易員表示,市場氣氛已大幅改善。投資人在去年秋天大砍石油資產後,不再擔心會供給過剩。極度看衰全球經濟的態度轉為謹慎樂觀,市場反而又擔心起石油未來可能會短缺。「避險基金和資產經理人原是按兵不動,現在覺得布局石油的時間到了。」英國摩根士丹利(Morgan Stanley)國際石油交易部主管G ör a nTrapp說。今年流入石油與天然氣指數股票型基金的金額就有三十八億多美元,遠高於○八年上半年的十四億美元。

 

這波漲勢背後,OPEC扮演重要角色,不僅公布每日減產四二○萬桶石油,也不再墨守產量配額,就怕重演去年油價崩跌的情景。連態度強硬的委內瑞拉與伊朗也在減產。該組織領導人如沙烏地阿拉伯石油部長Ali Naimi等,大聲疾呼七十八到八十五美元之間才是合理價格,足以鼓勵業者投資,又不壓抑經濟復甦。

 

市場對美元貶值與通膨加劇的顧慮也在推波助瀾。美債持續擴大之下,美元崩盤的壓力加大,使得大宗物資(如石油)與某些幣別(如歐元或英鎊)都被視為避險工具。倫敦巴克萊資本(Barclays Capital)分析師David Woo認為,去年的趨勢將捲土重來,亦即油價攀升和美元貶值互相影響,導致一個更高,一個更低。

 

油價失控的可能性不高,但如果經濟強勁回溫,且對美元與石油供給的擔憂加深,油價飆漲不是不可能。倫敦高盛分析師Jeffrey Currie已將○九年年底油價預測上修到八十五美元,認為近期油價只來到上升段,隨著全球經濟動能再起,油價還有一波翻揚。巴克萊資本分析師Amrita Sen認為油價高點約為一百美元,屆時沙烏地阿拉伯、科威特與阿拉伯聯合大公國「會迅速復產」。

 

OPEC部分官員亦認為,在當今經濟環境下,油價在五十美元左右比較實際。目前油價「全是臆測的結果,」一位近期赴維也納參與OPEC會議的代表說。

 

油價

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