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台積電股價一度收復600元! 英特爾宣戰有何影響,護國神山「這樣解釋」

台積電股價一度收復600元! 英特爾宣戰有何影響,護國神山「這樣解釋」

林韋伶

科技線上

達志

2021-03-29 11:46

在英特爾表明將重啟晶圓代工服務後,台積電(2330)一度跌破季線,但市場在經過幾天消化此消息後,資金再度回籠。

受台積電ADR上漲逾5%的激勵,台積電今(29)日早盤一度重回600元大關,並收復季線與月線。

 

值得留意的是,台積電在瑞信亞洲投資論壇(AIC)首度回應英特爾重啟晶圓代工一事,重申來自5G與運算的需求仍強,公司2020~2025年年複合增長率10%~15%預估不變,而多位分析師相當關注的資本支出估值,也維持在250~280億美元的水位,沒有下修。

 

此外,台積電也重申,未來四年可望複製當初在2010~2014年,智慧型手機大爆發時代的榮景

 

英特爾重啟晶圓代工服務 台積電:維持2021年資本支出估值

 

對於有外資分析師預估,英特爾宣布重啟晶圓代工服務後,可能影響台積電支援英特爾所需的產能。對此,台積電則再度說明自己是「大家的晶圓代工廠」(everyone's foundry)。

 

瑞信證券針對台積電的回應分析,未來台積電與英特爾應該是部分合作、部分競爭的關係。

 

摩根大通證券則整理出近期客戶對此新聞事件的幾項熱議話題,提出自家看法。

首先在兩強競爭部分,摩根大通預估英特爾到2023~2024年,製程將落後台積電至少一個世代,而且在EUV學習曲線來說更是明顯落後,可能對良率表現有很深的影響。

 

英特爾、台積電技術落差有多少?外資:英特爾落後至少一個世代

 

摩根大通也分析,晶圓代工儘管是資本密集的產業,但並不是砸錢就可以成功,因為同時也是服務業。英特爾因為有自家產品,要如何避免與客戶有利益衝突,將是能否成功的決定性因素。

 

當英特爾執行長Pat Gelsinger接受媒體訪問時提到,蘋果可能成為其晶圓代工的潛在客戶,但摩根大通分析,預期能帶來的獲利有限,主因台積電與蘋果的合作關係非常密切,且製程開始量產前,通常已經緊密合作約3~4年,英特爾要跟蘋果發展出同樣密切的關係很難,因為英特爾與蘋果在個人電腦與工作站的部分都有產品直接競爭。

 

 

另一項摩根大通無法認同的說法,則是當英特爾執行長說,「晶圓代工是半導體生態圈中很賺錢的一塊」。

 

摩根大通分析,「晶圓代工是很賺錢的生意,這句話只對一家公司來說是這樣,那就是台積電,因為晶圓代工產業有九成的獲利都是台積電賺走的」。

 

英特爾獨擁「美國製造」優勢 外資:3~4年後,此優勢消失

 

摩根大通更以有長年觀察半導體經驗、規模以及自家需求的三星電子為例指出,就連三星在啟動晶圓代工服務15年後,都只有不到15%的營益率,預估英特爾也很難突破,尤其相較英特爾其它產品大概都有3成以上的營益率,晶圓代工對英特爾來說不能算是門好生意。

 

整體來說,摩根大通認為英特爾唯一的優勢就是「美國製造」,其它在製程技術、設計的自由度、學習曲線、成本等因素來說,都屈居劣勢,但「美國製造」的優勢,將在3~4年後消失,因為台積電與三星都將陸續擴大到美國設廠。

 

摩根大通也大膽預估,在未來2~3年,英特爾很難拿到具代表性或是大量的晶圓代工單,特別是一直到2023~2024年,英特爾仍有許多產品線都還會需要仰賴台積電代工。

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