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新銀行股價體跳樓 P.42

新銀行股價體跳樓 P.42

十年前,金融股是台灣主流產業中的主流,只要沾上「銀行」二字,股價就立刻暴漲,國壽、開發、三商銀,股價逐一衝破一千元大關,七十九年開放申請新銀行,還在籌設中的新銀行股,光是「認股條」就可以轉手賣到二、三十元,而今,三商銀連六十元股價都站得搖搖晃晃,而十六家新銀行,有的已經疲態漸露,表現好的股價竟然也無法突破二十元大關。,

在「股價委屈」的族群中,新銀行絕對稱得上是「軍容壯盛」,十六家新銀行當中,有一半以上的股價都跌破淨值,更令人訝異的是,過去形象良好的例如大安銀行,淨值有一八六億元,股價總市值竟然只有一三一億元,「短少」的五十五億元到底代表什麼意義,著實費人思量。

其實不只是新銀行,績優老牌銀行當中有不少也有股價跳樓大拍賣的現象。例台灣企銀,淨值四八四億元,還有十三億元的未實現轉投資利益,這還不包括許多持有多年、價值低估的公營事業轉投資與土地資產,但是,原本被外界認為股價有三十元實力的台企銀,股價仍然毫不客氣地跌破二十元關卡,算起來,總市值折價金額也跟大安銀行一樣,都是五十五億元。


股價慘遭「毒手」 銀行只有攤攤雙手

台企銀發言人廖主祕表示,股價反映市場機能,在該行各項業務資訊均十分透明化的情況下,仍難逃投資人的「毒手」,銀行似乎只能攤攤雙手、搖搖頭了。不過,廖主祕補充說明道,銀行業已是業務發展十分成熟的產業,不再會因少數個人的言論而有所謂的「超額報酬」。但就台企銀而言,經歷去年以來的金融風暴,銀行經營政策最大的改變在於授信原則由單一化到多樣化。過去百分之八九十以上的授信額度,決定於擔保品的價值;現在則對客戶的還款來源及收益穩定等條件並重。廖主祕也承認,逾放的問題確實是各銀行最大的經營困境。

對於財政部傾向決定在逾放規定上,採取既重視「相對值」(逾放比率),也兼顧「絕對值」(逾放金額)的方向,廖主祕表示,台企銀將採取保守中又不失積極的呆帳處理政策。因為太積極地衝刺放款、擴大分母,只是飲鴆止渴,在景氣仍未全面回暖時,非常可能適得其反;而太保守地專注打消呆帳,業務成長性可能不足,所以,台企銀可能於近期打出犧牲價格(利率)、換取優質資產(放款)的代表性方案。對於體質同樣流著「企銀」血液的北商銀,股價表現相對搶眼,廖主祕表示,或許是該行放款政策原本就較不積極,所以受地雷股的衝擊也較小,另外,人氣因素也多少有影響。


陳國和重整經營團隊 寶島銀行徹底「日盛化」

寶島銀行發言人陳協裕主祕認為,股價跌破每股淨值、甚至低於面額,雖然是異常現象,但卻也浮現難得的長期投資良機,因為資金流轉終將回歸基本面導向。他說到,寶島銀行自從新經營團隊進駐,陸續引進「日盛模式」,管理也漸入佳境。十分難得的是,新經營階層由去年至今承作的大額授信案件,至今仍維持「零逾放」的績效。

寶島銀七月底逾放比雖然小幅上升○‧六﹪,但就逾放金額來說,七月逾放金額反而比六月下降了一億多元。對於逾放清理的速度,及內部對逾放比率的目標,陳主祕表示無法論斷,因為法院承辦擔保品拍賣的積案過多,導致許多逾放案都卡在法院。所以,寶島銀行陳國和董事長已向相關部會建言,考慮成立「簡易法庭機制」,目前正交由經建會與各部會評估可行性。

大眾銀行發言人陳大鶚協理表示,在這波行情中,政治面的不確定因子的確是造成股價超跌的其一原因,另外,銀行股的不活潑「股性」也是不受投資人偏好的原因之一。他說到,銀行股本大,可供投資人追逐價差的空間相對不大,可以見比較不受喜好「賺快錢」的投資人青睞,尤其是大眾銀行還是新銀行中股權結構最集中的。

現在,投資人對銀行股持保留態度,不可諱言是延續去年地雷股效應。但陳協理也指出,東南亞地區不乏逾放比率超過一○﹪的銀行,我國政府這次下猛藥的用意安定民心的成分居多,當然這也足以證明我國承受金融危機的體質較亞洲各國佳。

中興銀行發言人簡萬三副總表示,股價高低雖和業績、形象息息相關,但對於目前中興銀股價超跌,簡萬三還是覺得十分不合理。就中興銀本業已可保持在一‧八億元的實力,及四八個營業據點(新銀行中規模最大),他相信基本面應該更好。對外界質疑該行的不良債權,他表示:東隆五金一案,在處分擔保品後甚至反虧為盈;至於債權金額高達十億元的國揚,簡副總更樂觀指出,在協議書中國揚甚至要求提早償還債務,且日前已恢復正常交易。其餘逾放個案已恢復還款的也不少,下半年計畫再打消四億元的呆帳。所以中興銀預估:不用到九二年,只要三年內逾放比就可降至二‧一﹪。


遠東銀:十年前超漲不合理 十年後超跌也不合理


遠東銀行張義濱副總指出,目前銀行股股價的超跌與十年前銀行股的超漲,一樣不合理,一樣非本益比所能解讀。但是,這一次又加上了非經濟面因素牽動投資人心理面等一連串無法量化的指標。對於,目前投資人熱中追逐電子新貴這股無法抑制的潮流,張副總表示,他在其中預見了銀行業不得不面對的資訊革命,有效降低經營成本的電子銀行或虛擬銀行,都是資訊時代來臨前銀行業必須義無反顧投入的。

亞太銀行郭國雄副總則點出,銀行股現在人氣嚴重不足的現況,他表示,第四季應是人氣逐漸回籠的關鍵時點。對於亞太銀行的績效,他認為:對於經營重心以中、南部為主的銀行,逾放比還能維持在三‧五七﹪的相對低水準,已不容易。郭副總更頗自豪地指出,以亞太銀行在新銀行中最迷你的股本及放款規模,還能夠創造每月穩定一億元以上的盈餘,堪稱小而美。

至於即將民營化的高雄銀行則表示,股價決定於市場機制,對於股價低於每股淨值的結果,以平常心看待,該行沒有評論。

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