台北股市飄搖不定，有人形容，今年冬天是最冷冽的寒冬，因為不知何時才會春暖花開。這寒冬之冷，除了一般投資大眾冷得苦哈哈，認賠的認賠，套牢的套牢，以投資人為「衣食父母」的投顧業者，也身陷嚴冬之中，積極尋求保暖的方法，以免捱餓、受凍。
會員至少流失一半
業界盛傳，某名投顧總經理因看錯某檔電子股，沒有停損而賠了大錢，導致發不出全薪，身邊的得力副總被迫掛冠求去；業界還傳出，某第四台知名投顧老師，做錯單子也就算了，還盡全力叫旗下會員去拉抬，結果兩敗俱傷。
謠傳歸謠傳，總有些誇大事實的地方。但根據一名投顧轉投信的業者估計，這波散戶受傷嚴重，就算沒有全部身亡，也是少了半條命，新會員招攬不進來，願意續約的舊會員更是少之又少，「初步估計，會員至少流失一半以上」。
這不是危言聳聽，國內投顧第一品牌萬寶投顧總經理蔡明彰便坦承：「會員掉了幾成，周刊訂戶雖無銳減，但零售只剩下原來的四分之一。」連「號稱」發行量高達十萬份的《萬寶》周刊，都難抵股災，更何況是其他原本市占率就不高的品牌。
一名不願透露姓名的業者則指出，這幾個月來傷勢最慘烈的投顧業，非以下兩種類型莫屬。第一，是私下專門代操，不經營其他業務，由於只代操，「一失足成千古恨」，客戶抱怨連連，負責人被毆打、被綁架的傳言滿天飛，也因此彈源逐漸耗盡，最終處在落寞的角落。
另一種則是只靠第四台招收會員的投顧，因為行情不好，會員人數大幅滑落，長久累積，面對黃金時段動輒半小時一百五十萬元的頻道費用，說什麼也拿不出來。
投顧老師當起營業員
更誇張的是，某些「靠行制」的個體戶老師，實在混不下去了，乾脆放下身段，到號子裡去找工作，幸運一點的還可以掛上「研究員」的頭銜，命苦一點的，只能當起營業員，去領兩萬到兩萬五千元不等的底薪。
兩萬到兩萬五千元，乍聽之下，和一般勞工階級沒兩樣。套句禮正投顧總經理毛仁傑所說的：「業者們不會灰心，因為投顧業的成本很低，賺一年可以吃三到五年，因應不景氣的能力很強。」
曾經以「投顧業的台積電」為號召，年初時花五分之一營收拿來登廣告、包頻道節目，而聲名大譟的加權投顧總經理烏凌翔說，他相信散戶不死，因為股票市場裡，永遠有三分之一的人是散戶，只要散戶還在，投顧商機也就源源不絕。
雖然散戶占多數，是台股有別於國際股市的最大特色，但如果大盤持續走空，眾家投顧業者究竟將何去何從，才能保有一線生機，甚至儲備精力，等待春天來臨？
在股市載浮載沉十五年的蔡明彰，大膽預測：「純靠第四台招收會員制的投顧，不出一年就會先後倒閉收攤。」他的理由是，每天一小時的節目，一年下來，就需要付給頻道三千萬元，「如果沒有大行情，收不到會員，投顧吃什麼？」
再者，資訊免費且大量的提供，已成為不可避免的世界趨勢，蔡明彰表示，投資人越來越聰明了，會分辨資訊的價值與好壞，不是所有資訊都能夠讓投資大眾掏錢，試想一下，美林投顧的報告一旦中文化，台灣投顧的處境將更艱難。
蔡明彰還進一步說明，現在的投顧業，就像是十年前的證券業，當時券商有四百多家，上市公司卻只有兩百多家，可說是證券業的春秋戰國時期，然而，歷經民國七十九年到八十二年的股市崩跌後，證券業重新洗牌，只要能站穩腳步的，日後都能成為龍頭。
就如同這次「大洗牌」洗掉了一半以上的券商，這幾個月來的股市重挫，蔡明彰也預計：「登記有案的兩百多家投顧，起碼將陣亡一半。」
毛仁傑：投顧想存活要朝資產管理公司方向轉型
投顧若想存活，多數業者都同意，必須找出自己的利基點，發展競爭優勢。曾是基金經理人的毛仁傑便指出，禮正從不將自己定位成「投顧」，而將朝「適當規模的資產管理」公司去發展，專營即將開放的代操業務。
為什麼是「適當規模的資產管理」？毛仁傑解釋，因為就代操業務來說，投顧的頭號敵人還是投信，投信有過去的績效，名聲又響亮，自然能吃到中、大型基金，反觀投顧，資源較少，只能以中實戶為主，且資產管理的商機越來越大，純資訊的商機越來越小。
烏凌翔則表示，加權雖成立四年了，但並不看好代操市場，依舊會走會員制的路線，只不過，長遠目標將同樣擺在「資產管理」公司，希望將來能和投信、證券商合而為一。
相對於各個投顧的謹慎、保守，掄元投顧則大舉擴張，最近還新增了《理財快訊》，以一萬份的發行量，增加和投資人的溝通。掄元投顧總經理梁碧霞說：「唯有提升服務的附加價值，才能增加公司競爭力。」
對於投顧業的未來，梁碧霞顯得沒那麼悲觀，直說：「在電視上宣布要贈送《快訊》時，幾千個投資人打電話進來，連續三十七個小時，電話都滿線。」她認為，「業界裡面的溫度，沒有大家想像中的那麼冷」，寒冬中懂得保暖的人，最有資格迎接下一波大行情的到來。
當所有業者都在尋找出路時，復華投顧副總經理黃嘉尚熱切地感染到這陣子的「大陸熱」，他表示，散戶的市場大餅已經縮小，將來唯有往代操和大陸兩條路發展，才較有前景，太衝動和太市場派的投顧，都將隨著時間慢慢被淘汰。
黃嘉尚也說，不少較資淺的投顧老師都難熬今年冬天，或要轉換生涯跑道，或要到大陸發展，大家都還在盤算，不過，可以確定的是，明年一月扣除許多重要節日，只有十二、十三個營業日，到時，沒有獲利的投顧，恐怕就得關門大吉了。
