在法蘭克福帝王街二十七號歐洲央行大樓三十六層頂樓的辦公室，最近一個多月天天燈火通明到深夜，上任才半年的荷蘭籍歐洲央行總裁杜森伯格，在歐洲共同貨幣｜歐元（ Euro ）即將正式發行的關鍵時刻，每天工作十六個小時，與六位歐洲央行的決策核心要員邀集各國央行首長，一個會議接著一個會議，緊密的溝通著有關各國九八年的財務狀況及相互間的匯率計算等等龐大而細密的統計分析工作。
時間一分一秒的逼近，一九九八年的十二月三十一日的十一點（台灣時間下午六時），歐洲央行就要向全歐洲共同貨幣集團十一國，以及全世界公開第一張工作成績單：
一、加盟國貨幣對歐元及相互間的固定兌換率。
二、歐洲央行的主導利率，第一次歐洲跨國的統一利率。
全部加盟歐元的十一種貨幣將在這一刻訂下終身盟約，所有貨幣間兌換率將在央行的結算後固定下來，在歐盟內將不再像國際貨幣市場的波動而有任何的變動。當然過去幾年來一直是強勢的馬克、荷蘭盾不希望被貶低了，而一向弱勢的義大利里拉、西班牙披索更希望能藉此穩定保值不再疲軟。歐洲央行是否能切實公平的訂出一套令加盟各國都滿意心服的兌換率，也同時能對外順利兌換美金及日圓、英鎊，是一件非常具挑戰性的任務。而且，這一項任務必須完全對外保密，以防阻國際金融炒手事先大拋或大買歐洲各國的貨幣。
「共同利率多元實驗」最具挑戰性
而更具高度智慧挑戰的工作，是訂定歐盟十一國的共同利率，固定兌換率事實上只是龐大的計量的工作，由現有的數據依一定的程序計算，而歐洲央行的主導利率的訂定，則是一項需要領導人統籌大局的智謀，既要兼顧十一國個別的經濟發展，更要吸引國際金融市場上的投資人。
據歐盟總體經濟研究部門的分析，歐洲央行每調動一個百分點，對義大利經濟的影響度約等於是德國或法國的兩倍，而對西班牙、比利時等國則會是強到三倍。這個特別的金融現象，被稱為「共同利率多元實驗」，也吸引了美國及英國的國際貨幣基金的經濟學者的注意，他們估計歐洲央行調整利率對十一國內部引起的反應將會是一般單一國家的兩倍強，尤其是與美國的聯邦銀行的利率政策相比。
也就是說，相對於目前經濟學家對美金運作的了解，歐元實際運作的基本特性，利率變動的效應將會超出目前所有任何歷史經驗，由利率衍生出的進出口、投資收放及各國金融市場的波動等都將會是對歐洲內部及對全球市場很大的新變。歐元在基本格局（ Konstruktion ）與美金的異同性是目前歐美財經界的研究重心，也值得台灣有志於開發投資市場的產商學界注意。
十五萬名金融、電腦人員放棄元旦休假
不僅是歐洲央行的任務繁雜沉重，其他所有大大小小的歐洲銀行也都全面動員起來了，在除夕正式公布歐元對所有歐洲聯盟十一國的固定稅換率後，歐洲各國的銀行、各類金融服務業，及大企業的財務會計工作部門、電腦軟體服務業都隨時待命，據估計十五萬名工作人員都得放棄今年的除夕及元旦假期，讓一月二日全歐洲各行業開始上班後能馬上適應歐元的操作。歐洲的金融業界第一波必須在一月二日前完成正式運作的準備，而各國的一般中小企業則視個別需要，有三年的時間可以逐步調適，直到二○○二年七月一日完全在各國各業以歐元的紙幣流通為止。
歐元的發行也是一件耗費巨資的大事，全歐洲更換歐元究竟要花費多少經費，有不同的計算方式。依德國聯邦統計局的計算，光是金融業首先在一月一日開始的先期作業就要花費一九○億馬克，全歐洲的銀行共要在未來三年半裡花費五○○億馬克，而且是在過程中沒有任何的重大過失，進行順利的情況下。而接下來各國的民間企業也必須在會計部門投資相當大的人力，例如德國四萬二五○○家民間企業就要花費約三○○億馬克。不過這筆龐大的花費，法蘭克福大眾報就半諷刺地在社論裡批評，「至少在歐元剛上市的兩年會使各國勞動局鬆口氣，好像增加了好幾萬個工作機會，不過這些工作者繳納的稅多是用來印新鈔票」。
至於歐元發行後將在國際貨幣市場占怎樣的分量？據 OECD 的金融專家的研究，歐元若是照計畫推廣應用無誤，它的國際影響力及在世界外匯儲備的比重，將不會是目前歐洲各國貨幣的簡單相加，而是依不同比率關係的相乘。也就是說，歐洲各國的貨幣在全球外匯存底的比重，將會由目前的二二％提高到三○％左右，以歐元計價的金融資產將達到四○％，將會與美金成相對的消長關係。
歐元一開始就採低利率 跨國消費大戰即將開打
依據總裁杜森伯格的觀點，採低利率三％，明年可能會降低至二．七五％左右，歐元將是所謂「強勢、穩固、而不昂貴」的國際貨幣。足以吸引開發中國家借貸為長期投資的資金。目前中國大陸、智利、南非等國都已表態計畫在外匯存底中加重歐元的比重。
當然，百貨公司、超市賣場標價牌的更改、新貨幣的流通都只是歐元系統的表象，可預見的是，歐洲區內的消費量雖然會上升，也會因更便利的跨國採購而展開激烈價格肉搏戰，不僅是大企業，連消費者的比價不僅是貨比三家，而是比價三國四國，加上網路「尋價」的日益普遍，預計明年歐洲的郵購業加電子廣告媒體業都將加勁在跨國的推廣，各國的行銷版圖不再受政治及貨幣版圖的局限。各國的銀行將可以隨時「進出」其他國的金融市場爭取資金及客戶，例如德國的幾家非常積極的商業銀行，都把營業時間延長到晚上八點，擴大服務項目，預示了一場金融肉搏戰的到來。
今年底另一個會左右歐元與美金對峙局面的變數又加入了，那就是庫存黃金世界第二（實際上比公布的數據多，因為來路不明）的「黃金和平天國」瑞士，已經在奧地利的介紹下與歐盟簽訂了草約。預訂在兩年後正式申請加入歐盟，逐步進入歐盟共同市場及貨幣。一向多金，作風持穩謹慎，永無敗績的瑞士金融勢力是進入歐盟，那麼一者是與歐洲內部的經濟強國德、法、義、荷間將產生重新角力的排名戰；另一方面，在大西洋兩岸的經濟勢力將更勢均力敵，美國勢必得加快全面更新布局的動作。
值得我們注意的是，歐元的勢力推動著不僅是歐洲的重新布局和新的經濟架構，也將引起它的最大對手美金體系的改觀。世界其他經濟區域當然也都會有不同程度的調適變動。 歐洲將在這個歷史性的實驗（ historical experiment ）啟動後，走向一段未知終點的里程；全球經濟的變遷興衰也將不會有任何經濟體置身度外，開展在全球經濟人眼前的是超越百年經驗的不歸路。
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杜森伯格的金錢觀 撰文:褚翔瑞
「錢就是我的專業！ 」（ Money is my professionl ）是今年六十三歲歐洲央行第一任總裁杜森伯格（ Wim Duisenberg ）最常掛在嘴邊的話，他的外號，被歐洲記者封為「歐元先生」（ Mr. Euro ），他對他自己的事業「錢」的詮釋，可不是像索羅斯那樣的不擇手段的投機炒作，而是使貨幣能夠穩穩當當的運作，以堅實的歐元使歐洲發展的真實經驗（ real economy ）。
杜森伯格雖然以「會搞錢」而自豪，但是他卻是從左派社會黨的路線走入財經界，他的基本「錢觀」是偏向安定於國民整體經濟生活的價值感。「錢，基本上無非是一種信任感，是人們在使用某種貨幣時產生的，無論是在花費、儲蓄、投資……」他在瑞士經濟月刊 Bilanz 的專訪裡談到他的基本理念，以及在他從一九八二年擔任荷蘭央行以來獲得的成功經驗，使他毫不謙虛的從一九九四年開始公開的在歐洲貨幣委員會裡表態，歐洲第一任央行的總裁他自認為第一人選。他的荷蘭央行的強制性節制開支，壓低通膨率（低於二％）策略，使荷蘭盾在歐洲足與強勢的馬克抗衡。
杜森伯格出身荷蘭北部與海爭地的低地區，父親正好就任職於排水場，所以他的個性呈現出一種草根性的直率與強韌。例如他在一九九八年五月三日經過十二個小時的馬拉松協商後，在法國的壓力下，其他的國家接受了由他擔任第一任總裁任期的前半段四年，就得以「自願」、「退休年齡已屆」為理由退位，而且接者「必須」是法國央行的總裁。對於這個奇怪地遷就政治權力的妥協，他已經在事後向荷蘭、德國的媒體表示，他不接受任何個別歐洲國家干預央行的決策，央行以各國代表平等參與表決為規則。「沒有人能告訴我何時該『自願』辭職！」
目前歐洲央行最大的困難是人手不足，在有限的經費下只有五五○名員工，與歐洲各國央行均有一萬名以上的配員相比顯然是太少了，而且電子化設備不足，整棟大樓只有兩條網路線。
對這位身具歷史開創性任務的總裁，除了人手不足外，最大的難題是抽出時間陪伴他的第二任太太一起去聽場室內音樂會。能夠安排幾億人的「錢」事，卻無力提供家庭溫暖所需要的時間，想必是杜森伯格最大的遺憾。
