十年來一直依賴發行公債維繫財政運作的日本政府，數月來卻因三大國際債信評等公司穆迪、標準普爾及惠譽（ Fitch 〕，陸續調降日本政府公債評等， 面臨極為難堪的窘境。日本大藏省為了扳回聲勢，降低此一市場訊息的殺傷力，自六月展開一連串因應措施，甚至不惜大手筆推出廣告宣傳為日本公債造勢。
日本官員高分貝地向穆迪提出質疑，一個長年接受日本金援的非洲小國，怎可能比日本擁有更好的債評？他們舉出種種數據表示，日本經濟規模是波扎那的一千倍，擁有全球最高的外匯存底，達四千四百六十億美元；最多的民間儲蓄，十一兆四千萬美元，以及價值約一兆美元的海外投資。此外，九成五的日本公債，是由日本民眾持有，而在日本幾近零利率的政策下，萬不可能發生和阿根廷一樣，「外債累累」無力償還的後果。
去年日本政府提供波扎那一千兩百萬美元的現金援助，以及一億零六百萬元的貸款，日本首相小泉純一郎便不平地公開表示，穆迪的調降沒有道理，日本國家財力，怎麼可能比一個接受日本資助的非洲小國還差！而通產大臣平沼赳夫則對外表示，波扎那半數國民都是愛滋病患者，這樣的評等結果太過離譜。不過，他稍後便為自己的失言公開道歉。
高負債困境──讓日本失了面子和裡子
然而，波扎那駐日本大使塔巴培顯然不願得罪這個最大的金援來源，以及僅次於美國的第二大鑽石買家。塔巴培迴避正式評論日本政府的說詞，他只表示不認為穆迪的評等系統有什麼問題，對他們來說，好的評等分數就是最佳的廣告，可以吸引外界目光，將波扎那納入值得投資合作的夥伴名單。
對於日本政府緊抓波扎那弱點作為抨擊穆迪的說詞，評論家認為日本政府真正的目的在破壞評等機構的公信力，他們認為日本政府對人不對事，不願真誠地談論解決日本財政困境的做法，無非是怕嚇跑公債買家。
事實上在同樣的評量標準下，波扎那多項亮麗的經濟成績的確是日本只能望其項背的。 目前波國公債在穆迪的評等表上為 A1，是非洲各國中分數最高的。波扎那政府的負債比率還不到 GDP 的一成，外匯存底則是負債的十倍， 而去年的經濟成長率為九％。
相較之下，根據國際貨幣基金會（IMF〉 估計， 至今年年底為止，日本政府負債比率將達到 GDP 的一五七％， 較十年前暴增近三倍，而這個數字也是目前美國政府的三倍，是五十年來幾大主要工業國僅見的高負債。
日本政府公債發行總量，到了去年已相當於每位日本國民平均四千美元，雖然沒什麼人懷疑日本政府清償債務的誠意，但許多人擔心的是，如此沉重的負擔，將嚴重惡化日本經濟情勢。
一美元兌一千四百日圓──才救得了日本？
然而，日本政府計畫今年只增加發行一‧五％的政府公債，不過因為稅收逐年減少，以及經濟緊縮的情況未見改善，一般認為日本政府這項計畫考驗不小。據日本大藏省公布，去年賦稅收入較預估減少了五‧五％，而停滯了十年的蕭條經濟，去年再縮水了一‧三％，經濟成長率成為負○‧四％，預估今年應該也好不到哪裡去。
此外，從日本政府引以為據反駁評等調降的外匯存底及海外資產數字來看，這些與日本政府所欠下的五兆美元巨款（其中三．七兆美元為公債〉 相比的話，簡直少得可憐。
美國銀行駐日策略師吉特勒便表示，除非日本政府期待匯率有飆升到一美元對一千四百六十三日圓的一天，否則這些外匯存底，只是杯水車薪，援救不了債台高築的日本政府。
另一名財經通訊作者艾胥亞也指出，即使是日本民眾儲蓄高達十一兆美元，但在如山高的債務陰影下，也顯得失色不少。他表示，若將政府擔保貸款，以及未提撥退休金負債一起計算，日本政府的負債已高達九．三兆美元。
為了扭轉評等結果所造成的負面形象，在兩度去函穆迪要求說明後，日本政府決定斥資三億五千五百萬日圓（約新台幣一億元〉 ，進行一連串包括平面與電視的廣告活動，拉抬公債的聲勢。穆迪說法 高盛、匯豐不贊同為此一系列廣告， 日本政府特地請來先前為日本 J-phone 代言造成手機熱賣，並還擔任世界盃足球賽親善大使的日本女星藤原紀香，擔任公債代言人。自日本企業即將發放夏季紅利的六月中旬起，除了開始強力播送電視廣告外，在全日本
的銀行與郵局，都可看到一疊疊印有藤原紀香穿著淨白襯衫，望著湛藍天空，說著「公債，應該也不錯」廣告詞的海報。
不過拿納稅人的錢，說服納稅人投資公債，想來還是有些諷刺。而且，買日本公債真的不錯嗎？
看壞的艾胥亞表示，一定會力勸客戶不要選擇日圓及日本公債，同樣屬悲觀派的華盛頓國際經濟研究中心專家坡森，也指出日本民眾已開始轉向黃金或外幣投資。不過，認為日本公債仍具投資價值者亦不在少數，包括高盛、匯豐等投資銀行，都表示不贊同穆迪調降評等的說法。
只不過在一致對外維護大和民族顏面的同時，對於最根本的經濟改革議題上，日本內部卻自顯信心渙散，六月在加拿大 G7 財長會議上，日本財務省大臣鹽川正十郎誓言重整日本經濟的談話，便被日本共同通信社批評為缺乏實質內容的空談。
