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銅、鋼鐵、石油、黃金價格紛紛下挫

銅、鋼鐵、石油、黃金價格紛紛下挫

周岐原

國際瞭望

shutterstock

609期

2008-08-21 09:41

國際原物料下跌,許多企業先前不斷攀升的成本壓力,終於暫時舒緩,在銅、鋼鐵、石油、黃金方面,占成本比率重的企業,獲利將直接反映,例如航空以及電子產業等都直接受惠於這波跌勢。

鋼價下跌受益股/鋼鐵價格指數在2007年飛漲後,首次看到明顯回檔跡象


過去由於新興市場經濟實力快速攀升,全球對鋼材的需求量不斷攀升,在新增產能趕不及需求成長速度時,鋼價於是水漲船高。再加上鐵礦砂和海運費用不斷漲價,當作計價貨幣的美元又欲振乏力,無形中也助長了鋼價的噴出行情。

位處產業鏈下游的客戶,因為只能被動接受轉嫁後的價格,使不少廠商已無法負擔高昂成本,陸續傳出經營危機,現在鋼價出現回跌跡象,受惠者將是消耗鋼料較多者,像是傳統的營造業,以及電子業中,使用鋼材比率最高的機殼結構業。

兆豐證券協理黃國偉就認為,電子產品的價格,本來就是一直向下修正,由於客戶不斷要求降價,即使漲價成功、幅度也相當有限,業者為了獲利,只能持續精簡成本。偏偏近年來,金屬材料的漲幅動輒以倍數計算,因此連接器、機殼等耗費金屬較多的產業,毛利普遍受到很大影響。如今成本可望降低,待下半年的營運數字出爐後,就能看出廠商的獲利能力,已隨著金屬跌價而逐漸好轉。

 

機殼業者振發透露,鋼鐵原料的成本約占總成本四至五成,只要原料後續看漲,一般而言,業者都會先行購置較多原料。雖然鋼價已有下跌趨勢,但由於機殼廠買進的鋼材,在簽約時多採逐季報價制、以避免波動過大,因此目前使用的原料並未反映真正跌幅。但公司方面仍樂觀認為,接下來的第四季,鋼價可望看到持續修正,長線對公司成本降低有一定助益。

 

銅價下跌受益股/應用廣泛的銅,價格出現近年來第三波大回檔

 

在工業材料內應用相當廣泛的銅,價格自七月三日出現每噸8940美元的歷史高點後,目前報價已來到7千美元附近,一個月內跌幅約二成,對銅料使用頻繁的業者而言,先前不斷攀升的成本壓力,終於暫時舒緩。

 

以使用銅比率最高的電線電纜業為例,由於交貨期間較長,加上銅料支出占總生產成本幾乎達八成,業者的獲利好壞,幾乎得全看銅價臉色。電纜業者億泰解釋,由於近來銅價波動較大,為了嚴格計算成本,今年進貨的銅板,庫存水位幾乎維持在二周左右。

 

考慮到船期運輸的時間遞延因素,電纜業者購料時都是簽訂年約,在進貨時才依照最新價位計價,以降低可能的漲價損失。在出貨之前,業者已和客戶明確議價,因此若第四季銅價依然維持跌勢,對電纜業者來說,接下來陸續出貨的產品,可望因成本降低而有額外獲利挹注。

 

在電子業中,消耗大量銅料的導線架產業,也是這波銅價回檔的受惠者之一;此外,原料價格下跌之餘,公司突破以往的經營策略,也對改善成本結構頗有幫助。導線架大廠順德就分析,銅材在導線架生產過程中,平均約占總成本的七成,而在數年前,順德還採取每天下訂單的方式,因此銅價起落,對公司生產的直接成本影響極大。

 

但隨著順德和供應商議價成功、開始改用月均價採購後,公司已能控制銅材的安全存量。加上順德主要訂單來源由國內OEM廠,逐漸調整為國外IDM廠,在簽訂合約時,國外客戶允許將銅材成本獨立出來,和最新月均價連動計算,因此對降低使用成本而言,也是很大的助力。

 

製造過程消耗銅、金的連接器廠凡甲則表示,一般連接器廠自有開模模具,銅料也多為自行購買,但凡甲將模具業務外包、並透過供應商採購銅,因此上游可吸收部分成本,價格影響不會過大。此外,透過少量多樣的產品組合,連接器廠也能在銅價上漲時,有效控制成本。

 

油價下跌受益股/油價持續由147美元高檔下跌,幾乎跌破所有均線支撐

 

油價一飛沖天,使得急速增加的通膨壓力衝擊市場信心,也使日常必需品的價格攀升,進而侵蝕消費者的可支配所得。油價在這波漲勢中最高曾逼近每桶150美元的天價,讓燃油負擔最重的航空和陸運業者大喊吃不消,出現巨額虧損壓力;但隨著價格回檔到每桶115美元附近,原先幾乎讓成本壓垮的航空業者,生機總算重現。

 

國內兩大航空業者華航及長榮航,由於難以承受超高油價,不僅先後減班,連培訓人力的需求都大幅刪減,一切措施從簡,只為了應付經營壓力。現在油價大跌,可望順勢降低業者下半年的營運成本,但接下來油價的走勢,仍將是左右航空業獲利的關鍵因素。

 

金價下跌受益股/金價跌破800美元大關,形成M頭走勢

 

過去五年來,金價一路大漲七倍,讓生產過程中必須用到金線的IC封測業者,因為成本大增而苦不堪言。如今隨著金價逐步回檔近二成,封測業者的成本壓力也終於獲得消除。新光投信副總經理李文宗指出,過去金價上漲,業者成本無法完全轉嫁,現在金價下跌,對封測業者有正面效應,惟須注意廠商有無高價庫存,若下游報價已先跌價,尚未出清的庫存就可能有跌價損失。

 

封測廠商超豐則指出,金線價格和國際行情連動,因此業者普遍會在金價未來看漲時多備料,但也不能囤積太多黃金現貨,以免在跌價時成為呆滯料。而另一家業者頎邦則認為,由於黃金進貨都採平均計價,八、九月分還看不出明顯的成本變化,預估等到十月,效益就會浮現。

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